鑫信腾IPO难以回避的大客户质疑

　　在＂80后＂郑国荣的带领下，深圳市鑫信腾科技股份有限公司（以下简称＂鑫信腾＂）开始冲击创业板，公司于4月10日更新披露了招股书。纵观鑫信腾招股书，公司大客户名单中不乏一些知名企业，包括比亚迪、富士康、蓝思科技等，在大客户的支持下，鑫信腾近年来业绩也比较亮眼。不过，想要顺利通关A股，鑫信腾还有不少疑问待解。
　　原第一大客户消失
　　2019、2020年，闻泰科技稳居鑫信腾第一大客户的位置，不过2021、2022年，在鑫信腾大客户名单中，闻泰科技却已消失不见。
　　招股书显示，鑫信腾核心产品包括各类测试设备、组包装设备以及线体自动化设备，产品下游应用行业是以智能硬件三大件（智能手机、笔记本电脑、平板电脑）和智能穿戴设备为主的消费电子领域。
　　据鑫信腾介绍，公司直接客户包括比亚迪、光弘科技、蓝思科技、闻泰科技、华勤技术等，主要终端客户为小米、华为、三星、OPPO、荣耀、中兴等安卓系统手机厂商。
　　数据显示，2019、2020年，闻泰科技均系鑫信腾第一大客户，分别为鑫信腾贡献营收5920.08万元、4791.88万元，贡献营收占比分别为32.08%、14.76%。
　　不过，2021、2022年，闻泰科技却消失在了鑫信腾前五大客户名单中。针对鑫信腾对闻泰科技销售收入大幅下滑的原因，深交所也进行过追问，鑫信腾表示，主要系闻泰科技自身业务结构调整所致。
　　据了解，闻泰科技近年来先后完成了对安世半导体、英国纽波特晶圆工厂企业、欧菲光旗下的部分光学模组业务的收购，逐步开始由单一ODM业务转向半导体、光学模组、通讯终端等行业的多领域业务布局。因此，闻泰科技自身在ODM领域的相关业务整体占比呈下降趋势，这也导致其相关检测设备需求出现下降，进而导致鑫信腾对闻泰科技收入大幅下滑。
　　独立经济学家、中企资本联盟主席杜猛对北京商报记者表示，对稳定第一大客户销售额突然骤降，是否会影响到IPO公司业绩以及IPO公司是否有新增稳定大客户是关键，如果有替代的大客户，原第一大客户消失的情况也无可厚非。
　　财务数据显示，2020-2022年，鑫信腾实现营业收入分别约为3.25亿元、3.78亿元、3.77亿元；对应实现归属净利润分别约为2509.83万元、5298.49万元、5322.87万元。
　　对两大客户销售额骤降
　　相比2021年，鑫信腾2022年对两大客户比亚迪、富士康的销售收入出现骤降。
　　数据显示，2021年，鑫信腾对比亚迪、富士康的销售收入分别为7935.43万元、1619.32万元，当年比亚迪为鑫信腾的第一大客户。不过，2022年，鑫信腾向比亚迪实现销售2272.94万元，向富士康实现销售622.78万元，均出现大幅下滑。
　　对比亚迪销售收入骤降的原因，鑫信腾给出两方面解释，其一，西安比亚迪高端智能终端产业园项目于2019年初开始建设，2021年正式投产，在投产阶段固定资产投资规模较大，公司的自动化设备产品具有1-2年的使用周期，因此2022年西安比亚迪新购的设备需求相较于2021年有所降低；其二，比亚迪自身安卓业务收入受到整体智能手机行业需求趋弱的影响，公司向比亚迪供应的自动化设备主要应用于安卓领域客户，因此新增设备需求也会有所下降。
　　值得一提的是，鑫信腾多名核心技术人员均有过比亚迪的任职经历，包括黄培坤、董劳成、曹利锋等，此外，监事唐宏开也曾任职于比亚迪。
　　而对富士康销售收入骤降的原因，鑫信腾则表示，公司对富士康的销售主体主要为廊坊富士康，2022年3-4月受客观因素影响，廊坊富士康停业近两个月，每年代工厂的生产峰值期一般为3-5月，由于廊坊富士康无法保证新项目出货，原属于廊坊富士康的产代工订单被终端客户转移分摊到其他厂商，直接导致富士康对公司设备的采购需求也相应有所下滑。
　　此次IPO，鑫信腾拟募资5.08亿元，投向智能装备扩产建设项目、研发及信息化升级项目、营销及服务网络升级项目、补充营运资金。股权关系显示，鑫信腾控股股东、实控人为郑国荣，直接和间接控制公司40.01%的股份，出生于1980年。
　　多名主要客户系公司股东
　　报告期内，鑫信腾还存在多名主要客户是公司股东的情况，包括小米集团、光弘科技、华勤技术等。
　　据鑫信腾招股书，2016年10月，公司进入小米集团检测设备供应商体系；2018年12月，受小米集团控制的小米长江基金入股公司，目前持有公司4.53%的股份。2020-2022年，鑫信腾向小米集团关联销售的金额分别为2560.6万元、1089.24万元、209.3万元，占营业收入的比重分别为7.91%、2.9%、0.56%。
　　另外，2021年12月，光弘科技入股鑫信腾，目前持有公司1.05%的股份，而在当年，鑫信腾与光弘科技开始出现交易，公司向光弘科技销售产品金额为4953.6万元，占公司营业收入的比例为13.12%，系公司当年第二大客户。
　　与光弘科技情况类似的还有摩勤智能，2020年9月，摩勤智能入股鑫信腾，目前持有鑫信腾2.8%的股份。而在入股鑫信腾当年，鑫信腾开始向摩勤智能的股东华勤技术销售产品，金额约为2692.39万元，2021年销售金额继续走高，约为3654.86万元。
　　投融资专家许小恒对北京商报记者表示，IPO公司股东是大客户的情况之前也出现过，这其中交易价格是否与其他客户相同、是否存在利益输送等问题，是监管层普遍关注的重点。
　　小米集团、光弘科技、华勤技术既是鑫信腾股东又是大客户的情况也引发了监管层关注，深交所曾在问询函中要求鑫信腾说明在上述股东入股前后相关产品销量变化、与前述客户的合作历史及在手订单情况等，说明前述客户入股公司对公司业务发展的影响，是否存在为公司提供商业机会的情形。
　　针对相关问题，北京商报记者向鑫信腾方面发去采访函，不过截至北京商报记者发稿，对方并未回复。
　　北京商报记者 马换换