解读LED显示及周边配套企业半年报（LED封装）

　　近期，LED显示应用行业各大上市公司陆续发布了半年报，整体来看，除了极少数企业处于亏空外，大部分企业成功逆袭：营业收入和利润同比去年、前年上大幅度上涨，市场复苏到2019年同期水平。这主要得益于国内疫情控制比较好，先前抑制的需求得到一定释放，国外市场也恢复了一部分业务。涨幅最多的要数上游驱动IC芯片企业，利润最高涨幅达到13倍。
　　国内，芯片、原材料价格一路攀升，驱动芯片产能不足，预计短期内难以恢复，都给行业蒙上阴影。
　　值得注意的是，因为驱动芯片产能不足，一些劣质芯片已经流入市场，可能下半年会出现许多 LED显示屏 质量投诉问题，将会给整个行业造成不良影响。目前，有部分企业由于担心芯片涨价或者供应不足，把大部分资金用在购买芯片和原材料上，为未来做准备，行业创新也会受到影响。预计下半年市场整体会萎缩。
　　下面一起来看看各家最近三年上半年业绩具体表现情况：
　　东山精密：净利润6.05亿元，同比增长18.25%
　　8月11日晚，东山精密发布2021年半年度报告。根据该报告，东山精密2021年半年度实现营业收入为140.05亿元，同比增长23.50%;归母净利润6.05亿元，同比增长18.25%。
　　对于上述业绩增长，东山精密表示：＂今年上半年，公司整合了触控面板及液晶显示模组业务，进一步发挥其协同效应，得益于新技术的普及带来的行业复苏，公司的触控显示模组业务大幅增长，但是受汇率波动、原材料涨价以及产品结构调整的因素影响，上半年毛利率相比去年同期有所下降。＂
　　在该公告中，东山精密指出，随着人工智能、物联网、汽车智能化等新兴技术的推动，叠加第五代通讯技术的不断推广，高性能芯片、5G基站、5G AiP模组等电子元件市场应用的持续扩张以及国内IDM和晶圆代工厂产能的逐渐释放，封装测试需求将呈高速增长的态势，预计IC载板的需求也将随之大幅度提升。
　　木林森：净利润6.46亿元，同比上升180.79%
　　木林森8月24日晚间发布半年度业绩报告称，公司主营收入91.27亿元，同比上升28.06%;归母净利润6.46亿元，同比上升180.79%。
　　业绩驱动因素主要为：
　　(1)行业景气度高企，LED产品量价齐升。
　　受疫情持续影响，人们居家时间大幅增长，全球＂居家经济＂推动 LED 灯具的市场需求大幅提升，LED 行业维持高景气度。报告期内，公司照明与显示屏订单饱满，公司生产线基本维持满产状态，产能利用率显著提升。在顺周期内，随着 LED行业高景气度持续，公司产品的市场需求持续维持高热度，公司产能利用率有望持续保持高位。LED产品终端需求旺盛，导致LED产品供应链价格持续上涨，特别是上游原材料和元器件大幅上涨，公司成本优势和规模化优势更加突显，一方面，公司在中游封装领域支架、PCB板等材料均实现自主生产，让公司成本可控;另一方面，公司 生产设备 自动化程度高，量产规模大，全产业链的布局减少了原材料价格波动对公司生产成本的影响，公司LED产品的盈利能力大幅提升。
　　(2)生产技术持续改进，产品迭代升级。
　　公司坚持推进技术创新，促进生产工艺升级迭代。通过小间距产品工艺改进，大幅降低生产成本。在产品方案上追求极致的性能，优化设计提升产品的生产工艺，大幅提升了公司产品在市场同类产品中的竞争优势，广受客户好评。通过推进自动化生产设备升级，提升制程能力，令生产效率大幅提升，进一步增强了公司的制造成本优势。
　　(3)朗德万斯业务结构调整获得回报，费用率持续下降，盈利能力持续提升。
　　通过＂重渠道、轻资产＂策略，一方面加强海外品牌建设和渠道维护，另一方面将海外高成本低效率的采购和制造环节全面转移至国内，精简人员降低成本。同时将公司已有的LED 照明封装产品逐步导入至朗德万斯的供应链，与朗德万斯的光源业务实现产业链的布局协同，使朗德万斯产品的性价比优势更加凸显。报告期内，朗德万斯各项成本大幅下降，盈利能力大幅提升。
