政策暖风频吹新能源汽车换电赛道升温

　　换电行业高速发展
　　当前，续航里程焦虑是制约新能源汽车产业发展的一大障碍，而＂车电分离＂的换电模式有望缓解＂续航焦虑＂等问题。
　　政策推动新能源汽车换电模式发展。根据2021年10月发布的《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，纳入试点范围的城市共有11个，预期推广换电车辆超10万辆，换电站超1000座。此次实施方案则提出，推动开展新能源汽车换电模式应用试点工作。
　　数据显示，2021年我国新能源汽车销量达352.1万辆，同比增长1.6倍，占新车销售比例跃升至13.4%，同比增长8个百分点;新能源汽车保有量增至784万辆，占我国汽车总量的2.6%，占全球新能源汽车保有量的一半左右。中金公司表示，新能源汽车渗透加速格局和趋势已然明朗，伴随新能源乘用车保有量继续提升，补能矛盾将逐步凸显，换电模式为缓解新能源汽车补能矛盾的核心方式。
　　中信证券研报指出，2022年有望成为换电行业高速发展的元年，全年有望新增换电站超3000座，2025年新增有望超1万座。中航证券表示，在换电模式下，换电站需要一定数量的备用电池，因此换电模式将为电池行业带来很大的增量市场，预计到＂十四五＂末期我国换电站数量突破2万座。
　　带来增量市场
　　对于换电模式存在成本高、标准不统一等方面的问题，中信证券认为，从投资效率看，假设充电模式对应单车补能设施投资额仅9000元左右，而换电对应平均单车投资约2.5万元，充电模式投资效率和下游适用性要高于换电模式，在现阶段更具广泛推广的基础;从运营市场空间看，充电模式的运营市场空间更大，预计2025年国内换电运营合计市场空间有望达605亿元，充电运营市场约1730亿元。综合考虑换电模式更高效、对电网、土地更友好等优势，以及标准化程度较低、投资成本较高等问题，预计未来5年国内新能源汽车补能市场仍将维持充电为主、换电为辅的格局。
　　换电模式为行业带来增量空间。中航证券指出，车企、电池供应商、换电站设备供应商、换电站运营商等环节都将迎来增量市场。其中，换电站运营环节市场空间最大。
　　上市公司布局
　　1月18日，宁德时代全资子公司时代电服推出换电品牌EVOGO。
　　时代电服总经理陈伟峰表示，为实现共享换电，宁德时代开发量产了＂巧克力换电块＂，采用宁德时代最新CTP技术，能量密度超过160Wh/kg，单块电池可以提供200公里左右的续航。同时，巧克力换电块采用宁德时代自研的无线BMS技术，外部只有高压正负接口，大幅提高了插拔部件的可靠性。＂巧克力换电块可以适配全球80%已经上市以及未来3年要上市的纯电平台开发车型。＂陈伟峰指出。
　　2020年8月，宁德时代就与蔚来汽车、湖北科技、国泰君安国际成立蔚能电池资产公司，主推BaaS换电模式。电池资产管理公司支付动力电池的初始购置成本，然后通过电池租赁服务费回收现金流。
　　蔚来汽车在换电模式上有深入布局，上市公司山东威达系蔚来汽车第二代换电站设备主要供应商。山东威达日前发布的2021年业绩预告显示，预计2021年实现归母净利润3.2亿元-4.0亿元，同比增长25.8%-57.2%。中金公司指出，公司换电业务2021年处于快速爬坡阶段，盈利水平暂时较低，预计未来伴随产能释放摊薄成本，换电业务盈利水平有望获得改善。
　　协鑫能科聚焦换电站一体化解决方案、换电站运营及能源服务、电池梯次利用三大业务。公司近日在接受投资者调研时表示，公司换电站拥有多车型兼容、高智能化控制及软硬件无缝升级三大技术优势，具备良好的产业基础及合作资源，作为第三方换电服务商，已与多家知名主机厂推进相关换电车型及电池包合作开发。
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　　记者 杨洁