光伏胶膜价值量不高，约占组件成本的4%~7%，但由于组件封装具备不可逆性，并且运营寿命需达到25年以上等要求，一旦胶膜开始黄变、龟裂，电池容易失效报废，因此胶膜对于光伏组件的质量和寿命起着关键作用。 福斯特作为光伏胶膜行业的绝对龙头，2020年全球市场占有率约57.42%，市场份额远远超过斯威克（14.13%）和海优新材（10.79%）。 胶膜想打价格战的时候才会发生，近两年应该不会,市场的红利还在，另外小企业做不进头部客户，头部企业有25年质保要求，认证周期很长，产线多，型号多, 没有足够的配方体系和研发能力、生产的稳定性、工艺的调整空间无法适应这么多基地的生产要求。 国内POE进展 截至2022年，国内没有工业化生产POE装置，目前中国POE粒子全部依靠进口。经统计，截至今天，全球范围内，POE总产能235万吨左右，这是广义上的POE，其中包含了传统POE，以及国外厂家POE产线与丙烯基弹性体、EPDM等共线的产能。陶氏产能最大，占全球1/3，约40%的水平。经统计，2022年应用到光伏胶膜、汽车改性、电线电缆等单POE的需求大概145万吨左右。其中2022年中国消费占65吨，占全球45%，全部进口为主。 万华的研究进程较快 ，因为它的研发能力较好，但在应用上，中试装置也有难点和问题。 辽宁鼎际得最近较热门 ，它开始主要做催化剂，它上POE项目的原因是在催化剂研发方面取得了一些成果，尤其在茂金属催化剂研发方面。助催化剂同理，助催化剂实际是添加了篷岩、烷基铝。目前 国内进展情况是 ，公司在购买国外催化剂基础上做研究和应用，从装置兼容性来说没有问题，而最终产品能否合格以及性能稳定性的影响更大，这需要国内有工业化装置投产，才能真正验证国内技术到底如何。 国内的梯队情况：一方面是POE项目储备情况，二是在市场上已经能够听到、看到相关产品的中试装置 ，POE中试装置若没有问题，会对工业化放大会起到至关重要的作用。据此判断，2024年， 第一梯队 京博、万华可能先行投产，其中万华产能分批进行投产，而非如他宣传的40万吨之大。万华约在2025年前投产20万吨，京博5万吨左右。 第二梯队 惠生、斯尔邦、中石化、茂名、天津、卫星，约会在2025年年后进行装置投产。另外， 鼎际得 预计一套装置在2026年前后会实现投产。除此之外， 其他装置未来投产时间会往后推迟 ，因为第一目前没有看到成熟配套装置建设，第二没有看到中试装置建设。总体来说， 以上提到的几家公司在未来三年时间会实现POE装置投产 2022年中国POE在光伏胶膜行业消费量27万吨左右 ， 陶氏 15万吨左右， LG 8万吨左右， 三井 3万吨左右， 沙比克 在2022年9、10月份实现POE光伏料生产，供应量1-2万吨。根据2022年的数据看，理论上2023年预计中国光伏胶膜对POE消费量每年以翻倍速度增长。但考虑现实问题，一是供应量问题，二是价格问题。光伏级POE和光伏级EVA价差相当大，下游光伏胶膜厂家不会不计成本全部使用POE。 推测2023年光伏胶膜消费量约35-36万吨，供应量约增长7-8万吨 ，增加的量主要是陶氏和LG量的增长。预计2023年 陶氏 对中国光伏供应量18-20万吨左右， LG 约为10-12万吨。 沙比克 光伏供应量约会增加，3-5万吨。 三井 相对稳定，维持3万吨左右，2023年国外供应商供应至中国的总量预计37-38万吨。 在应用方面，碳8比碳4更优。 但因为目前下游行业景气度非常差，像汽车行业、线缆行业、鞋材发泡、热熔胶等，对未来几年的预期较差，所以 从成本导向方面，2022年开始越来越多客户从碳8的POE转而使用碳4的POE 。对特定高端产品的需求使用用碳8的POE，对通用级别的产品要求，碳4性能基本可以满足。从陶氏供应变化也可见得，之前陶氏POE的生产一直以碳8的POE为主，而LG的POE生产以碳4为主，包括其供应至中国的汽车领域、光伏胶膜领域等全部是碳4为主，原因是碳4成本比较低，倒逼LG。