大家好，我是老李。 今天和大家聊聊最新的股市退市新规。 自从注册制落地以来，备受关注的退市新规也终于要来了。8年以来，力度最大、级别也最高的这次改革，对于A股股民来说到底应该注意什么呢？ 我们先研究一件大事。 12月14日晚，沪深交易所就退市新规征求意见稿，征求意见将于本月28日结束，预计最新的退市规则也将于不久之后发布。 具体内容非常多，我在这里也就不再转述了。但是相信我，同时也是广大A股股民最关心的是，这个新规对我们炒股到底有什么帮助？ （来源见水印） ＂1元退市＂、＂连续20个交易日收盘总市值低于3亿＂退市、财务指标交叉适用，扣非前后净利润孰低者为负值且营业收入低于1亿元、取消暂停上市和恢复上市..... 我们从最核心的这几条内容可以看出，退市的流程简化了不少，僵尸壳公司势必将快速的出清。 注册制的落地使得入口打开了，那么出口也必须跟着打开，这就是大背景大趋势。可是一旦要落实到具体的企业，不可不说遇到重重阻力，也导致A股至今已有30年之久，可真正退市的也才十几家。 为了规避连续亏损三年就暂停上市的规定，A股就有了一个奇特的＂二一二＂财报游戏。两年亏损，一年微盈、然后继续两年亏损、再一年微盈，如此反复循环。 在08年金融危机之后的五年里，A股的上市公司亏损面高达15%，可愣是没有一家公司退市的 。这游戏可谓是玩得飞起，几乎成了A股每一家公司保命必备技能了。 在以前的审核制度之下，更是一壳难求，但是只要一旦上市，就能化身＂不死鸟＂，如此这般的环境之下就培养出了一批博傻的投资人。 他们赌地方政府、大股东舍不得放弃上市公司这个圈钱的平台；赌只要能重组就不会失败的＂真理＂，即使停牌个两三年，也依然在赌有朝一日复牌暴涨。其中著名的狠角色比如S*ST恒立（000662.SZ），于2006年5月15日停牌，7年之后复牌，复牌当日就暴涨2102%，至于理由嘛，实在恕我理解范围有限。 但是在如今的注册制之下，壳已经不值钱了；1元退市，投资人只看业绩，直接用脚投票就能把业绩差的公司清出市场，也就免除了这审批、那审核的流程了 。 不过，对于＂1元退市＂进行补充的＂市值低于3亿退市＂的制度，老李我查了一下，目前A股所有的上市公司的总市值几乎没有低于5亿的，这个要求基本等于白说 。 此外在新规之中，造假退市的标准也被业界批评太低太低了。 对于重大违法类退市，好就好在在于它明确了财务造假退市的判断标准；但孬就孬在，这标准也太低了点！ ＂根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，上市公司连续三年虚增净利润金额每年均超过当年年度报告对外披露净利润金额的100%， 且三年合计虚增净利润金额达到10亿元以上；或连续三年虚增利润总额金额每年均超过当年年度报告对外披露利润总额金额的100%， 且三年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上；或连续三年资产负债表各科目虚假记载金额合计数每年均超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%， 且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上（前述指标涉及的数据如为负值，取其绝对值计算）＂ 这是什么意思？ 如果真的按照这个标准来执行的话，一家公司用1000万的净利润造假成一个亿，造假多少年也不会被退市的，因为造假的金额占比不到100%，这不是搞笑吗？ 老李我还特地对比了一下康美药业的处罚记录。2016/2017/2018上半年，康美虚增的货币资金都超过了其净资产的50%，可是！，在2018年也只是认定其虚增固定资产、在建工程以及投资性房产合计36亿。 康美被发现造假之后，只是更正了一下货币资金，就因为不符合＂连续三年，各科达净资产50%＂的指标了。 也就是说，这个中国资本市场30年以来，规模最大，性质最恶劣，就连老板都被抓进去的康美药业，并不会因为触发新规而退市。 换个角度来说，因为监管的推出的新规，及时的帮助造假的康美保住了上市的地位，那这个新规，到底还有个什么意义 ？ 其实我们可以看到的是，此次退市改革依然还是迈着小碎步，但却想要快速奔跑的节奏，毕竟兹事体大，步子迈的大容易扯着蛋，只是这步子迈的也太小了点。 老李我主要研究的是业绩稳定的价值龙头股，如果各位朋友也是如此的话，那么市值100亿以下，单价5元以下的个股就都不用看了，不炒垃圾股，也别炒低价股，那么退市新规其实对各位来说还是关系不大的。 （今天的科创板反应） 但是，你要是买科创板的话，就要留个心眼了。 科创板允许未盈利企业上市，一旦风吹草动，会更逼近新规红线，比其他板块有较高的退市风，甚至有可能会拉低科创板的整体估值 。 关注价值投资， 而不是价格投机。
