全球经济剧烈波动并不必然导致能源市场紧缺

　　石油等能源除了具有战略储备物资属性之外，本质上还是商品，理解价格异动的原因必须从能源市场供求状况进行分析。观察能源市场环境，2020年新冠肺炎疫情全球性扩散导致全球经济出现大幅减速。国际货币基金组织数据显示，2020年全球经济下滑3.1个百分点，成为自20世纪80年代以来最大幅度的下降，全球经济减速促使能源需求急剧萎缩，能源市场供过于求的问题突出，石油期货价格甚至出现了负数的现象，引发业界对于能源经济行业发展前景的巨大担忧。石油等能源顺应全球经济减速而采取减产限产的措施。2021年以来世界主要国家经济出现较大反弹，客观上对能源需求持续增加，但疫情前景不明朗及全球经济分化制约着市场判断的分化，业界对能源发展判断并不一致，石油等能源未能随着经济增长反弹而持续增加供应的问题突出，全球经济恢复滋生能源市场紧缺也就能得到部分解释。
　　然而，历史经验表明，全球经济剧烈波动并不必然导致能源市场紧缺。回顾2008年金融危机的影响，当时全球经济也出现了急剧减速而后大幅反弹的V型变化，但能源市场并没有出现紧缺的局面，本次能源市场有何特殊性？
　　从政策因素来看，近年来世界主要国家将气候变化问题视为人类未来的重要挑战，倡导绿色发展已经逐步形成共识。其中，减少化石能源而大力发展新能源，成为人类实现绿色发展目标的重要举措。在此背景下，与化石能源相关的投资面临较大风险，相关企业保持观望的态度或者缩减投资。这促使石油等化石能源供给缺乏价格弹性。全球经济恢复未能伴随化石能源的同步扩张，是本次石油等一次能源出现市场紧缺的重要根源。
　　虽然一次能源由于缺乏弹性而较难迅速调节以弥补供需缺口，但近年来世界不少国家大力发展新能源，风电、光电等清洁能源较快扩张，相关政策措施增加了电力等二次能源的供应，客观上有助于缓解一次能源价格暴涨引发的电力供需缺口问题。然而，风电、光电等新能源与天气、季节有着较强的相关性，持续的阴雨天气促使阳光不足，光电无法满负荷发电。在风平浪静的时候，风力发电就无法持续。而当阳光普照与风力较强的时候，光电与风电供应大幅增长，超过经济社会发展的实际电力需求，但储能基础设施尚无法满足清洁能源在高峰时过量发电的储备需要，难以发挥新能源发电削峰填谷的作用。从这个角度看，新能源储能等技术发展滞后构成二次能源危机的重要因素。
　　全球能源市场紧缺除供需失衡之外，还有流动性泛滥的原因。价格是货币的现象，能源市场紧缺与新冠肺炎疫情暴发以来的超宽松货币政策也有着重要关系。伴随疫情全球性扩散，美国等货币发行国采取积极的刺激计划，实施增发货币与降低利率等超宽松货币政策。尤其是美联储资产在疫情暴发一年时间增加了一倍左右，大幅增加了全球市场的流动性，对全球经济形成拉动作用，客观上对能源等商品价格产生上涨压力。