最近,山东一家民营房企H信集团拟发行2020一期可转换债券,在山东民营房企发行的可转换债券并不多见,尤其是现在房地产市场并不景气的情况下,然而固定收益率甚至高达10%,远远高于市场水平。对于很多人可能并不了解,什么是可转换债券呢? 我们来做财经小科普,可转换债券是可转换公司债券的简称,又简称可转债,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券,可转换债券兼具债权和股权的特征。众所周知,发债是公司募集资金的途径之一,向银行贷款,发债都是常见的企业资金短缺,或者资金流紧张时,常用的融资手段,发行债券类似于借债关系,企业承诺一定的利率,到期偿还投资者本金和收益。 发债之前通常都会评级,全球有三大著名评级机构,标准普尔,穆迪,惠誉国际。评级略有不同,一般就是A,B,C,或者D,AAA代表最高级别,越往后风险越高,为了吸引投资者给出的收益率肯定也越高。国内最大的三家信用评级机构,中诚信证评、联合评级与大公国际,相对来讲比较中国特色,标准都差不多AAA最高级别,评级越高就意味着信用越好,风险越低,投资者肯定更倾向于愿意把钱借给信誉好,有偿还能力的企业。 可转债就是在债权的基础上,增加了股权,投资者可以把购买的债权按约定价格转换成企业股权。它本身进可攻退可守,既可以选择当作债券到期卖出,也可以通过转股获得收益,对于投资者来讲,更加方便灵活,对于企业来讲,也是低成本的融资方式,市场前景还不错。可转债不仅仅是债权,还有股权,股权投资本身是一项高风险投资,可转债风险介于债权投资和股权股权之间,企业破产清算偿还顺序在股票之前。 大多数投资者可转债的退出方式就是转股,那么是如何盈利的呢?可转债的发行面值都为100元,申购的最小单位为1手1000元,也就是是10张起买卖。公式太单调,那我们就直接上例子吧,A公司发行面值为100,票面利率为5%的十年期可转债,可转股为20普通股(转股比例)。小明110元申购成功A公司10张,转股价为5元(可转债票面金额/转股比例)。 倘若半年后股价为6元,那么这个时候转股价值就是,面值100元/转股价5元*正股价6元=120元。120元卖出,那么我们每张就成功套利10元。 倘若半年后股价为4元,那么这个时候转股价值就是,面值100元/转股价5元*正股价4元=80元。倘若这个时候转股肯定就亏20元啊。 目前市场上可转债投机风气盛行,导致目前可转债价格不算便宜,部分可转债投资标的价格存在泡沫,许多人成了新一轮的韭菜,可转债的初衷只是为了帮助企业融资,甚至长期持有成为股东,这是一把双刃剑,不要成为割韭菜的斗兽场,买股票成了大股东。 可转债的发行条件相比上市融资,容易很多,要求如下: (1)最近3年连续盈利,且最近3年净资产收益率平均在10%以上;属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低,但是不得低于7%;(2)可转换债券发行后,公司资产负债率不高于70%;(3)累计债券余额不超过公司净资产额的40%;(4)上市公司发行可转换债券,还应当符合关于公开发行股票的条件。 今年房地产市场并不火热,甚至从2019年房地产的表现来看,房地产的辉煌岁月不再,国内诸如恒大,碧桂园这类的房企都开始打折促销,以量换价,纷纷涉足新的投资领域,寻求转型,大房地产商尚且如此,一下普通房地产商的日子也并不好过。即使房地产尚未寒冬,却也是秋风萧瑟。通常房地产企业负债率都很高,高达百分之七八十很常见,此番H信集团发行可转债,收益率如此之高,足见其对资金的迫切需求。