三季报总结中高端市场竞争激烈资本撤离茅台镇或与普茅市价下跌互为因果

　　财联社（成都，记者 熊嘉楠）讯，在消费升级的趋势下，今年前三季绝大部分白酒企业业绩呈全面上涨的态势，其中二三线酒企涨幅最大。而随着近期国家防止白酒＂泡沫化＂的调控手段出台、相关资本相继撤离茅台镇，酱酒热似乎已出现＂降温＂的迹象，飞天茅台市场价也在节前出现罕见下跌。
　　头部酒企优势明显 中高端市场竞争激烈
　　从业绩上来看，头部酒企＂茅五洋泸汾＂领跑，营收规模保持稳定增长；二三线酒企则涨幅最大；尾部方面，除金种子酒（600199.SH）和皇台酒业（000995.SZ）亏损外，口子窖（603589.SH）、今世缘（603369.SH）、金徽酒（603919.SH）等均实现3成左右涨幅。值得一提的是，酒鬼酒（000799.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、舍得酒业（600702.SH）前三季营收净利均已超越2020年全年水平，甚至赶超疫情前的2019年全年。
　　数据来源：wind 财联社记者整理
　　中国酒业智库专家蔡学飞在接受财联社记者时表示，名酒化时代已经到来，头部和区域强势酒企是此轮消费升级的受益者，所以业绩表现不错。同时也可以看出，在消费升级的趋势下，中高端市场在持续扩容。
　　确实，近年白酒行业格局逐渐固化，高端白酒市场九成以上份额为＂茅五泸＂占据，代表产品分别是飞天茅台、普五和国窖1573。而飞天茅台更是以2500元以上的成交价牢牢占据超高端的地位，于是二三线酒企则纷纷瞄准抢占中高端价格带。
　　前三季水井坊（600779.SH）高档产品实现营收33.4亿元，同比增长76.03%，营收占比便高达97.7%；舍得酒业中高档产品实现营收28.34亿元，同比增长111.17%，营收占比达85.52%。不仅如此，不久前水井坊率先发布提价通知，对其旗下产品井台、井台晶莹装相关产品提价30元/瓶；舍得酒业紧随其后：自10月15日起，对其旗下产品品味舍得（第四代）和品味舍得（精华版）终端供货价格建议上调20元/瓶。
　　但是＂欲速则不达＂，中高端的快速扩容同样存在隐忧。蔡学飞也指出，毕竟酒类消费具有民生刚需属性，每个价格带都有对应的消费群体，应该理性看待不能盲目高端化。
　　值得注意的是，虽然白酒整体业绩一片大好，但也有部分企业仍未摆脱当下困境。9月底洋河股份（002304.SZ）相关人士曾向记者表示已经完成全年任务，前三季公司营收也确实现了16.01%的增长，可记者注意到，洋河的净利已连续两年止步不前，近两年四季度单季净利仅2-3亿元，而今年提出的＂双品牌＂战略能否助其突破瓶颈还要划上一个问号；金种子酒近三年同期亏损；而刚刚＂摘帽＂不久的皇台酒业也再度陷入营收净利＂双降＂的尴尬局面。
　　此外，今年春节较去年提前了十多天，所以今年销售旺季也将提前到来。对于今年第四季度的情况，白酒分析专家杨承平补充道：＂一般来说，第四季度酒企为满足市场需求会做一些供应工作，即淡季做市场，旺季做销量。同时，今年四季度开始逐渐进入销售旺季，结合前三季的情况，我认为四季度业绩应该比较乐观。＂
　　资本撤离茅台镇 与普茅价格下跌＂互为因果＂
　　近年来，在茅台强劲势头的带动下，酱酒热愈演愈烈，各路资本相继入驻茅台镇，甚至有报道指出，2021年茅台镇或将涌入数百亿投资。但就在第三季度，酱酒热的＂风向标＂似乎出现了转折。
　　8月下旬，国家市监总局组织各大酒企于中国价格协会召开＂白酒市场秩序监管座谈会＂。不少行业人士向财联社记者分析称，这是防止行业资本化和过度涨价导致泡沫化的一个举措。
　　在此之后，多家酒企相继宣布＂染酱＂计划终止。继园城黄金（600766.SH）过后，＂金针菇大户＂众兴菌业（002772.SZ）＂跨界饮酒＂告吹，终止收购贵州茅台镇圣窖酒业100%的股份；吉宏股份（002803.SZ）终止收购钓台贡不低于70%的股权；水井坊终止与贵州国威酒业的框架协议和合资项目。
　　无独有偶，酱酒的绝对＂航母＂飞天茅台市场价也在节前出现罕见下跌。（详见财联社记者报道《＂铁腕＂控价成果显现？飞天茅台市场价一降再降 集团回应称是市场行为》）
　　资本撤离茅台镇与普茅市场价下跌在时间上如此接近，不免让人联想到两者间是否存在的关联。对此，蔡学飞表示了肯定，他说：＂一方面，酱酒增速过高，发展过快，国家对其进行调控，市场普遍认为酱酒增速接下来有可能会放缓；另一方面，茅台中国酒类天花板，同时也是酱酒的代表品类代表，所以一旦茅台市场价下跌，对于目前正在实施产品结构升级的很多酱酒企业都会受到影响。＂
　　从2016年茅台涨价以来，酱酒经历了非常高速的发展，其中，郎酒、国台、金沙、习酒发展尤其迅猛，所以不少资本纷纷抢占茅台镇，想要在酱酒的高速发展中分得＂一杯羹＂。然而，在国家调控下，市场预期酱酒增速将会放缓，但市场人士认为，这并不意味着酱酒已完全没了机会。上述终止收购、合作的茅台镇酒企均为＂名不见经传＂的中小微企业，而国家对于本身具有规模、技术的酱酒企业实际是重点扶植的。据财联社此前报道，正在冲击IPO的郎酒2021年一季度实现营收32.22亿元，同比增长293.44%，净利达12.6亿元。
　　杨承平、蔡学飞均对此表示认同，他们认为国家调控是为了防止酱酒过度资本化，但并不是打压白酒行业，相反是扶持那些有品牌、有品质、有产区优势的酒企做大做强。目前只是酱酒品类发生整合，方向发生了变化。