年报披露不足一个月京东曝大裁员？新业务物流双亏背后有何隐情？

　　2021年，包括京喜在内的新业务和京东物流均处亏损状态，其中新业务经营亏损近106亿元。同时，该公司全年自由现金流也较上年末减少近87亿元
　　《投资时报》研究员王子西
　　日前，互联网大厂被曝密集裁员。
　　据悉此次京东（JD。O、9618。HK）裁员覆盖京喜、京东国际、京东零售、京东物流、京东科技等多个业务板块，且裁员比例多在1030之间。其中，京喜业务板块是裁员重灾区，标注为一级部门的四川战区、江西战区、广东战区裁员比例为100，运营中心为1030。京东零售商业提升事业部、技术与数据中心的个别二级部门裁员比例为90、50，京东健康药京采的二级部门商业及终端提升则为70左右。
　　不止是京东大裁员，有赞也被曝出新一轮裁员，个别部门裁员比例高达70，新零售部门50，教育部门全员裁撤。而在此之前，B站内部员工就透露，从去年年底到今年年初，B站人员调整，其中游戏部门裁员比例近20，而研发团队裁员人数较多。
　　对于本次互联网大厂裁员，有分析人士认为，新业务亏损压力或是原因之一。此外经历高速增长后，互联网发展已进入降本增效、精细化管理时代，已不再是过去以规模换增长的无序扩张。
　　梳理京东2021年第四季度及全年业绩不难发现，京东零售、京东物流和新业务三个分部中，除了京东零售业绩较好，包括京喜在内的新业务和京东物流2021年经营均处亏损状态，且新业务经营亏损105。99亿元。而该公司全年自由现金流也较上年末减少近87亿元。
　　对于本次裁员具体涉及哪些业务部门，裁员比例是否属实，京喜裁员后的业务走向等问题，《投资时报》研究员向京东方面寻求沟通。该公司相关负责人表示，此轮人事变动主要为了各业务条线能健康发展，京喜此次会裁撤一些区域，但并不是涉及到的区域人员都会被优化，有一些人员会转移到保留区域。优化比例为1015，主要集中在京喜拼拼业务，并非网传的京喜会全部关掉。后续京喜将会战略聚焦、区域聚焦、能力聚焦。
　　新业务、物流双亏
　　财报显示，2021年，京东实现合并总收入9515。92亿元，同比增长27。6；全年净亏44。67亿元，较上年净利润493。37亿元大降109。1。其中，第四季度合并总收入2759。07亿元，同比增长23。0；净亏53。19亿元，同比降幅高达121。9。
　　从财报来看，京东亏损主要有几方面构成，即新业务和京东物流带来的全年经营亏损合计超124亿元，以及股份补偿、资产和业务收购产生的无形资产摊销、商誉和无形资产减值等带来的损失100。46亿元，三项合计约225亿元。
　　具体来看，京东新业务主要包括社区电商京喜、京东产发、京东国际和技术创新。2021年，新业务虽贡献收入260。63亿元，同比增幅48。1，但经营亏损高达105。99亿元，较2020年亏损拉大近59亿元。
　　单季度来看，2021年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度，新业务经营亏损分别为22。81亿元、30。20亿元、20。73亿元、32。24亿元，亏损面均较上年同期拉大。
　　京东物流方面，截至2021年12月末，京东物流运营仓库数量超过1300个，在33座城市有43个亚洲一号大型智能物流园区；包含京东物流管理的云仓面积在内，京东物流仓储面积超过2400万平方米。
　　2021年第四季度，京东物流贡献收入304。72亿元，经营利润7。30亿元，这也是当年唯一一个季度经营利润为正。此前的三个季度，京东物流经营利润为14。74亿元、3。57亿元、7。27亿元。其中，第二季度盈利表现最弱，与2020年同期存在24。58亿元的差距。
　　全年，京东物流收入突破千亿元，录得1046。93亿元，同比增幅超四成；经营亏损18。27亿元，经营利润率为1。75。虽提前完成2017年制定的五年收入规模过千亿的战略目标，但盈利能力还需观察。
　　此外，根据2022年3月13日公告，京东拟以90亿元为代价，收购宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司（下称德邦控股）99。99股权。德邦控股持有德邦股份（603056。SH）约66。50股份。截至2021年6月末，德邦股份末端网点30486个，乡镇覆盖率94。8。若收购完成，京东物流网点将大增。
　　但2021年前三季度，德邦股份净利率不高，只有0。12，较2020年同期下滑1。44个百分点。收购德邦控股能给京东物流带来多少利润增量目前还不可知。
　　2021年第四季度及全年京东零售、物流及新业务业绩情况（千元）
　　数据来源：业绩公告
　　自由现金流减少
　　事实上，在京东零售、京东物流和新业务三个分部中，业绩表现较佳的当属京东零售。
　　财报显示，2021年第四季度，京东零售贡献收入2498。69亿元，同比增幅21。3；全年贡献收入为8663。03亿元，同比增幅为24。8。而2021年第四季度和全年，京东零售的收入占比均超九成。
　　盈利方面，京东零售对于公司而言也是妥妥的利润奶牛，2021年贡献经营利润266。13亿元，同比增幅29。1；其中第四季度贡献经营利润为53。44亿元，增幅超三成。
　　2021年第四季度、2021财年，京东零售经营利润率分别为2。14、3。07，均较上年同期微增。
　　根据天风证券研报显示，京东零售得益于供需两端的扩容增质。供应端方面，自营电商全品类深度覆盖，供应商数量保持双位数增长；用户端方面，截至2021年末，京东核心活跃买家5。70亿，同比增幅20。7，较上年末净增近1亿。其中，70来自下沉地区。
　　不过值得注意的是，2021年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度，京东年度活跃用户数为5。0亿、5。32亿、5。52亿元、5。70亿，环比增速介于36。5之间。而京喜是京东下沉市场的主要渠道，为公司拉新助力较多。那么，此次裁员后、京喜业务缩减，核心活跃买家数量还能否保持一定增速？如否，是否会对京东零售业务带来影响？
　　此外，截至2021年末，该公司经营活动产生的净现金流虽为423。01亿元，较上年末略减2。43亿元，但若加上京东白条应收款、扣除相关资本性支出后，自由现金流为262。28亿元，同比减少近87亿元，降幅达24。9。
　　若从资产负债表来看，截至2021年末，京东现金及现金等价物与受限现金合计为766。92亿元，较上年末的905。19亿元，减少138。27亿元。短期借款43。68亿元，而2020年末此负债指标尚为零。