新三年战略持续推进，资产质量安全垫加厚，平银进入利润释放周期

　　昨天，平安银行发布了2021年一季度财报。报告显示，一季度公司实现营业收入417.88亿元，同比增长10.2%；实现净利润101.32亿元，同比增长18.5%。
　　在这份财报中，最大亮点莫过于平安银行在盈利端的亮眼表现。在我看来，主要得益于两点：一方面，此前公司通过大幅计提、核销的方式，一次性出清了表外的风险资产，为其利润增长打下基础。另一方面，公司资产规模的增长，叠加其吸储成本的大幅下降，也让其净利差进一步提升。
　　在盈利能力表现亮眼的同时，平安银行整体的不良贷款率下降，拨备覆盖率提升，进一步提升了公司抗风险能力。
　　此外，公司引以为傲的零售业务，也延续了过去的强势表现。截至2021年一季度，平安银行的零售客户资产(AUM)规模高达2.8万亿，同比增长31%。而零售业务的高增长背后，是其＂新三年＂战略持续推进的结果。
　　零售业务的强势表现，正在帮助平安银行成为一家弱周期、低风险、轻资产银行。从数据上看，非利息净收入占比也提升至28.77%，同比上升1.10个百分点。
　　随着＂新三年＂战略的持续推进，正在为平安银行打开新一轮的增长空间。
　　风险出清背后，平银进入利润释放周期
　　很多人可能不理解，平安银行归属公司股东的净利润增长18.5%，是什么水平？
　　我们给大家说个数据，根据银监会披露的数据，2021年一季度整个银行业实现净利润同比增长1.5%。不得让人不感叹，同样是银行，优秀的银行和平庸的银行差别可真大！
　　而平安银行优秀的利润表现很大程度上得益于，此前公司通过大幅计提、核销的方式，一次性出清了表外的风险资产。
　　按平安银行董事长谢永林的说法，2020年公司回表的非信贷资产大幅计提拨备273亿元，比2019年增长了210亿元；非信贷资产符合核销要求的全部核销，大幅核销316亿元，比2019年增加306亿元。
　　除此之外，平安银行在资产端盈利的亮眼表现，也是其利润增长远超行业的重要原因。
　　例如，平安银行一季度整体资产规模同比增长10.65%，环比提升2.3%。稳健的资产规模扩张，带动公司收入保持了两位数增长。值得一提的是，在资产规模扩张的同时，平安银行在负债端吸收存款的成本大幅下降，也进一步稳定了净息差。这在银行业整体让利实体的背景下，难能可贵。
　　从数据上看，2021年一季度平安银行吸收存款的成本率为2.06%，较2020年同期下降了0.36个百分点。也正是得益于吸收存款成本的大幅下降，使得公司净利差在让利实体经济的背景下，同比增长0.04个百分点至2.81%。
　　拉长周期看，随着疫情好转、经济恢复增长，平安银行的贷款收益率必将回升，而成本端的不断优化，也有望让平安银行的净息差进入新一轮扩张周期。
　　资产质量进一步优化，抗风险能力再提升
　　在平安银行一季报里，除了利润开始释放外，其整体资产质量也正在持续优化。
　　从数据上看，一季度平安银行整体发放贷款产生的不良率为1.1%，同比下降0.55个百分点，环比下降0.08个百分点。1.1%的贷款不良率，更是创下了公司近五年以来的新低。
　　其中，企业贷款产生的不良率为1.03%，同比下降了0.78个百分点。这一数据背后，说明公司此前制定的对公做精、优化贷款结构的策略，取得了非常显著的成果。
　　与此同时，作为公司的另一支柱，零售贷款产生的不良率为1.14%，同比和环比也分别下降了0.38个百分点和0.01个百分点。
　　除了不良贷款率下降外，不良贷款的蓄水池关注类贷款的占比，也同样呈现下降趋势。2021年一季度，平安银行关注类贷款的占比仅仅只有1.06%，同比大幅下降了0.87个百分点。
　　无论从哪个角度看，平安银行的资产质量都在全面向好。但即使如此，平安银行依然保持着相对审慎的经营策略。这也体现在其持续增加不良贷款的拨备，进一步增厚公司的安全垫。
　　一季度，平安银行整体计提的资产减值损失为166.9亿元，同比增长4.8%。贷款减值准备余额为748.3亿元，较上年末增长18.4%；拨备覆盖率为245.2%，较上年末上升43.8个百分点。
　　其中，逾期60天以上贷款拨备覆盖率为278.6%，较上年末上升58.8个百分点；逾期90天以上贷款拨备覆盖率为312.8%，较上年末上升44个百分点。
　　如此审慎的拨备，一定程度上影响了公司的利润。要知道，假设平银一季度拨备覆盖率与
　　2020年末持平，其利润增速恐怕就远不止18.5%。
　　事实上，平安银行的拨备覆盖率在过去几年持续增加。2018年平安银行的拨备覆盖率为155.2%，到2020年末这一数字增长到200.4%。
　　不良贷款率持续下降、拨备覆盖率持续提升，不仅证明了平安银行是一家有稳健经营文化的银行，也同时意味着平安银行＂隐藏的利润＂，有巨大的释放空间。拉长周期看，这也进一步增加了平安银行未来业绩增长的确定性。
　　＂ 新三年＂战略持续推进，平银有望乘风而起
　　如果说，高速增长的利润，代表平安银行当下稳健的基本盘。那么，新三年战略的持续推进，则为公司更长期的业绩增长打开了空间。
　　从2021年一季度数据看，平安银行＂新三年＂战略中的核心业务均快速推进。以核心零售业务为例，平安银行的基础零售、私人财富、消费金融均保持了较快发展。
　　基础零售业务上，平安银行管理的零售客户资产(AUM)高达2.8万亿，同比增长了31.3%；零售客户数11039.9万户，同比增长11.9%；平安口袋银行APP注册用户数11788.4万户，同比增长了22.5%%。
　　私人财富业务方面，平安银行财富客户98.86万户，同比增长20.6%。其中，私行达标客户6.25万户，同比增长32.7%；私行达标客户AUM规模12,333.2亿元，同比增长53%。
　　在消费金融领域，2021年一季度平安银行＂新一贷＂新发放贷款357.7亿元，同比增长57.9%；汽车金融贷款新发放637.7亿元，同比增长67.9%。
　　值得一提的是，新一贷和汽车金融贷款高速增长的同时，这两个业务在2021年一季度产生的不良贷款率分别仅为1.08%和0.89%，低于公司零售贷款整体的不良率1.14%。
　　总的来看，整体零售业务的高速发展，带动了平安银行非息收入的大幅增加。2021年一季度，平安银行的非息收入为120.22亿元，同比增长14.5%，非利息净收入占比也提升至28.77%，同比上升1.10个百分点。
　　从具体看，非息收入的增长主要得益于财富管理业务的高速增长。2021年一季度，公司实现财富管理手续费收入25.4 亿元，同比增长50.2%。
　　零售业务推动非息收入的增长引擎开始转动，也带来平安银行新的增长逻辑。随着公司管理的零售客户资产增加，其可以通过卖理财、帮助客户财富增值等手段，源源不断赚取手续费，实现持续地高质量增长。
　　这事其意义在于，将很大程度上改变传统银行依靠借贷赚取利差的经营模式，弱化经济波动给业绩带来的冲击，从而改变二级市场对平安银行的估值逻辑。
　　拉长周期看，随着平银新三年战略的持续推进，将助力公司资产定价能力提升、降低经营风险，为其长期业绩增长提供支撑。