P2P野史我的十年投资自白

　　十年的理财师从业经验，最轰轰烈烈的就是经历了P2P在中国从开始到发展再到疯狂再到灭亡的全过程。E租宝、人人贷、红岭创投、宜人贷、拍拍贷、票据猫就这样走进了历史的漩涡，也许多年后这些名字会变得模糊，但历史却在不停的重复。
　　今天又搜索了下P2P的最新进展，春晓资本最后涉及的金额高达700多亿元，主犯三人均被判刑。红岭创投在不断的兑付公告中，去年年底，主要嫌犯70多人也被逮捕。只有陆金所在最后一刻成功上市，带着P2P曾今的历史标签，还活跃在市场上。不只P2P，也可以说是互金，在中国留下了一个感叹号和一地鸡毛。
　　春晓资本特大集资诈骗案审判现场
　　十多年的从业经验，其实经历大大小小的金融风暴，P2P不算唯一，从各种地方性交易所的清理，很多人熟悉的云南昆明泛亚有色金属交易所，再到各种黄金和白银交易所，杠杆最高的可以放大到几十倍，再到，各种打着金融名义的传销组织。金融的骗局没有一刻在这个世界上停止过。所以，核心回到两个问题，金融的本质是什么？信息中介。因为，信息的不对称所以需要中介进行借贷双方的撮合，所以，银行的核心其实是中介费。这就引申出一个概念，在法律规定中，有且只有银行可以吸收存款，进而，自行进行放贷（当然有国家和法律的监管）。任何其他组织均不能吸收存款（违法），也就是说只能赚取中介费。所有的暴雷，其实都是超越了这个边界，就是变相吸收了存款，像资金池、影子银行等。再来到第二个问题，金融的创新，创新意味着尝试，尝试意味着风险。如何鼓励创新而避免系统性风险，国际上通用的做法是沙漏监管，也就是在一定的地区或者虚拟空间内进行创新，也就是所谓的金融特区。进而兼顾创新和风险。所以，今天的特区不一定指物理空间，而是像区块链技术这样，核心在于一定虚拟空间内的创新。
　　中晋系客户经理炫富事件
　　从某种意义上讲，只要坚持金融的中介作用，就可以避免大的风险和庞氏骗局的一再上演。从发达国家的金融系统来看就可以很明显的看到这种趋势，这些国家的主要银行的收入来源于手续费，占比高达X，而在发展中国家正好相反，大量的收入是来源于息差，息差的获得带有强烈的垄断色彩，在高增长国家，属于典型的非现实行为，具有单一性和不可持续性，而且容易滋生大量的腐败。在这个意义上，估计金融体系的中介行为就变得十分的重要，所以，互联网金融和区块链技术就有了很大的发挥空间，因为这些技术的应用本事就是来解决信息失真和信息不对称的问题。所以，近几年的监管也着力再此，就是恢复到这些技术的本性，打破信息差。
　　草根P2P大佬红岭创投董事长
　　最早接触的P2P项目是从宜信开始的，三方财富在快速发展的过程中为了跟银行等传统金融形成竞争，就必须有自己强有力的产品，在早期头部公司，诺亚、宜信主要是靠收益优势吸引客户，大的背景主要是房地产公司因为监管政策，无法通过银行获得融资，只能通过信托、三方等机构获得融资。高峰期年华15%-16%收益的产品比比皆是。后期，随着投资收益的不断下降和监管的加强，为了寻找新的业务增长点，开始从事P2P业务。P2P最早是诺贝尔和平奖的获得者尤纳斯在印度推广的，通过撮合有存款人群把小额贷款给农民，支持他们脱贫和发展经济。所以，P2P本质上是个好东西！而且避免了银行繁琐的审批和贷款手续，同时，满足了这些平时根本从传统银行系统根本拿不到贷款这些人的迫切需求。在中国，这个P2P却彻底污名化了，成了人人泣血的过街老鼠。实际上，早期很多机构确实是做的真正的P2P业务，后来，变成了资金池业务，就开始出现各种风险和逾期了。同样的事情，依然在不断发生，像家族办公室、家族信托、甚至理财师这个称呼，都变成了只要穿个西服，租个场地，朋友圈对外就可以称为国际金融家了，所以，大家一定要擦亮眼睛。
　　小额信贷诺贝尔奖获奖人穆罕默德·尤努斯
　　最开始，购买宜信P2P也是经过详细的考察的。当时，这些机构招聘了很多业务员专门跑P2P的贷款业务，所以，根据宜信的咨询电话，详细询问了贷款的要求，审查的还是很严格的，需要出示身份证和社保，还会有实地查验客户的资质，基本上当时跟银行审核信用卡的要求一样严格。然后，去公司的店面看了下，确实，业务员很多，也都在做业务。所以，就放心去购买了，时间买的3个月到半年的，利息在8%左右。在早期，P2P可以说是很正规的。后来，林子大了，什么鸟都有了，换句话说也是劣币驱逐良币，那就是后话了。
