京东估值过低但不值得购买

　　摘要京东股票和许多中国股票年初至今已下跌23%，上涨潜力达81%。
　　然而，我将JD评为持有，因为我认为该公司的长期增长和发展存在重大不利因素，我将在文章中详细阐述。
　　我认为，投资者可以考虑其他同样被低估的公司，它们的基本面更为强劲。赶上中国股市下跌
　　像大多数中国ADR一样，JD。com（纳斯达克股票代码：JD）受到了围绕中国公司的负面情绪的影响，今年以来下跌了约23%。作为一名狂热的中国股市分析师，我对京东进行了快速分析，以评估其投资潜力。从我的分析中，我发现，虽然京东与许多中国同行一样，仍然被低估，但我认为，该公司的长期发展存在着阻碍增长率的重大阻力，本文将对此进行详细阐述。因此，我相信有比京东更好的中国公司可以收购。
　　公司概况
　　京东是一家以销售电子产品和家用电器为起点的中国电子商务平台。随着时间的推移，该平台逐渐发展到包括从食品和饮料到服装再到医疗保健产品在内的更多种类的百货产品，现在是中国第二大基于GMV的电子商务公司。除了电子商务之外，京东还运营着中国最大的物流配送网络，最近已扩展到新的业务领域：尤其是通过京东技术的金融科技和创新，以及通过京东健康的远程健康。 资产密集型业务模式
　　京东的主要电子商务业务与阿里巴巴的主要区别在于他们的商业模式。京东经营着一种资产密集型的商业模式，从供应商那里购买库存，存储库存，并在订购时交付给客户。另一方面，阿里巴巴运营着轻资产模式，更像是一个连接B2B或B2C的市场。再加上京东自身的物流网络，这使得京东能够控制其电子商务业务的整个供应链，从而使他们能够更好地控制产品质量和服务质量/时间。 收入细分市场
　　京东将其收入分为四个主要部分：1）电子和家电收入，2）百货收入，两者都构成了产品收入；3） 营销收入和4）构成服务收入的物流和其他服务收入。产品收入来源于京东销售上市产品，而营销收入来源于京东平台上的广告收费。最后，通过提供快递服务获得物流收入。
　　JD分部收入（作者汇编）
　　虽然京东一直在实现收入来源多元化，但绝大多数（86%）收入仍然直接来自京东的产品销售。考虑到电子商务平台仍然是京东最大的用户接触点，超过93%的收入来自京东的电子商务平台（包括营销）。这表明京东仍然严重依赖其电子商务业务获取收入。 行业分析
　　由于中国增长前景已经被众多分析师和作家广泛报道（例如，中产阶级翻了一番，城市化迅速，从而导致消费增长），我只想简单地谈谈京东的两个主要行业——中国电子商务和物流业
　　行业趋势1：电子商务增长放缓中国电子商务市场很快将进入行业生命周期的成熟阶段，因为预计从2024年起，增长将缩小到10%的低点。因此，如果京东希望在这一业务领域实现高速增长，则需要大幅提高其市场份额或开发其他服务。
　　中国电子商务增长（eMarketer）行
　　业趋势2：物流业稳定但低增长
　　对于JD logistics运营的物流行业，预计2021至2026年的复合年增长率为6%，表现出稳定但较低的增长。此外，由于零冠状病毒法规导致中国供应链中断，这一增长可能会进一步受阻。
　　中国物流业增长（魔多智能）
　　总之，我们可以看到，虽然京东在过去十年中收入增长迅速，但随着各个行业进入成熟阶段，预计其经营的关键行业在未来几年的增长将大大降低。因此，京东需要拥有强大的竞争优势和USP来维持其高增长率，而不是仅仅依靠其运营行业的长期增长。
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