中国能建vs中国电建，谁是新能源建设之王？

　　随着新能源替代传统化石能源进程的不断提速，风光等新能源电站建设，抽水蓄能、电化学储能等储能系统建设，特高压输配电系统建设都将进入快车道，催生大规模的新能源建设需求，为相关建设企业带来历史性的发展机遇。而作为基建狂魔的中国，在新能源这一新基建领域也处于全球领先地位，中国能建和中国电建就是其中的两大王牌。那么，能建和电建之间的优劣势分别是什么？哪个企业更具有投资价值呢？
　　一、行业地位
　　中国能建成立于2014年12月，由中国能源建设集团有限公司（以下简称能建集团）及其全资子公司电力规划总院有限公司（以下简称电规总院）共同发起设立，2015年12月于港股上市，于2021年9月28日于A股上市。作为全球综合性特大型能源电力建设集团，公司业务分布境外140多个国家和地区，分列2021年ENR全球工程设计公司150强国际工程设计公司225强国际承包商250强第32721位，是全球能源电力和基础设施建设领域领军企业。
　　中国电建是中央管理的、跨国经营的综合性大型企业，是我国水利水电建设的龙头企业，水电业务整体技术实力、生产能力保持世界先进水平，是我国规模最大的水利水电建设企业。在ENR工程承包商排名方面，中国电建在全球工程承包商250强中位列第5位，中资企业第五；在国际工程承包商250强中位列第7位，中资企业第二；两项排名中国电建在电力领域均排名第一。
　　从全球排名来看，中国电建在工程承包方面处于领先地位，而中国能建在工程设计方面更具优势，总体而言中国电建稍占优势，但两者都属于全球性的超大型电力建设企业，在我国则牢牢占据前二位置。
　　二、经营数据
　　在营收方面，中国电建近年来总体营业收入稳步提高，增长速度也呈上升趋势。2018年营业收入2952。8亿元，同比增长10。61；2019年营业收入3484。78亿元，同比增18。02，2020年受疫情影响，中国电建营业收入4019。55亿元，同比增长15。24，增速略有回落，2021年前三季度营业收入同比增长22。30，增速有较为明显的提高。中国能建2020年公司实现营业收入2703亿元，同比增加9。3，20152020年，营收由2057亿元增至2703亿元，CAGR5。6。
　　在利润方面，中国电建2016年的归母净利润为67。72亿元，到2020年上升至79。87亿元，年均复合增长率达4。21。期间，2019年公司的归母净利润略有回落，同比增长5。92，到2020年，公司的归母净利润回升至79。87亿元，同比增速达10。33，到2021年三季度，归母净利润同比增速为8。40，增速较上年有所回落。中国能建2020年实现归母净利润46。7亿元，同比减少8。6，20152020年，归母净利润由42。4亿元增至46。7亿元，CAGR2。0，净利润增速相对平稳。21H1，公司实现归母净利22。6亿元，同比高增162。6。
　　在新签订单方面，中国电建2016年至2019年新签合同额稳步提升，由2016年新签合同额3610。2亿元增长至2019年的5118。2亿元，增速相对稳定，维持在12左右；到2020年，公司新签合同额发生较大幅度的提升，增长至6732。6亿元，增速达31。5；1月至11月，公司新签合同总额约为人民币6218。33亿元，同比增长4。15。中国能建前三季度新签同比高增44。6，累计新签合同额5924亿元。
　　从经营数据来看，中国电建在营收和利润规模上都较中国能建高出不少，增速方面在2020年之前基本都为个位数增长，但2021年能建增速大幅提高，同时能建在2021年新签订单上面与电建差不多，预示着未来能建的营收和盈利增长空间更大。
　　综合来看，中国电建在营收、盈利绝对额上大幅领先能建，但随着中国能建吸收合并葛洲坝，两者的差距将会大幅缩小。而在新签订单上，能建实现了迎头赶上，表明其在新能源领域的竞争力强劲，成长性相对更好。
　　三、优劣势对比
　　1。在设计勘探方面。中国能建的强项在于特高压领域的设计勘探，基本垄断了国内市场；而中国电建在电力设计勘探包括抽水蓄能领域的实力更为雄厚。
　　2。在建筑工程方面。中国能建传统优势在于火电，目前逐步向光伏、风电和储能领域延伸，在新能源建设市场中占据50左右的市场份额，而中国电建是全球水电水利建设的第一品牌，目前凭借这一强势领域，加快向新能源领域进军，两者在新能源领域势均力敌，但在抽水蓄能领域，中国能建凭借水电技术实力占据优势，全国90的抽水蓄能电站规划、80的建设工程均由电建承担，而中国能建仅参与了其中三分之一项目的工程建设。
　　3。在能源投资运营方面。双方均加大了传统火电、水电和风光等新能源发电领域的投资力度，但从进展情况来看，中国电建处于领先地位，2021年能源投资与运营板块毛利润占比达到了16。2，2020年末控股并网能源装机容量16GW。而中国能建营收占比为5，毛利率和利润贡献占810，控股并网能源装机容量为4。7GW，与电建差距较大。
　　综上所述，中国能建在能源设计勘探和建筑工程方面与中国电建实力相差不大，但能源投资运营方面明显落后于电建。总体来看，个人认为，在能源体系变革大潮下，能建和电建均属于优质的投资标的，而电建由于在能源投资运营方面占据先机，因此投资价值相对更高一些。