687亿美元！微软天价收购暴雪

　　1月18日，美国当地时间周二，微软宣布将斥资687亿美元收购视频游戏巨头动视暴雪(Activision Blizzard)。
　　据了解，微软将以每股95美元、全现金的方式收购动视暴雪，交易价值687亿美元，其中包括获得动视暴雪的净现金。交易完成后，按营收计算，微软将成为全球第三大游戏公司，仅次于腾讯和索尼。
　　以下为微软发布的声明全文：
　　如今有30亿人经常玩游戏，而且新一代玩家也沉浸在互动娱乐的乐趣中，游戏现在是规模最大、增长最快的娱乐形式。今天，微软宣布了收购游戏开发和互动娱乐内容发行商动视暴雪的计划。此次收购将加速微软在移动、个人电脑、游戏机和云计算领域的游戏业务增长，并将为打造＂元宇宙＂添砖加瓦。
　　微软将以每股95美元、全现金的方式收购动视暴雪，交易价值687亿美元，其中包括获得动视暴雪的净现金。交易完成后，按营收计算，微软将成为全球第三大游戏公司，仅次于腾讯和索尼。
　　计划中的收购包括动视(Activision)、暴雪(Blizzard)和King Studios的标志性特许经营权，如《魔兽争霸》(Warcraft)、《暗黑破坏神》(Diablo)、《守望先锋》(Overwatch)、《使命召唤》(Call Of Duty)和《糖果粉碎传奇》(Candy Crush)，以及通过美国竞技游戏大联盟（MLG）推出的全球电子竞技活动。该公司在世界各地设有工作室，拥有近1万名员工。
　　鲍比·科蒂克（Bobby Kotick）将继续担任动视暴雪的首席执行官，他领导的团队将继续专注于推动进一步加强公司文化和加速业务增长的努力。一旦交易完成，动视暴雪的高管将向微软游戏业务首席执行官菲尔·斯宾塞（Phil Spencer）汇报工作。
　　微软董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：＂游戏是当今所有平台上最具活力和最令人兴奋的娱乐方式，将在元宇宙平台的发展中发挥关键作用。我们正在对世界级的内容、社区和云计算技术进行大量投资，以开创一个游戏的新时代，把玩家和创作者放在首位，使游戏变得更安全、更具包容性，让所有人都能接触到。＂
　　微软游戏业务负责人斯宾塞称：＂世界各地的玩家都喜欢动视暴雪开发的游戏，我们相信创意团队会把他们最好的作品送到玩家面前。我们将共同建设一个未来，让人们可以在几乎任何他们想玩游戏的地方玩他们想玩的游戏。＂
　　动视暴雪首席执行官科蒂克说：＂30多年来，我们才华横溢的团队开发了许多非常成功的游戏。动视暴雪的世界级人才和非凡的特许经营权与微软的技术、分销、获取人才的渠道、雄心勃勃的愿景以及对游戏和包容性等承诺相结合，将有助于确保我们在竞争日益激烈的游戏行业中继续取得成功。＂
　　移动端已经成为游戏行业最大的细分市场，全球近95%的玩家喜欢在移动端玩游戏。通过伟大的团队和卓越的技术，微软和动视暴雪将使玩家能够在几乎任何他们想要的地方享受最身临其境的游戏，比如《光晕》（Halo）和《魔兽争霸》。随着《糖果粉碎传奇》等游戏的问世，动视暴雪的移动业务为微软在这个快速增长的领域提供了重要的机会。
　　此次收购还加强了微软的Game Pass产品组合，计划将动视暴雪的游戏加入Game Pass中。Game Pass已经实现了新的里程碑，拥有超过2500万订阅用户。凭借动视暴雪在190个国家和地区每月近4亿活跃玩家和30亿美元的特许经营权，此次收购将使Game Pass成为业内最引人注目和最多样化的游戏内容平台之一。完成交易后，微软将拥有30个内部游戏开发工作室，以及额外的出版和电子竞技游戏制作能力。
　　这项交易是否能够成功取决于被视为惯例的成交条件，以及监管机构的审查和动视暴雪股东的批准。这项交易预计将在2023财年完成，有助于增加微软股票的每股收益。
　　高盛担任微软的财务顾问，辛普森·萨切尔·巴特利特律师事务所(Simpson Thacher&Bartlett LLP)担任法律顾问。Allen&Company担任动视暴雪的财务顾问，Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP律所担任其法律顾问。这笔交易已经得到微软和动视暴雪董事会的批准。
　　动视暴雪的＂卖身＂理由显而易见
　　对于动视暴雪来说，接受这笔交易的原因并不难理解。
　　近年来，除了使命召唤手游以外，动视暴雪已经很久没有推出过大热的新作，陷入＂吃老本＂的状态。
