A股迎来大涨，是起死回生还是回光返照？

　　前言
　　昨天的大涨给很多投资者一个措手不及。
　　由于后台私信问的人实在太多，我也没办法一个一个回复，在这里给大家从政策、宏观微观流动性、基本面四个方面梳理一下近期上涨的逻辑。
　　一、人民币升值，是引爆行情的导火索
　　上周末一条新闻，在社交媒体上疯狂传播——央行金融研究所所长表态：人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标。
　　这段话其实上个月在莫干山会议上就说了，但媒体上星期才开始大肆宣扬。
　　我估计之前高层对人民币走势预期还不够统一，最近的输入型通胀确实有点吓人，又找不出根治的办法，所以才统一思想，要本币升值。
　　其实去年就开始吹人民币长期升值的风了，大家可以了解下：安信证券首席经济学家高善文。
　　人民币升值会直接提升人民币定价资产的价值，而且发表的言论是采用 ＂长期＂二字，所以目前走的逻辑跟核心资产去年的逻辑有点相似——对资产的价值进行重估。
　　从目前的通胀压力、经济基本面、利率水平等方面看，人民币还是具有一定的升值潜力的。
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　　二、社融数据可能见底，核心资产的估值得到支撑
　　前段时间公布的数据：社融存量增速从2月的13.3%下滑到4月份的11.7%。
　　很多人单从字面上理解，觉得社融降得这么快，股市完蛋了，肯定还要暴跌一波。
　　一定要牢记，股市走的是预期，不是等你数据公布了之后才开始演绎的。
　　数据公布的第二天市场压根没有任何反应，说明之前的下跌早就把这部分预期走完了！
　　高层明确说过：＂全年的社融增速目标要与经济增速相匹配＂。按照名义GDP在11%左右的预期计算，在未来8个月，每月的社融增量与去年同期持平的情况下，年底就会自然回落到11%。
　　社融相当于供给端，见底了就说明流动性有了保证，市场的信心也就有了。
　　社融数据其实一直是压在A股的一座大山，弹簧上的重物被撤去之后自然要往上反弹一段。至于具体能反弹到什么程度，还要看当时的流动性和情绪支撑。
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　　三、大宗商品降温，市场对通胀的担忧下降
　　首先，大宗商品的暴涨会直接导致通胀高企，通胀高了之后市场就会担心流动性收紧。
　　其次，上游商品价格的上涨会挤压下游的利润，物价高企就会抑制需求，进而对整个市场的基本面产生负面影响。
　　大宗涨价的问题解决后这些问题也就不复存在了。
　　其次，虚拟货币和大宗商品价格的崩盘，大量的投机资金需要新的蓄水池。
　　相对而言A股已经调整得比较充分，在7月初前政策会保持稳定，对这些资金的吸引力不小。
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　　四、企业基本面向好的趋势不变
　　很多人一直认为大部分企业相对去年的增速在二季度之后会明显放缓，所以基本面的变差会从根基上动摇股市的估值水平。
　　我认为我们看基本面不能简单地只看同比增速，要拉长时间维度跟19年相比，用机构认可的两年复合增速要合理得多。
　　我们从需求端来分析。
　　在外需方面，一季度欧美日、韩国+东盟的两年复合增速分别为2%、7%，中国一季度的出口两年复合增速高达13.4%，4月份中国出口的两年复合增速继续往上走，达到了16.8%，并未出现放缓迹象。
　　目前海外经济正处于类似我国去年2—3季度的时间段，供给赶不上需求的情况仍将持续，海外的需求会持续向我国溢出，至少在四季度之前外需方面不需要担心。
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　　二级市场能不能涨不就是看政策预期、流动性情况、整体基本面这三个方面嘛！
　　现在这三者短期都至少指向了一个弱平衡的状态，大部分人想象的大幅向下调整的可能性很小，大概率是向上缓慢震荡走高，如果出现催化剂能引爆情绪就会出现昨天那样的行情。
　　很多人担心的可能是估值的问题。我承认以沪深300为代表的抱团股确实还是偏贵，但以中证500为代表的二三线蓝筹估值合理得不能再合理。不要以偏概全，仅仅从核心资产出发就定义整个市场太贵了。
　　所以，我认为7月初之前是能做的，没必要那么害怕。
　　今年盈利能力强、估值合理的中市值个股仍旧具有巨大的投资价值。
　　你不敢买核心资产那就买中证500去，以中证500目前的盈利跟估值水平，创新高不是很正常的事情吗？
　　最后说几句
　　昨天我也看了其他的一些博主，多空分歧比较大。
　　投资有分歧很正常，有分歧才有收益。但是希望大家理性投资，是经过思考后才进行操作，这样不管是踏准还是踏空都能增长经验。
　　这篇文章是我经过分析得出的结论，我还是坚定认为7月初会有一波行情，至于结果，交给时间去验证吧。