万亿中芯国际来了,对标宁德时代的逻辑分析
前期人工智能投资主线围绕 微软+英伟达 展开,后期如要自主化可控发展,隐线是华为芯片+长江存储&长鑫存储+国内大厂大模型主线发酵,根据半导体产业链价值分析设计占58%、设备占12%、材料占5%、晶圆制造占19%、封装与测试占6%,所以推导出核心投资标的有中微公司(刻烛+薄膜沉积+量测+投资)、拓荆科技(薄膜沉积龙头)、北方华创(刻烛+薄膜沉积+清洗+氧化等)、中芯国际(制造龙头)、长电科技(封测龙头)。
华为原来不给中芯单子,这波也要靠中芯来救。现在中芯的几条线的进展很顺利,华为出了很大的力,这就对了,大家强强联手,相互抱团,中国芯自主之路可期。很多人质疑半导体为什么这个时候崛起了,说估值偏高啊?但如果你用终局思维看,看到未来的替代空间,这估值高么? 中芯国际(00981)1.1 PB 估值高么?
半导体的关键在制成,摩尔定律失效后,制成走到了2nm ,快到了物理极限,你去追赶至少是可能的,否则,之前,人家跑的很快,你怎么也追不上,目前起码可以逐步缩小差距吧?我们还有庞大的市场,这是之前日本不能比的。另外,叠加半导体周期,从美光指引看,下半年开始,去库存周期步入尾声,半导体周期会逐步反转。 中芯国际产能
1.中芯国际目前总体月产能是71.4万片晶圆,加上新项目,每月总产量未来能够达到上百万片晶圆,大概是台积电的三分之一,可以和月产量280万片的台积电比拟一下。重点是代工的价格,之前28nm以下的单价是几元几十元,所以利润率低,营收与TSMC差了十万八千里;
2.新的约30万片在建主要是,28,14以及7nm(还需要进一步看消息),这些车辆MCU,服务器CPU芯片的单价是几百几千不等,就是说这个价格是之前的5 10倍,初步估计市场空间有5倍增量,营收拉起来,并且利润率也拉起来;
3.促成这个事情的核心原因是,他们的union让我们体会到供应链的不稳定,或许TSMC,三星某一天说不代工就全部国产cpu,gpu公司饿死,并不是我们一定要支持SMIC,而是市场化的海光,龙新,鲲鹏,以及寒武纪他们自己最后会有的选择,一定是多元化供应链企业;
ToG的单子更偏向于全产业链自造芯片,比如海光三星代工那么可能就没有龙芯SMIC有优势,不能说国产cpu都能一视同仁,也要看其他方面,这不就是新能源建设的思路么?随着更多的资源投入,技术就会不断突破,这个壁垒比新能源科技产业链高多了,格局由此开始,所以对标宁德时代,长周期来看是会超过的;中芯国际的进展
1.14nm制程已经量产,看不懂技术没有关系,举个例子,那是intel i5 i7的制程,10 14nm,这意味着扩大产线PC,服务器的芯片单子都可以接了,7 5nm手机芯片还需要battle,这个技术进步也是大基金去年买入3%以上流通盘的原因,去年港股大熊,价格一直稳如泰山;
2.当前芯片自产率30%,这个讲的是片数,实际上28nm以及以上制程的芯片价格并不高,几元几十元为主,总价计10%左右,14 10nm 50%,5 7nm 40%,14nm量产意味着50%的空间打开;
3.从这轮科技走高来看,实际上是借题材加速科技自主,半导体行业才会有足够的需求和加速研发的动力,搞AI,信创,存储,难道老板希望看到大家进口大量芯片来搞么?显然不是,自己造,那么SMIC就是那个汇集点; 中芯国际的基本逻辑
中芯国际是全球第五大、中国内地最大的晶圆代工厂,拥有中国内地最广泛的技术覆盖,可为全球客户提供 0.35um 至 14nm 制程节点集成电路制造服 务。Q2 业绩会上,中芯国际表示目前智能手机等消费类需求面临"速动急停" 挑战,我们预计本次去库存周期将持续至 1H23。在 12 寸成熟制程产能的强劲扩张计划下,带动 25 年整体产能较 21 年底翻番。届时占本土制造产能(除存储外)比 重将达 32.9。
国产化进入系统厂商驱动阶段,12 寸成熟制程将是中芯国际主要成长动力
中国芯片设计公司以成熟制程为主, 预计 21-25 年 12 寸成熟制程本土代工需求有望实现高速增长。同时,新能源汽车、工业(包括光伏、风电)、高性能计算等领域系统厂商国产化动能充足。随着中芯京城、深圳、临港及天津新 12 寸成熟制程产线的 逐步投产,25 年整体产能有望达 126.0 万片/月(等效 8 寸),有望较 21 年 底的 62.1 万片/月翻倍,2023 年后有望贡献中芯国际超过 50%的收入。 半导体其他重点环节和标的
价值量:设计占58%、设备占12%、材料占5%、晶圆制造占19%、封装与测试占6%,而按产品分逻辑电路、存储占比最高。
一、逻辑芯片 - 14nm&7nm