　　为了解决目前MiniLED COB规模化生产良率和显示效果的问题，木林森将研发的方向放在了全新的MiniLED COB封装材料、工艺以及设备上，公司已开发成功了全新的Mini LED RGB显示模组制造技术，其中包括Mini LED的电极技术、各向异性导电焊胶技术、热压回流工艺技术及相关的配套设备，并积累了多项与之匹配的发明技术。
　　国星光电：净利润约9161万元，同比增加45.83%
　　2021年上半年，国星光电经营情况从上年疫情深度影响中逐步恢复，实现营收17.92亿元，同比增长15.77%;归属于上市公司股东的净利润为9160.74万元元，同比增长45.83%。
　　国星光电表示，业绩增长一方面是国内疫情防控稳定，市场需求持续回暖，公司产品订单量较去年同期取得明显增长。另一方面公司围绕生产经营目标与重点工作计划，有序推进扩产项目，提升公司规模和技术能力。
　　此外，公司努力优化产品研发、品质提升、管理创新等各方面工作，以MiniLED、紫外LED业务为新增长点，开辟新细分市场领域与空间，巩固竞争优势及提高抗风险能力。
　　国星光电于1976年开始涉足LED封装，目前业务涵盖LED产业链上中下游，产品广泛应用于消费类电子产品、家电产品、计算机、通讯、显示及亮化产品、通用照明、车灯、杀菌净化、植物照明等领域。
　　按产品来看营收构成，报告期内，国星光电LED封装及组件产品实现营收14.13亿元，同比增加17.27%：照明应用类产品及其它实现营收2.19亿元，同比减少12.17%。
　　同时，国星光电坚持技术研发驱动发展，持续完善技术储备，通过创新知识产权管理模式，构建专利布局网路。截至本报告期，申请专利数量978项，授权专利数量680项，在Micro/Mini领域申请国内外专利184项。
　　此外，国星光电聚焦Min&MicroLED超高清显示领域，加速布局第三代半导体等前瞻领域赛道，持续推出有核心竞争力的产品系列。
　　MiniLED方面，国星光电研发覆盖了Mini直显P0.4到P0.9全系列产品，其中P0.4用独创201n1封装方式，是目前全球封装密度最高的Mini产品;Mini背光方面，公司储备Mini POB、Mini COB、Mini COG技术路线，可满足不同客户定制化需求。
　　第三代半导体方面，国星光电推出了SiC功率器件、功率模块和GaN-DFN器件3大系列产品;SiC产品线进一步扩展，目前SiC-TO产品已完成5种封装大类的开发和6个系列化产品线的建设;并且受邀参与了两项硅团体标准起草及讨论会。
　　兆驰股份：净利润10.49亿元 同比增70.6%
　　8月24日晚间兆驰股份披露半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入为112.07亿元，同比增长50.14%;归母净利润10.49亿元，同比增长70.60%。兆驰股份同日公告，拟出售于2019年完成回购的股份，拟出售回购全部股份3358.42万股，占公司总股本的0.74%。
　　LED板块作为兆驰股份第二大增长曲线，报告期内实现营收入25.89亿元，同比增长89.51%，占比为23.1%。
　　由兆驰半导体主导的LED芯片业务实现销售收入9.34亿元，归母净利润1.7亿元，净利率为18.2%。目前，兆驰半导体的蓝绿光(GaN)与红黄光(GaAs)外延及芯片应用已在覆盖普通照明、高端照明、电视背光等应用领域的基础上，延伸至入MiniLED背光、Mini RGB直显等高端产品领域。
　　此外，兆驰半导体的红黄光项目目前正积极开发正倒装RGB产品，已经进入试产阶段。
　　由兆驰光元主导的LED封装业务实现销售收入14.82亿元，同比增长65.18%，净利润1.23亿元，同比增长305.46%。兆驰光元LED封装器件同样面向照明、背光和显示三大应用领域。其中，MiniLED背光和RGB显示器件已经为国际大厂批量供货。
　　值得注意的是，8月初，兆驰光元1000条封装线在江西正式投产，项目达产后，预计将实现30亿的年产值。此外，兆驰光元创业板IPO申请资料已获受理，目前仍在正常推进中。未来，随着新产能的逐步释放以及融资能力的增强，兆驰光元在高端应用领域的市占率有望进一步提升。
　　瑞丰光电：净利润3584.05万元，同比增长37.27%
