长青科技大股东频繁占用资金,应收账款高企侵蚀现金流IPO观察
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据深交所官网消息,常州长青科技股份有限公司(简称:长青科技)即将于3月14日首发上会。公司拟募集资金5.26亿元,分别用于复合材料产能扩建项目、技术研发中心建设项目、营销网络升级建设项目、补充流动资金项目。
长青科技近年来毛利率持续走低,应收账款走高,现金流恶化明显。钛媒体App注意到,长青科技的控股股东长青投资净资产持续为负,而长青投资及其他关联方历史上曾多次发生侵占公司资金行为,后续通过分红款冲抵等方式偿还借款。
毛利率持续下滑,应收账款走高
资料显示,长青科技是一家以三明治复合材料为基础,通过轨道交通和建筑装饰两大领域实现产品应用的高新技术企业。公司的业务主要为轨道交通业务及建筑装饰业务,在轨道交通业务方面,公司提供轨道交通车辆内部装饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统;在建筑装饰业务方面,公司提供建筑内外部装饰产品。
2019—2022年上半年,长青科技的营业收入分别为4.2亿元、5.12亿元、4.8亿元、2.24亿元,净利润分别为7106.85万元、7320.02万元、6659.98万元、2443.94万元。
主要财务指标
报告期内,长青科技的毛利率持续下滑,按统一口径计算的主营业务毛利率分别为42.10%、36.69%、35.42%和32.54%。长青科技在招股书中称,其产品主要为定制化产品,不同下游应用领域、不同客户对同类产品的设计、性能等需求也存在较大差异。
此外,公司大客户集中度较高。报告期内,公司前五大客户销售收入占营业收入的比重分别为68.72%、73.10%、73.02%、69.59%,其中,对中国中车的销售收入占营业收入的比重分别为46.96%、55.11%、43.96%和26.95%。
据悉,公司生产的轨交车辆内饰产品及车载乘客信息系统等轨道交通车辆配套产品,系轨道交通车辆制造行业的上游企业。中国中车下属车辆制造企业在公司前五大客户中占据重要地位。长青科技表示,如果中国中车未来经营出现重大不利变化,对供应商订单量减少,可能对公司的经营业绩造成不利影响。
由于受所处行业特点、客户结算模式等因素所影响,长青科技期末应收账款账面价值较大,存在一定的回款风险。报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为1.73亿元、2.13亿元、1.79亿元和2.26亿元,占流动资产的比例分别为36.31%、43.40%、36.22%和42.52%。
对此,长青科技已对下游客户的应收款项计提了相应的坏账准备。报告期各期,公司坏账准备金额分别为1668.26万元、1439.62万元、2413.57万元、1999.69万元。
长青科技在招股书中透露,2022年度公司经营活动产生的现金流量净额同比减少3,034.65万元,降幅为50.59%,主要原因为受轨道交通主机厂付款影响,本期销售商品、提供劳务收到的现金较上期减少6,021.05万元所致。由此可见,长青科技应收账款的增加,已经逐渐侵蚀公司的现金流。
控股股东多次占用资金,后借分红款冲抵
截至本招股说明书签署日,长青投资直接持有公司4,222.80万股股份,占本次发行前公司总股本的40.80%,为长青科技控股股东。截至2022年6月30日,长青投资经审计的净资产为-1,478.41万元。
截至本招股说明书签署日,周银妹、胡锦骊及周建新合计持有长青投资98.95%的股权,长青投资持有发行人40.80%的股份;周建新持有埃潍控股100.00%的股权,埃潍控股持有发行人13.64%的股份。周银妹、胡锦骊及周建新合计控制公司54.44%的表决权,为公司实际控制人。
周银妹与胡锦骊为母女关系;周建新与周银妹为兄妹关系。此外,周银妹、胡锦骊、周建新已签订《一致行动协议》,为一致行动人。
值得注意的是,长青投资曾多次占用公司资金,用于自身及关联方偿还银行借款,后续通过分红款抵扣的方式偿还前期拆借资金。
据披露,2019年之前,控股股东长青投资对公司资金拆借余额6,717.08万元,主要用于偿还长青珠宝交通银行等借款、日常经营使用以及实际控制人个人资金需求。
与控股股东资金拆借明细
2013年至2014年期间,长青珠宝向交通银行常州分行进行银行借款用于经营周转并为无关联第三方提供担保,长青投资、周银妹、胡明祥、周建新、刘建芬为长青珠宝上述银行借款提供连带责任保证担保。
然而,由于长青珠宝经营不善,不仅上述借款逾期未全部偿还,长青投资还为此担负一定的但保责任,并由此导致了后续的资金拆借。
2014年11月,交通银行常州分行就与长青珠宝、长青投资、周银妹、胡明祥、周建新、刘建芬之间的借款合同纠纷向江苏省常州市中级人民法院提起民事诉讼。长青珠宝应向交通银行常州分行偿付的借款及担保本金金额1.75亿元及经测算的利息、罚息1.57亿元。由于长青珠宝经破产清算且无可执行财产,未进行实际偿付。
2020年5月,长青投资、周银妹与交通银行常州分行达成执行和解,按照和解方案,长青投资分别于2020年5月和2020年8月向交通银行常州分行偿付了3,000万元和3,300万元,周银妹、胡明祥等担保方已被免除偿付责任。
根据招股书披露的信息,2020年,长青投资因支付交通银行担保买断款,再次对长青科技产生短期资金拆借3,000万元。
那么,长青投资占用的资金是如何归还的呢?据披露,长青投资偿还资金占用的具体资金来源主要为:其一,是分红款冲抵。据悉,报告期内,长青科技共实施了两次利润分配。其中,2019年分红5,500万元,2020年分红6,000万元,分红金额分别占各期归母净利润的77.46%、90.77%。而依据40.80%的持股比例,长青投资两次分红分别分得2244万元、2448万元,均用于偿还向长青科技拆借的资金。
其二,2020年,股东埃潍控股及亿昌投资将长青科技部分股权转让给常州国润等投资机构,以此获得相关股权转让款。凭借股权转让款,二者分别以增资和出借的方式,帮助长青投资还款。
鉴于控股股东长青投资净资产持续为负、历史上曾多次拆借、占用公司资金,后续控股股东是否有通过违规占用资金等方式缓解自身资金压力的可能?钛媒体App就上述问题向长青科技发出调研提纲,截至发稿时,未收到对方回复。(本文首发钛媒体App,作者 | 马琼,编辑 | 孙骋)
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