本季度腾讯在游戏上赚了不少钱，但花得钱也更多了

　　腾讯庞大的游戏部门确实提振了该公司第一季度的业绩，因为在新冠疫情期间，国内的用户转向了基于智能手机的游戏和娱乐产品，让本季度腾讯财报表现亮眼。此外，腾讯可能还面临着广告业务以及快速增长的金融科技和云计算部门的增长压力。
　　腾讯在周三的香港股市收盘后公布了 2020 年第一季度收益。财报显示，第一季度收入 1080.65 亿元，市场预期 1014.17 亿元，去年同期 854.65 亿元，同比增长 26%；然而上季度为 1057.67 亿元，环比上涨只有 2%。
　　腾讯第一季度净利润 288.96 亿元，同比增长只有 6%，市场预期 238.4 亿元，去年同期 272.1 亿元。第一季度的收入成本同比增长 21% 至人民币 552.71 亿元。
　　腾讯增值业务收入为 624.29 亿元，同比增长 27%。
　　网络游戏为腾讯游戏贡献了 34.5% 以上的收入，它是腾讯业务收入的重要组成部分。第一季度网络游戏收入增长 31% 至人民币 372.98 亿元。该项增长主要反映国内智能手机游戏（包括《和平精英》及《王者荣耀》）的收入贡献以及海外游戏的贡献增加。
　　腾讯是中国最大的游戏公司，但它正面临来自其它公司日益激烈的竞争，包括网易和更年轻的竞争对手字节跳动。今年 3 月，字节跳动获得了首个将商业游戏版号，而且该公司还可能正在组建一个由 1000 多名员工组成的游戏部门。虽然字节跳动要在游戏行业内追上腾讯还有很长的一段路要做，但也足以给腾讯游戏业务的发展带来最大的不安全感。
　　用户对娱乐内容需求增加的另一表现是，第一季度，腾讯收费增值服务账户数同比增长 19% 至 1.97 亿，反映视频及音乐服务会员数大幅上升；视频服务会员数同比增长 26% 至 1.12 亿，音乐服务会员数同比增长 50% 至 4300 万。
　　然而增值服务业务第一季的收入成本同比也大幅度增长 23% 至人民币 255.77 亿元。该项增长主要由于居家令期间用户在娱乐服务的消费增加，带来智能手机游戏的内容及渠道成本增加以及服务器与频宽成本上升。
　　国泰君安证券在一份报告中表示尽管网络视频行业的内容监管有所放松，但由于新冠肺炎疫情的负面影响和宏观经济的不利因素，预计媒体广告仍将面临压力。
　　游戏收入的出色表现压过了腾讯令人揪心的其他业务的表现，鉴于中国市场整体放缓，腾讯可能面临在线广告增长放缓的局面。研究公司 eMarketer 表示，2020 年中国广告支出总额将达到 136.7 亿美元，同比增长 8.4%，这是该机构从 2011 年开始跟踪这一数据以来的最低水平。
　　腾讯自己也承认，「预期网络广告行业也将面临挑战。」财报数据显示，腾讯第一季度网络广告收入 177.1 亿元人民币，同比增长 32%，其中社交及其他广告收入增长 47% 至 145.92 亿元。媒体广告收入下降 10% 至 31.21 亿元。数据显示到一季度末，微信及 WeChat 的合并月活跃账户数已经达到了 12.025 亿。环比增 3.2%。
　　虽然腾讯表示第一季是市场推广活动的传统淡季导致了网络广告收入环比下跌。不过腾讯自己在市场推广上下了不少功夫，财报显示，本季度的销售及市场推广开支同比增长 66% 至人民币 70.49 亿元。该项增加主要反映近年推出的服务推广开支增加，比如微视于春节期间加大市场推广活动力度。以收入百分比计，销售及市场推广开支由 2019 年第一季的5%增长至 2020 年第一季的 7%。
　　金融科技与企业服务业务第一季的收入同比增长 22% 至人民币 264.75 亿元，上个季度增长率为 39%。腾讯表示虽然金融科技收入环比虽然下降，但是利润率保持稳定。
　　对于腾讯寄予厚望的云以及其它企业服务业务，腾讯认为未来预期短期内云行业仍将面临挑战，但是会继续增加此等方面的投资，并预计云服务及企业软件将在线下行业及公共部门加速普及。财报显示，腾讯在金融科技及企业服务业务上的收入成本同比增长了 23% 至 190.93 亿元，这相当于该部门收入的 72%。
　　腾讯在财报中还透露为全球人民抗击新冠疫情总共捐助 26 亿元人民币。（创见张超报道）