2。1万亿元蚂蚁助A股将诞生全球最大规模IPO

　　10 月 26 日，上交所官网显示，蚂蚁集团 IPO 初步询价完成，经过近 1 万个投资机构账户询价，最终 A 股发行价确定为每股 68.8 元，总市值 2.1 万亿元，较此前多家投行预测约 2.5 万亿-3 万亿元估值，折让幅度约 20%-30%。港股的发行价也于同日公布，为 80 港元，刨除汇率影响后与 A 股基本持平。
　　询价公告显示，参与蚂蚁 IPO 初步询价的机构投资者账户近 1 万个，其中符合资质的配售对象超 7000 家，约为科创板平均询价数的两倍。基于机构报价，最终蚂蚁 A 股发行定价为 68.8 元。
　　按照发行价计算，蚂蚁市值为 2.1 万亿元，近 12 个月市盈率为 48 倍，未来 3 年 (2022 年）市盈率仅 24 倍，约为科创板上市公司发行市盈率平均值的 1/3。和国内外 PayPal、美团等其他新经济公司相比，蚂蚁的定价也不高。
　　蚂蚁＂A+H＂两地上市，有望成为有史以来全球最大的 IPO。更具特殊意义的是，这也是史上第一次，科技大公司在美国以外的市场完成大规模定价。
　　发行方案显示，蚂蚁将在 A 股发行不超过 16.7 亿股的新股，其中初始战略配售股票数 13.4 亿股，供机构和个人投资者＂打新＂股票数 3.34 亿股（绿鞋机制前）。按照每股价格计算，绿鞋前 A 股募资总规模为 1150 亿元，其中面向 A 股机构和个人投资者的＂打新＂规模超过 220 亿元。
　　绿鞋 Greenshoe，也称绿鞋机制或绿鞋期权，是首次公开募股招股说明书中的一项特殊条款，指允许承销商向投资者出售比发行人原计划更多的股票，在法律上被称为「超额配售权」。当公司需要比预期更高的安全性时，通常会采取这种发行手段。
　　根据 10 月 26 日晚间上交所挂出的公告显示，蚂蚁的初步询价拟申购总量超 760 亿股，网下整体申购倍数达到 284 倍，可见抢手程度。
　　据 Wind 数据测算，过去十年 A 股全部新股发行的平均网上中签率仅为 0.045%。相当于 1 万个人去打新，只有 4.5 个人能打中，比新房摇号还难。多位券商机构人士预测，因为价格比预期便宜，机构认购踊跃，市场情绪热烈，蚂蚁＂打新＂会比预想的更加竞争激烈。根据上市发行安排，蚂蚁的网上＂打新＂申购将在 10 月 29 日进行。
　　南开大学金融学院教授、中关村互联网金融研究院副院长李全表示，近万家机构投资者账户参与询价，足见蚂蚁 IPO 在市场上的受欢迎程度，也反映了全球专业机构投资者对蚂蚁增长前景的一致看好。
　　据媒体报道，全球顶级主权基金中，六家参与了蚂蚁 A 股战略配售，包括阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司、加拿大养老基金投资公司、淡马锡等，这意味着全球最优质的的长线资金都借蚂蚁 IPO 重仓 A 股。
　　国内的国寿、人保、太平、中再、阳光、泰康等保险公司；中石油、招商局、五矿、中远海运等大型国企。此外，交行下属交银国际也是战略投资者。
　　尤其是全国社保基金追加投资 70 亿元，认购超 1 亿股蚂蚁新股，成为除阿里集团外认购金额最大的战略投资者。
　　2015 年，在马云的邀请下，社保基金以 75 亿元人民币入股蚂蚁，认购近 7 亿股。按蚂蚁 A 股发行价计算，这笔投资目前价值超过 480 亿元，五年时间增长近 7 倍。
　　值得注意的是，蚂蚁在发行安排中为战略投资者设置了比监管要求的 12 个月更严格的禁售期。除保荐跟投及生态圈战配公募基金以外的战略投资者，需承诺获得的配售股票中，50%股份限售期限为 12 个月，50%股份限售期限为 24 个月。这也意味着，上述战略投资者包括全球顶级主权基金和阿里巴巴等都要受到该禁售期的约束。
　　有评论认为蚂蚁科技上市无论对 A 股，还是对科技公司而言，一个新时代已经来临。
　　10 月 24 日，马云在上海外滩金融峰会表示，＂这是第一次，科技大公司在纽约以外的地方定价，这是三年前连想都不敢想的，但是今天发生了。＂
　　商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育认为这是国家经济和 A 股逐渐成熟的标志。
　　博时消费创新基金基金经理肖瑞瑾表示，美股市值前十的公司中，有 7 家为科技公司。美股能出现长达十年的牛市，也主要靠这些高成长性的科技公司带动。在重量级金融科技公司的带动下，更多科技公司将登陆科创板，A 股也有望迎来慢牛行情。
　　据一位资深投行人士分析，蚂蚁在科创板上市引入增量投资者，有利于扩大科创板的投资者基础。而更多的合格投资者进场，将吸引更多的优质标的在科创板上市，再由成熟机构投资者主导发行定价，最终形成良性循环。