　　美国独立投行Baird分析师在2021年发布的一份报告显示，动视暴雪旗下最经典的热门作品《使命召唤》和《魔兽世界》的搜索量已经较前一年显著下降，分别下降了32%和44%。而几年前被寄予厚望推出的《风暴英雄》《守望先锋》也基本被普遍认为已经＂凉凉＂。
　　而去年下半年的性骚扰和性别歧视丑闻，更是让动视暴雪陷入舆论争议的漩涡。在争议影响下，公司的相关游戏开发工作停滞不前，开发团队的部分人员甚至直接离职。去年11月，动视暴雪宣布《暗黑破坏神IV》和《守望先锋2》不得不推迟发布。更糟糕的是，其同月发行的《使命召唤：先锋》的评价也不高。
　　重重打击下，动视暴雪股价也不断下挫。2021年全年，动视暴雪股价下跌了23%。
　　在这样一个关头，微软愿意伸出橄榄枝，以溢价45%的价格＂现金全款＂收购动视暴雪，后者很难不心动。
　　微软的目的更加复杂
　　而对于微软来说，这笔交易的意义更加值得琢磨。
　　首先，这笔交易意味着微软将成为仅次于腾讯和索尼的全球第三大游戏商，其在游戏界的版图进一步扩大——这直接对微软的最大竞争对手之一索尼构成威胁。
　　近年来，微软在游戏领域的收购动作频频。2014年，微软斥资25亿美元收购了《我的世界》的开发商Mojang，2020年，微软又以75亿美元收购了《上古卷轴》开发商贝塞斯达的母公司ZeniMax。某种程度上来说，微软的收购战略迪士尼很像，就像后者选择通过收购星球大战、漫威和21世纪福克斯来称霸电影和电视媒体界一样，而微软也靠着一步步吞并来扩张其在游戏圈的版图。
　　众所周知，游戏平台最重要的竞争优势之一在于游戏授权。而这笔交易对索尼来说，这无疑意味着其PlayStation的部分命脉被掌握在了对手手中。在这场收购交易宣布后，索尼股价几乎是应声下挫，周二收盘跌超7%。不少玩家也在游戏论坛里开始担忧，《使命召唤》之后会不会变成Xbox独占或者Play Station独不占。
　　尽管斯宾塞在接受采访时表示:＂我想对那些在索尼平台上玩动视暴雪游戏的玩家说，我们的目的不是把社区从这个平台上拉走，我们仍然致力于这个平台。＂但据彭博报道称，一位知情人士透露，微软计划保留动视在PlayStation上的部分游戏，但也会保留部分内容为Xbox专属。
　　第二，这笔交易意味着微软能够补充手游领域的空白。
　　手游是当下游戏行业增长最快的细分领域，但也是微软的弱点之一——其在手游领域的收入几乎为零。对于微软来说，动视的移动游戏业务代表着微软的重要机遇。
　　动视暴雪旗下的 King 部门是移动游戏领域的全球领导者之一，其手游《Candy Crush》长期进入全球手游下载和收入榜前十位，并且是动视内部收入最高的部门。据分析公司 Sensor Tower 估计，自 2014 年 1 月以来，《Candy Crush Saga》的收入约为 71 亿美元，而其衍生产品《Candy Crush Soda Saga》的收入为 29 亿美元。
　　此外，动视暴雪还和与腾讯合作推出了使命召唤手游，暴雪此前据称还有计划打造暗黑破坏神手游版。
　　这些业务对于微软来说是一个很大的补充，并且也帮助微软提升其移动游戏团队力量。
　　第三，这笔交易能大幅扩充微软的社区规模。
　　微软此前的企业战略一直围绕3C（云、内容和创作者）来展开，并希望打造一个庞大的创作者社区。这就是为什么微软此前曾尝试谈判收购同样用户数量巨大的短视频平台TikTok、图片社交平台Pinterest和聊天社区平台Discord。不过此前这些收购动作都失败了。
　　而这次，微软总算依靠如愿以偿。动视暴雪在190个国家/地区拥有近4亿月活跃玩家，而微软的Game Pass现在拥有超过 2500 万订阅用户。这笔交易完成后，有望刺激Game Pass订阅用户数大幅增长，并可能打造成所有娱乐领域规模最大、参与度最高的社区。
　　第四，在于元宇宙的前景。
　　在Facebook改名Meta后，各大科技巨头关于元宇宙的竞争已经正式打响。可是和Meta相比，微软天生缺乏社交领域的优势，因此从游戏社区发力将是更适合微软的途径。
　　实际上，在此前微软收购的《我的世界》等游戏已经存在类似于元宇宙的性质，而动视暴雪的《魔兽世界》《使命召唤》等游戏更可以加大元宇宙的力量。
　　在微软的整合下，这些游戏世界有望实现＂连接＂，正如萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）所说：＂我们相信不会有一个单一的、集中的元宇宙节点，也不应该有。我们需要支持许多元宇宙平台，以及内容、商业和应用程序的强大生态系统。＂