经统计，2022年陶氏对中国碳4供应量已经超过碳8供应量， 从两端分析，未来中国POE会以碳4级为主 ，2022年统计得碳4、碳8比例各占50%，碳4甚至更多，未来发展趋势是碳4级POE生产和应用的占比逐步增高，2026年以后约达到碳4：碳8=7：3的水平 硅料降价带动需求释放 随着国内多晶硅产能的持续投放，多晶硅价格自8月底开始持续降价，根据wind数据，光伏级多晶硅当前报价17.51美元/kg，较22年内高点下降54%，光伏产业链放量在即。组件厂商已于近期上调1月排产。 1、POE粒子目前完全依赖进口，由此判断已经具备POE胶膜生产规模的企业具有与上游公司更好的合作关系，也更易于已低于行业平均成本的价格拿到原料（大客户）。 2、供需情况方面，23~25偏紧，26开始供给过剩。 3、需求端，光伏胶膜厂家也在不断调整工艺，如果POE胶膜价格过于昂贵，EPE胶膜占比会提升替代部分POE胶膜，所以预期需求需按照实际市场价格情况进一步判断，总体来经实际需求情况可能会低于预期Topcon电池装机带来的需求。 4、供给端，国内各大化工厂在做中试的不少，规划建设产能规模也不小。 5、胶膜厂盈利能力：23年会因需求持续爆发导致POE粒子维持价格高位，且有可能进一步小幅上涨，原材料上涨向下传导不顺的话会对胶膜公司产生不利因素，但硅料下跌给光伏行业其他产业链环节带来价格浮动空间，预期是POE粒子涨价能向下传导，但能传导多少、是否大幅影响毛利率需进一步留意。 6、POE胶膜厂商：目前国内具有POE胶膜生产能力的企业：龙头依旧是福斯特、其它为海优新材、明冠新材、赛伍技术； 光伏产业链春节安排及1月排产计划 工业硅:对于工业硅企业，除了有停产检修规划的硅企外，春节期间基本维持正常生产，从下游备货情况看，周内有部分多晶硅企业硅粉招标订单释放，铝合金和有机硅年前备货基本完成，工业硅阶段性供应宽松价格持续弱势下游用户备货较为理性。 多晶佳:目前多晶硅主流企业春节暂无停下计划，仅部分企业在1月将进行常规检 修，由于新建产能的投产及爬坡支撑，1月国内多晶硅供应量将继续增加，月产量将突破10万吨大关，同时SMM预计1月底国内多晶硅库存也将达到10万吨左右。 硅片:目前主流硅片企业春节亦无停工计划，采取轮班不停炉制，目前受下游组件 及电池片主动提产影响，硅片企业看好年后市场，出现主动提产现象，1月国内硅片月度产量预计将达到32GW左右，环比提升18.5%。 电池片:电池片龙头企业春节亦不放假，个别一三线企业存在信丅放假计划，随着 组件企业开下率的提升以及市场信心的恢复，电池片企业生产积极性提升，某一线 A企业原计划1春节期间停电检修，但临时推迟检修计划，正常生产。后续或仍有企业将继续提升自家开工率。 组件:目前由于对节后市场的看好以及自身库存压力的减轻，多家组件企业陆续取 消春节放假计划，开丅率普谝出现提升，SMM预计1月组件国内产量将达到28GW 左右，较原计划提升约12%。 胶膜:临近春节假期，当前胶膜需求端整体无明显提振，但预期节后会有将近20%左右的需求反弹，假期期间订单不足叠加胶膜生产线工人多数选择回家过年，部分工厂可能面临工人不足，在假期前主动提升开工率提前备货。而在原材料EVA方面，生产不受排休影响，依然维持满产运作，预计1月光伏级EVA排产量在10.5万吨左右 我会在 公众号：海涵财经 每天更新最新的医疗新基建、一体化压铸、 汽车智能化，激光雷达，HUD，车规芯片，空气悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔，纳电池，800V高压，光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、工业母机、海风柔直高压、新能源车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、空气源热泵、新材料、中药创新药、中药配方颗粒、乡村振兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、集中式储能、抗原检测等最新题材热点挖掘，未来属于高预期差的结构性市场，把握核心赛道以及个股的内在价值逻辑预期差才是根本所在。 — END — 先赞后看，养成习惯 免责声明：图片、数据来源于网络，转载仅用做交流学习，如有版权问题请联系作者删除