利率之于资产价格，正如重力之于物质

　　题目：＂ 利率之于资产价格，正如重力之于物质 ＂
　　是摘自今年伯克希尔哈撒韦股东大会中巴菲特的发言。
　　也是自己这次股东大会对我触动最大的地方。
　　而，每年巴菲特致股东的信和每年的股东大会的问答记录。
　　对我自己的投资体系修正来说， 也正如重力之于物质。
　　每次都能把我拉回原点
　　感谢巴菲特和芒格。
　　下面是今年股东大会中，我自己比较在意的内容。
　　写下来做个记录，可以随时回顾。
　　首发于：小林的杂七杂八  1.这个世界会好吗？大会原文
　　＂  巴菲特：经过了短短 30 年，全世界最大的公司，市值从 1000 亿美元变成了 2 万亿美元。有的人会想到＂通货膨胀＂，可是整体来看，这三十年的通货膨胀率不是特别高。
　　现在榜首上的 Apple 市值是 2 万亿美元，你觉得，30 年后，榜单上占据第一名的公司，市值能达到 2 万亿美元的 30 倍吗？看起来不太可能，也许真就不可能。
　　然而，1989 年的时候，无论是投资者，还是华尔街，和现在的我们一样，也都觉得不可能。世界的变化常常超出我们的想象  ＂ 肤浅的解读：
　　所以这个世界应该还是在不断向好，不断做增量，不断做大整体的蛋糕
　　还远远没有到零和博弈的阶段。
　　所以，投资权利类资产应该还是对的选择吧
　　嗯，这个世界应该会好的。  2.先上船大会原文：
　　＂  要的是上船，找到一艘船，上去。
　　所有的指数基金都能带你到达彼岸，关键是你要上去，上了船，最后一定是赢家。
　　你要做的就是分散持有股票组合，我本人更看好美国的股票，持有三十年时间。
　　有的人，他觉得自己选股特别厉害，或者花很多钱请高人帮自己打理。
　　大家看看 1989 年那些大家最看好的股票，现在在哪呢？买入大盘才是正确的选择。  ＂ 肤浅的解读：
　　所以，不管怎样都搞到船票在说是吗？
　　比如说第一套刚需房。
　　所以，选自己看好的国家的永续宽基指数是吗？
　　比如我们的沪深300。
　　然后保证自己投资的钱能够坚持到最后，就一定是赢家了。
　　而祖国这条大船，目前来看无论是增速和体量都是最优质的的资产吧？  3.追热点大会原文
　　＂  光是以 MA 开头的，进入了汽车行业的公司，就有将近 40 家，其中包括我们的美联，在中间的位置。美联的汽车业务也经营了很长时间呢。总之，当年大家都认为汽车行业会火，2000 多家公司一拥而上。时间来到 2009 年，汽车行业只剩下三大巨头，其中两家陷入破产。不是说你押中了未来的热门行业，就能选出好股票  ＂ 肤浅的解读：
　　所以，如果自上而下的选股的话，命中率可能千分之一都不到吗？
　　这个情况下，好像压赛道指数也不是个合适的选择。
　　那，等行业竞争格局清晰，龙一龙二确定再投资会是一个好的选择？
　　可是，等待潮水褪去的耐心，好难啊  4.关于Apple大会原文
　　＂  有的人要买安卓，有的人要买苹果。对于要买苹果的人，他就是要买苹果，再怎么向他推销安卓，他都不会买。
　　对于 Apple 用户而言，买 Apple 的产品是物超所值。
　　一辆车要 35000 美元。假如在今后五年，在车和Apple手机之间，你只能选一个，你会怎么选？有些人一定会选 Apple 手机。  ＂ 肤浅的解读
　　所以，苹果的护城河应该还是很高很高的。
　　甚至刚需程度超过了汽车。
　　关键是售价与利润率都是最高的情况下，用户还觉得物超所值
　　接下来的重点，看看物超所值的体验能不能维持住了  5.利率：大会原文：
　　＂  如果我能把地球引力减少 80%，我都能去参加东京奥运会跳高比赛了。假如现在的利率是 10%，那股票估值才真是高了。
　　这些公司都能以高收益率创造现金，按照当前的利率，把这些公司的现金收益率进行折现，得出的计算结果会表明它们的股票非常、非常便宜。
　　说到这，大家也看出来了，关键问题就是将来的利率会怎样  ＂ 肤浅解读：
　　在纳指屡创性高的情况下，在普遍担心资产价格产生泡沫了
　　然后巴菲特和芒格们却说，接合利率来看 ，这些资产居然 是便宜的。
　　利率之于资产价格，正如重力之于物质.
　　嗯，这是我今年学到的最有用的话，没有之一。  6.关于马一龙大会原文：
　　＂  吉特：很好回答。不接。谢谢。我不接。
　　巴菲特：要我说，那得看给多少保费了。另外，我还要看埃隆自己上不上火箭。他上和不上，保费不一样。他敢以身试险，我们更敢承担风险。
　　阿吉特：投保人是埃隆·马斯克，这样的单子，我不太敢接。
　　贝琪：好的。
　　巴菲特：让埃隆联系我，别找阿吉特。  ＂
　　这个就没有解读啦，
　　老头子开心就好
　　希望他能够继续跳着踢踏舞、喝着可乐、吃着喜诗糖果地
　　多给我们再看几封股东信。
　　再看几次股东大会。
　　申明：本文中关于股东大会的原文来自雪球用户RANRAN的中文翻译版，如果侵权，请联系删除。