亏损1。9亿，市值缩水至226亿，优刻得能否破局？

　　文/杨剑勇
　　巨头林立的云服务市场，也涌现如金山云、优刻得等这样的独角兽，他们在巨头夹缝之间生存且快速成长。尽管巨头之间厮杀激烈，但受益于庞大的云市场，使得中小玩家得到了迅猛发展，营收规模日益扩大，只是盈利能力堪忧。以金山云为例，2020年第二季度营收同比增长64%至15.4亿元，但净亏损高达4.2亿元，相比2019年第二季度净亏损进一步扩大。
　　优刻得作为在科创板上市的云计算独角兽，上市之初受到资本追捧，市值更是一度突破500亿大关。遗憾的是的，盈利能力并不理想，2019年净利润同比下降72.6%至2119万，扣非后的净利润更只有998万。进入2020年则直接遭遇严重变脸，陷入亏损困境。2020年上半年亏损7693万，且亏损进一步扩大，2020年前三季度，优刻得亏损高达1.79亿元，去年同期盈利1076万。
　　尽管优刻得营收强劲，2020年前三季度营收同比增长52.87%至16.38亿元，但糟糕的净利润，财报发布后，在资本市场遭遇重挫，28日大跌8.71%，并延续至第二个交易日继续大跌9.86%，两天市值蒸发48亿元，截至现在市值为226亿元，相比上市之初高位已被腰斩。
　　值得一提的是，在过去几年，营收与净利润双增一去不复返。2017年营收增长62.6%，净利润同比增长128%。自2019年后就开始变脸，营收放缓增长27.6%，净利润则同比下滑73%。到2020年更直接陷入亏损，前三季度扣非后亏损1.95亿元。在笔者看来，今年优刻得营收能保持强劲增长，在于今年因疫情冲击，各界积极将工作、经营等迁移至线上。
　　在此期间，视频娱乐、电商、远程办公、在线教育需求强劲，还有各界加速将应用部署到云端，进而有助力效复工复产，为提供云服务的厂商释放业绩增长点。对于优刻得来说，前三季度营收增长53%，主要是公有云收入增加所致，特别是第三季度营业收入较上年同期增长 94.79%。
　　公有云市场前景广阔，但通过金山云、优刻得等中小云玩家遭遇巨额亏损来看，行业竞争异常激烈。这个赛道上聚集了BAT、华为、亚马逊等众多重量级的定价玩家，对于高度依赖于公有云的中小云玩家来说，要想从巨头手中抢食异常艰难，或许可以用蜀道之难，难于上青天来形容。
　　从Canalys发布的中国云服务市场数据报告来看，仅仅BATH（百度、阿里、腾讯、华为）四大云厂商就占据国内近八成市场份额。此外，巨头之间的竞争所引发的价格竞争，势必带来毛利的下滑。优刻得在财报中披露，2020年前三季度毛利润较去年同期下降1.27亿，降幅40.42%，主要是产品综合毛利率较去年同期下降17.92个百分点。以及高性能的云主机硬件投入，带来了短期内影响资源利用率。此外，加大研发及销售等人力成本投入，以此吸引人才，提高薪酬，导致人力成本较上年同期有所上升。
　　最后，云服务市场巨大，但被巨头牢牢掌控，且巨头之间竞争也异常激烈，诱发价格战来争夺市场，而营收高度依赖于公有云的优刻得来说，在竞争日益激烈的局面下，势必会面临市场地位下降、净利润持续下滑等风险。如何破局前行面临重大考验。伴随新基建持续推进，各行业积极利用人工智能、云计算等新技术推动产业数字化、智能化转型，为云服务厂商释放新的机遇。
　　杨剑勇，福布斯专栏作家，致力于深度解读5G、物联网经济和人工智能等前沿科技，观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。