白酒股集体降温之后贵州茅台一季度净利大增能否为市场注入强心剂

　　封面新闻记者 朱宁
　　4月16日，贵州茅台公布2023年第一季度主要数据公告。经公司初步核算，2023年第一季度，公司实现营业总收入391.6亿元左右，同比增长18%左右；实现归属于上市公司股东的净利润205.2亿元左右，同比增长19%左右。
　　茅台业绩超预期
　　对市场有＂强心剂＂作用
　　4月16日，贵州茅台公布的2023年第一季度主要数据公告，是贵州茅台自2022年起再度发布一季度主要业绩预告，也是茅台酒首次年度营收破千亿之后的一季度主要经营数据公告，营收和净利润均实现两位数增长，均超过年初15%的增长目标，且利润增幅再次超过营收增幅。
　　贵州茅台第一季度经营数据公告截图
　　有白酒业内人士表示，在年营收千亿体量基础上，茅台一季度业绩仍能够保持接近20%的增速，体现了公司在行业的竞争地位。与此同时，与茅台第一季度直营化进一步扩大、企业加强对渠道价格的管控，以及相关明星产品持续放量也都有直接关系。
　　华泰证券发布研报分析称，贵州茅台今年第一季度的业绩表现超出其预期，贵州茅台的经营业绩也将对近期白酒市场波动起到＂强心剂＂作用。
　　值得一提的是，4月以来，贵州茅台的股价震荡走弱，4月12日该股股价一度跌破1700元关口，创下年内新低；4月17日上午，贵州茅台股价也被中国移动超越，失去市值第一股的宝座。
　　贵州茅台K线图
　　市场有担忧情绪
　　近期白酒板块股价低迷
　　实际上，近期白酒股价走低并不是个例，自2月22日白酒板块达到阶段高点后便进入下跌通道，累计跌幅在6%左右，整体白酒股股价难言强势，最大白酒基金招商中证白酒指数（LOF）A于4月12日晚间公布的单位净值回撤至年内最低值。
　　白酒指数K线图
　　值得一提的是，近日白酒股股价低迷或与第108届全国糖酒会召开有关。糖酒会上，行业内悲观言论以及调研反馈不及预期等因素影响，部分渠道经销商和业内资深专家对产业发展提出了一些担忧，导致市场情绪出现波动。业界认为，虽然整体消费环境正在逐步恢复，但是白酒消费的恢复暂未达到预期，因此库存问题仍是行业需要解决的情况。
　　不过，据日前主办方披露，展会召开首日即有17万人次观众入场参观，创下历年新纪录。三天展期，观展总人数达38.6万人次，侧面反映白酒行业热度似乎仍在高位。
　　周期性影响较大
　　白酒长期依旧值得关注
　　＂在白酒市场股价走弱的背后，投资者应该需要关注白酒行业的周期性和行业特征。＂有券商消费领域研究员表示，白酒市场具有一定的周期性，受季节、节日等因素的影响较大。例如，在春节、中秋等节日期间，白酒市场的需求往往会出现上涨，而在其他时间段，需求则可能相对较弱，二季度作为淡季，股价弱势较为正常。
　　需要指出的是，从历史经验来看，二季度向来是白酒淡季，一般来说，3月中旬以来行业逐步进入淡季，边际趋于平稳，5月-6月随着宴席场景回补需求表现预计将进一步好转。
　　＂糖酒会上释放出不同的对于行业的分析和观点，一定程度上也影响了白酒板块在资本市场的表现。＂上述分析师表示，当前市场环境下，白酒行业已经呈现出一定程度的集中化趋势，龙头企业的市场地位和竞争优势日益凸显，此外，随着消费升级和市场细分的推进，高端白酒市场的竞争日益激烈，而中低端市场则面临着品牌竞争和消费者需求的挑战，对于白酒市场，需要分层分析，但从行业发展趋势来看，白酒市场整体上仍具有一定的发展空间和机会。
　　对于白酒的大幅调整，金鹰基金指出，白酒板块近期回调，无重大利空突发事件，糖酒会部分言论发酵、近期资金偏好、近日3月宏观数据公布等或为主要原因。从估值角度看，白酒板块当下估值回落至5年中枢偏下。从基本面角度看，往后环比各项因素或无进一步恶化的逻辑。持续关注消费温和修复、白酒板块在中长期的表现。
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