　　瑞丰光电8月27日晚发布半年报，上半年公司实现销售收入7.18亿元，较上年同期上升39.32%，归属于上市公司股东的净利润3498万元，较上年同期上升34.47%，扣非净利润1340万元，同比增长45.01%。目前，公司部分Mini LED背光项目已开始量产出货，成功进入台资面板企业供应体系并成为其合格供应商。预计未来还会有更多搭载公司Mini LED背光产品面世。
　　公告显示，公司是专业从事LED封装及提供相关解决方案的国家级高新技术企业，也是国内封装领域领军企业。报告期内，公司的主营业务为LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售，提供从LED封装工艺结构设计、光学设计、驱动设计、散热 设计、LED器件封装、技术服务到标准光源模组集成的LED光源整体解决方案。
　　公告称，Micro LED各方面性能符合未来显示趋势，但受限于微缩制程、巨量转移等技术瓶颈，预计商业化仍需较长时间。Mini LED是介于小间距LED和Micro LED的革新技术，可应用于背光和显示领域。公司于2016年组建MINI LED研发团队，2017年点亮国内首片MINI LED产品，2018年发布首台最小间距P0.68mm 4K Mini LED TV、P0.39mm显示模块亮相2020CES展会。
　　公司在半年报中表示，公司在UV-LED、车用LIDAR封测、红外、VCSEL、Proximity-sensor光源应用领域，与客户建立了全面合作关系，并推出系列产品;在车用模组、激光显示业务方向加快产业布局，并初具规模，未来将继续加大对外合作，快速做大做强。
　　聚飞光电：上半年净利同比减少13％
　　8月20日晚间，聚飞光电披露公司上半年业绩。2021年半年度，聚飞光电实现营业总收入11.40亿元，比上年同期增长13.93%;归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，比上年同期下滑13%。　　针对报告期内利润与收入变动幅度不同步的情况，聚飞光电解释称，首先是在当前经济环境下，全球消费电子市场需求不振，公司高附加值产品销售承压较大，产品结构部分调整;同时，公司研发投入持续加大，为积极进行新兴技术储备和专利布局，公司加大了对Mini/Micro-LED产品、不可见光等新产品的研发力度。
　　此外，由于部分原材料受国际大宗商品期货的大幅涨价及汇率波动，对聚飞光电成本、利润带来负面影响;加上该公司三地同时投产，其中惠州和芜湖生产基地处于快速投入期，基础建设、设备投入，人员储备等均大幅增加，产能释放尚处于逐步增长阶段，还未形成大规模的销售收入;除此之外，聚飞光电因上年发行的可转换公司债券，根据市场利率在本报告期计提财务费用。
　　数据显示，聚飞光电背光LED产品取得稳健发展，实现销售收入8.07亿元，比上年同期上涨4.29%，占营业收入的70.76%;照明LED产品实现销售收入1.56亿元，比上年同期增长58.64%，占营业收入的13.68%。
　　该公司还指出，本报告期内车用LED业务持续表现突出，已成为最强劲的业绩驱动力;得益于前期充分的产业布局，公司的Mini/Micro LED、不可见光等新业务也进展顺利。
　　此外，公司的光学膜材业务已取得较大突破，因与背光产品部分客户有所重叠，随着公司中高端产品的陆续推出，正不断扩大与现有客户的合作广度。值得一提的是，该公司还布局了中高端半导体封装业务中的光器件团队实现了部分光通信版图的扩张。
　　厦门信达：利润904.63万元 同比增长35.88%
　　8月20日晚间，厦门信达披露了2020年半年度报告。财报数据显示，2021年上半年，厦门信达实现营收491.34亿元，同比增长53.40%，实现归母净利润904.63万元，同比增长35.88%。
　　厦门信达主要有三大业务板块：汽车经销业务、供应链业务及信息科技板块。其中，信息科技板块主要包括物联网业务和光电业务。
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