拥抱元宇宙硬件与应用机遇来临

　　拥抱元宇宙硬件与应用机遇来临
　　1、从Facebook到Meta，社交龙头全面转向元宇宙：Facebook诞生于2004年2月，是全球用户规模最高的社交平台，旗下拥有Instagram、WhatsApp等多个社交产品，截至3Q21，Facebook旗下产品去重月活总数为35.8亿，占全球48.0亿互联网用户的74.6%。2014年起公司通过收购VR设备公司开始布局元宇宙。2021 年，公司正式转型为元宇宙公司，改名Meta，聚焦元宇宙生态构建，开启全新的发展阶段。硬件端拓展尝试MR（增强现实），应用端场景已由此前的社交&游戏拓展至居家、办公、健身等八个场景（包含NFT交易）。公司希望未来十年内让10亿用户加入元宇宙，共同发展下一代互联网。
　　2、Facebook为何以及如何布局元宇宙？由于移动社交增长有限、短视频布局受挫、苹果渠道限制、行业环境等一系列因素，公司主动寻求用户时长新增量。旗下硬件Oculus不断优化体验，在战略层面积极补贴推广，有潜力成为下一代移动终端。预计核心头戴设备Oculus Quest2 出货量今/明年约1000/1800万台。
　　3、VR/AR硬件：产业链日臻成熟，产品体验大幅提升，行业爆发在即
　　1）VR：VR硬件成本中，处理器、存储、光学显示器件合计占比超过80%。其中光学显示器件技术发展成熟，Fast-LCD+菲涅尔透镜方案已得到行业广泛认可，未来将向下一代短焦光学方案发展。高通等厂商已为 VR/AR开发专用芯片平台，目前高通XR占市场主流。Inside-out定位技术及基于手柄的6自由度交互功能日趋完善，充分满足消费端使用需求，产品体验得到明显增强。
　　2）AR：硬件成本中，光学显示占比达40%。显示器件上Micro-LED由于其高亮度和高分辨率特点成为主流的技术发展方向。光机设计是AR设备急需突破的技术难点，目前行业主要聚焦在光波导技术上，但高性能光波导的发展和量产仍需一定时间。预期苹果等厂商入场将带动产业链迅速成长。
　　4、投资建议：国内外巨头积极布局，新产业机遇将至，建议关注三条主线：
　　1）多领域综合布局的巨头：腾讯、字节跳动（未上市）
　　2）内容端优质公司：芒果超媒（5G&VR制播技术+虚拟主持人）、三七互娱、完美世界、吉比特、天下秀
　　3）VR/AR产业链优质公司：歌尔股份、舜宇光学科技、水晶光电 海内外公司硬件、技术与应用布局加快虚实融合体验更进一步
　　近期，海内外公司明显加快在应用（办公、娱乐、游戏等）、底层技术（开发平台、引擎）与硬件（触觉装置等）三个方面的布局，虚实融合体验更进一步，我们对此进行了详细梳理：
　　1、海外公司在应用场景、硬件、技术上同步更新
　　1）英伟达：开发平台Ominiverse更新，现实孪生以假乱真。Omniverse本质是一个开放式协作的元宇宙开发平台，通过AI、图形可视化等技术实现现实世界的孪生，近期推出可生成交互式AI虚拟形象的平台Omniverse Avatar并宣布构建地球的孪生。据公司3Q21财报，公司收入实现同比增长50%。
　　2）Roblox：更多用户、娱乐内容与品牌商家进入虚拟世界。据公司3Q21财报，公司收入实现同比增长101.2%，超出预期, DAU为4730万，同比增长31%，用户画像丰富度也持续提升，背后是娱乐消费、社交、教育、商家合作与促销等现实场景和活动进一步融入了平台生态。
　　3）微软：推出虚拟办公应用，有望与Meta的Workplace打通。微软近期宣布虚拟形象办公应用Microsoft Team有望于2022年推出，并允许用户将其与Meta的办公应用Workplace整合。
　　4）Meta：公布触觉手套进展，体验更进一步。近期Meta公司公布了硬件触觉手套上的进展，佩戴者可实现与虚拟世界的触觉交互，让所见之物更逼真立体、用户体验更沉浸。
　　2、国内公司从娱乐、游戏与数字资产认证领域进行布局
　　1）芒果超媒：与中移动战略合作，线上线下布局沉浸式内容体验。公司三季度获得中国移动增资，中移动成为公司二股东，战略合作有助于技术、内容的升级。公司近期通过互动、5G/VR制播、虚拟主持人等技术，为线上娱乐内容带来新的体验，同时线下的实景沉浸娱乐体验馆MCITY近期进入上海，未来将同步打造VR线下体验品牌，增加更加沉浸的内容体验。
　　2）完美世界：研发实力雄厚，产品/技术储备丰富。公司在A股游戏公司中研发费用与研发费用率居前，在MMORPG品类具备优势，研发实力雄厚，且在《幻塔》等游戏的开发中使用更加逼真的UE4引擎，技术储备丰富。
　　3）视觉中国：以500px助力数字藏品业务。视觉中国拥有全球知名的摄影社区500px，近期借助数字藏品技术对社区进行升级，布局与数字资产产权、虚拟世界经济系统相关的底层技术。
　　4）哔哩哔哩：关注虚拟偶像布局，变现形式多样。B站最早于2018年12月开设虚拟主播直播分区，目前拥有头部虚拟偶像洛天依，在直播与演唱会之外，B站尝试多种商业模式，如电商带货、代言与参加综艺节目。
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