1.HW(芯片设计、整合EDA 14nm、ARMv8永久授权)+ 海光信息(CPU+GPGPU AMDx86授权)
2. 中芯国际(晶圆代工)
3.长电科技(先进封测+Chiplet)
4. 半导体设备(刻烛 - 中微公司+薄膜沉积 - 拓荆科技+北方华创)
二、存储芯片
1.CX存储:DRAM龙头,DRAM 聚焦制程迭代,先进制程为17nm
2.CJ存储:NAND龙头,3D NAND 商用时间短,高密度存储、3D 堆叠是未来趋势
3.半导体设备(刻烛 - 中微公司+薄膜沉积 - 拓荆科技)
涉及半导体设备投入占比如下:
我会在 公众号:海涵财经 每天更新最新的数字经济、ChatGPT、AI算力、CPO/硅光芯片、大数据、6G卫星、数据要素、医疗新基建、一体化压铸、 汽车智能化,激光雷达,HUD,车规芯片,空气悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔,纳电池,800V高压,光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、工业母机、海风柔直高压、新能源车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、空气源热泵、新材料、中药创新药、中药配方颗粒、乡村振兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、集中式储能、抗原检测等最新题材热点挖掘,未来属于高预期差的结构性市场,把握核心赛道以及个股的内在价值逻辑预期差才是根本所在。
— END —
先赞后看,养成习惯
免责声明:图片、数据来源于网络,转载仅用做交流学习,如有版权问题请联系作者删除
说话没人听,是吃了没逻辑的亏你是否有过这样的告它,自己不能在人际交往中如鱼得水,不懂得如何与他人面对画交流?你是否常常这样责各白已,为什么我说话总是前吉不搭后语颠三倒四,词不达意,表达不清?其实,这都是因为说
赏读有趣的灵魂作者雨蝶著名作家冰心说女人的美可以分为三种第一种是乍看是美,越看越不美第二种是乍看不美,越看越觉得美第三种是一看就美,越看越美。想来每个女人都希望自己生得花容月貌,可好看的皮囊是上
别让你的一生成为别人眼中的作秀,学会认识自己困知勉行,学者之事也。王阳明在成长的道路上,很多时候我们彷徨焦虑,总是希望一本书或者一篇文章中,找到你人生的方向或者迷茫的指引,最后你会发现没有任何东西可以让你一劳永逸。只有走出来
一份特殊的礼物送你一份食疗护耳攻略要想耳朵好,这4类食物少不了听力不好的朋友们,除了佩戴助听器外,我们日常可以通过食疗的方法来保护听力。第一,多吃富含胡萝卜素维生素A的食物,比如胡萝卜南瓜等。胡
烧饼做法的秘方一和面秘方1斤面也就是500克,2克酵母,3克无铝泡打粉,6两半的温水,稍微加点油,边和面,边用大刀砍,快速成型。15到20分钟醒面即可。二油酥制作油烧到250度,倒入盐,面粉,五
抗皱刻不容缓,郑明明润妍抗皱套组留住年轻肌网络都流传25岁开始抗皱,其实重在肌肤状态,日晒空气污染和不良生活习惯,都在加快皱纹的出现,越早抗皱,越能留住年轻态。而无论是保湿抗皱还是美白,皮肤屏障完整是基础,否则皮肤的城墙就
张予曦这发型认真的吗?眉上刘海配学生头,一般人换上脸大一圈19张玉玺,这个发型是认真的吗?眉毛上的刘海配合学生头,一般人把脸变大一圈。29张玉玺的刘海完全是任性的代表。整齐划一的齐刘海已经很考验颜值了,更别说眉毛上的刘海了。张玉玺原本精致
41岁伊巴骚肌弗爆NowSports尽管伊巴谦莫域已年届41岁,但他为时装品牌骚肌拍摄宣传照片时,露出一身肌肉仍然弗到爆灯。由于膝伤关系,OPE伊巴谦莫域(ZlatanIbrahimovic)近月未
如何拯救发际线?记住这几点,或许还有救当代年轻人之殇,不再是你变胖变黑了,而是你的发际线好像后移了,懂的都懂望着日渐后移的发际线,有人不禁调侃起来就我这发际线在清朝起码是个阿哥面对生活压力的增加,以及网络上吐槽热度,大
洗脸也有大学问石原里美手把手教你距离日系氛围感美人石原里美生娃也有五个月了,最近她在产前就一直主持的综艺里复出,依旧美丽可爱,胶原满满向大家介绍了如何正确洗脸,使皮肤延缓衰老和保持健康状态,一起来看看吧这个综艺每
内蒙古自治区河套学院毕业生杜星宇的创业路各方齐助力闯出新天地(做好高校毕业生就业创业工作)核心阅读近年来,新领域新业态为年轻人干事创业提供了广阔舞台。在择业就业时,一些大学生主动转变观念,走上创业道路。为支持大学生创新创业,各方也提供了诸多支持政府放宽注册条件发放创业补