辉芒微谋求科创板IPO，如何应对下游需求波动等风险？

　　12月23日，资本邦了解到，辉芒微电子（深圳）股份有限公司（下称辉芒微）冲刺科创板IPO获上交所受理，本次拟募资5。86亿元。
　　图片来源：上交所官网
　　辉芒微是一家定位于MCU的平台型芯片设计企业。公司采用Fabless经营模式，是国内少数同时具备微控制器芯片、电源管理芯片和存储芯片设计能力和大规模量产经验的IC设计企业，也是国内少数具备半导体器件和工艺独立开发能力的IC设计企业。
　　图片来源：公司招股书
　　财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年营收分别为1。22亿元、1。84亿元、3。08亿元、2。28亿元；同期对应的净利润分别为6，932。44万元、1，096。80万元、5，173。89万元、6，687。60万元。
　　公司根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》的要求，结合企业自身规模、经营情况、盈利情况等因素综合考量，选择的具体上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5，000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。
　　本次募资拟用于MCU芯片升级及产业化项目、电源管理芯片升级及产业化项目、电可擦除可编程只读存储芯片升级及产业化项目、辉芒微研发中心建设项目、发展与科技储备资金。
　　图片来源：公司招股书
　　报告期初至2020年11月，发行人的控股股东为FMDBVI。
　　2020年11月至本招股说明书签署之日，发行人不存在直接持有发行人50以上的控股股东或直接持有发行人30以上且为第一大股东的控股股东，许如柏直接持有公司24。3976的股权，为公司第一大股东，且许如柏可实际控制公司69。7756的股权，系公司控股股东。
　　辉芒微坦言公司存在以下风险：
　　（一）供应商集中度较高风险
　　目前，公司主要采用Fabless经营模式，专注于产品的设计研发和销售，将晶圆制造及封装测试等生产环节通过委外方式进行。基于行业特点，全球范围内符合公司技术及生产要求的晶圆制造供应商数量较少。报告期内，公司对主要供应商的采购比例较高。
　　2018年度、2019年度、2020年度和2021年16月，前五大供应商采购占比分别为78。30、81。49、83。80和82。66。未来若公司主要供应商业务经营发生不利变化、产能受限或合作关系紧张，可能导致公司不能足量及时出货，从而对公司生产经营产生不利影响。
　　（二）采购价格上涨风险
　　作为Fabless模式的集成电路设计公司，公司对外采购的主要原材料为晶圆。2020年以来，全球范围内出现了晶圆产能紧缺的现象。2018年度、2019年度、2020年度和2021年16月，公司晶圆代工的采购单价分别为3，393。88元片、3，166。72元片、3，209。07元片和3，294。09元片。未来如果晶圆产能紧张的情况进一步加剧，而公司不能有效应对采购价格上涨的情况，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（三）下游需求波动的风险
　　2018年度、2019年度、2020年度和2021年16月，公司的营业收入分别为12，244。96万元、18，367。51万元、30，836。63万元和22，795。13万元，公司经营业绩的快速增长一定程度上受到下游需求增长等影响。如果下游行业发展不及预期，行业规模增速放缓或出现下滑，导致对芯片的需求减少，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（四）采购承诺风险
　　报告期后，公司与部分晶圆供应商签订了产能绑定协议，公司承诺在三年内依照协议确定的单价采购不低于约定金额的晶圆，并预付了6，000万元款项。
　　如果因市场波动导致市场上同类型晶圆采购单价大幅下降，可能导致公司选择减少采购金额并向其赔付违约金，或依照高于市场价的单价继续采购晶圆，该两种选择均将使公司承担一定的损失，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（五）毛利率波动的风险
　　2018年度、2019年度、2020年度和2021年16月，公司主营业务毛利率分别为35。25、36。59、35。65及48。09，公司主要产品毛利率主要受产品售价、原材料及封装测试成本、供应商工艺水平、公司设计能力及行业供需关系等多种因素的影响，若上述因素发生不利变动，可能导致公司毛利率下降，并进而影响公司的盈利能力及业绩表现。
　　（六）应收账款回收风险
　　2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，公司应收账款账面价值分别为2，602。37万元、3，459。40万元、5，501。13万元和6，510。52万元，占各期末流动资产总额的比例分别为11。65、17。18、19。42和18。24。随着公司业务规模的扩大，应收账款可能继续增加，如果后续公司不能对应收账款进行有效控制，无法按时收回到期应收账款，或因宏观经济形势下行、市场情况恶化等因素出现重大应收账款不能收回的情况，将增加公司资金压力，导致公司计提的坏账准备大幅增加，从而对公司未来经营业绩造成重大不利影响。
　　本文源自资本邦