　　E租宝广告
　　宜信因为是线下购买的，当时，还是要去公司签约，比较麻烦。后来，接触了红岭创投和人人贷，两家公司，线上投资，很方便，而且当时都是一对一的标，也都看得到。红岭属于草根，人人贷是自带光环，清华创业者。后来两家公司走上了不同的发展道路，红岭做大后，从银行挖了一批团队过来，现在看，那就是公司最大的败笔。这些人来了之后就抛弃了P2P小额多笔的本质，开始尝试大单和大标的模式，这为后来埋下了巨大的隐患。人人贷一直以来都比较克制，如果采用其他公司的快速发展模式，规模绝对可以全国前三，所以，喝过墨水的人，还是懂得克制，后期，标基本上都要抢的，而且时间都很长，一年起，截至目前，红岭的团队已经批捕了，人人贷的还在还款中，希望当时的克制和自律能为他们今天提供帮助。后期，各种公司就雨后春笋般迸发了出来，后来标的也多了起来，打着融资租赁和票据等的名义。线上和线下的广告基本上被P2P占领了，一派欣欣向荣的景象。
　　E租宝，是整个P2P行业的转折点，或者算是一个高潮。后面的案件虽然金额和人数更多。但是E租宝的警示更像是人性贪婪的竞技场。如此大的事件发生后，依然投资者还是相信P2P不会破灭的神话，就像不断在尸山上爬行。我自己也是E租宝的受害者，第一次统计材料的时候，有上报上去，相关的证据，那个时候公司的系统还能登陆。后来，因为金额不大，要补充材料的时候，就没去更新了，不是说我多厉害，其实，依然是很简单的投资逻辑，鸡蛋不要放在一个篮子里。现在回想投资E租宝，一方面是他的广告宣传确实太厉害了，CCTV，还在专业类的报纸杂志上开论坛，拿各种奖，像我长看的经济观察报。同时，还有所谓钰诚集团缅甸佤邦的投资和成立银行之类，一副高大上的样子。另一方面，投资E租宝的人数众多，朋友都有相互推荐，还会现场演示，投进出了，然后马上取出来，都是秒到账，在这样的光环加持下，无数人投资了进去。吹打的气球，总归会破的。整个审理的过程长达5年的时间，比较好的消息是，现在的剩余资产还在清退过程中。所以，E租宝应该是投资者教育的典型案例，值得投资人的不断反思和警醒。
　　E租宝高管出席商业活动
　　不会有人会想到这个行业会发展到5000多家，为了清理这个行业总共用了三年的时间，未尝金额高达8000亿。影响面之广。回想整个事件，跟美国的麦道夫诈骗案和韩国的P2P整个逻辑其实都是一样的，高息、庞氏、包装。相信在未来，还是会有同样的案件发生。有时候翻看当时的广告和各种访谈，让人也是唏嘘不已。在后来的整个行业的脉络发展中，更是到了疯狂的阶段。很多案件还在审理当中，以案值和复杂程度来讲，审理的期限不一定会比E租宝的时间短。以一个已经结案的案例来说：春晓资本。通过股权投资，收购各类P2P公司，为后续的资金腾挪，提供大量的资金。同时，收购上市公司资产，不断的进行包装和扩大规模，核心的东西就是短债长投，导致投资者的巨额损失，当然，始作俑者也付出了牢狱的代价。金融始终是考验人性炼狱之地！
　　麦道夫宣传照
　　未来的方向，已经很明确，通过资管新规，将理财产品通过净值化打破刚兑，从而真正的实现＂买者自负、卖着有责＂，也就是现在股票和基金采用的模式。现在很少有股票亏损，去上市公司游行和拉横幅的，也就是投资者在买产品，已经充分了解了风险。只有这样，才能实现一个永续发展的良性市场。近几年，结构化产品逐渐进入投资者的视野，通过结构的设计实现保本，同时，去博取一个潜在的高收益，这其实是十多年前，外资常销售的产品，只是外资当时为了博取一个更高的收益，没有采用保本，最坏的情况，是会亏损本金，因为08年金融危机，基本上那时候的产品以亏损为主。总之，财富管理的核心不是迅速的致富，投机和投资，一字之差，千差万别。
　　回顾P2P的历史，还是人性使然，贪婪、欲望，在天使与魔鬼间不断的挣扎。金融终将回归中介的本质，投资的收益，依然来自于原始的人类创新和创造，用科学创造收益，才是根本之路。