通货膨胀时，穷人和富人谁的损失更大？

　　这里是吴军的《硅谷来信》第3季。这封信是我们讨论未来世界这个话题的最后一封信，来谈论一个具体的问题。虽然我们对未来社会还有很多不了解的地方，但是有一点基本上是可以肯定的，那就是未来的钱一定不如今天值钱。这从历史和经济学中都可以得到印证。
　　维持一种可控的适度的通货膨胀，对于一个社会来说其实有很多好处。实际上，很多国家也都会有意识地保持轻度的通胀，在可预见的未来这个趋势应当还会持续。通货膨胀对社会究竟有怎样的好处？对我们未来的生活又会有怎样的影响，我们要怎么应对呢？这封信就来谈一下这几个问题。通货膨胀有什么好处？
　　首先，通货膨胀主要的好处有这样四个：
　　1. 通货膨胀可以刺激消费，推动经济发展。举个例子，如果一双鞋今天卖200元，半年后卖300元，你即使今天不需要这双鞋，也可能想要先买下来放着。这样一来，消费就被刺激上去了。相反，如果半年后这双鞋只要100元了，你可能就会等到半年后再去买，消费活动就被抑制了，而消费是今天世界上几乎所有经济体最重要的增长动力之一。
　　2. 通货膨胀可以实现变相的财富再分配，成为改善社会公平的一种手段。我们假定某个国家的M2货币发行量是10万亿元，所谓M2货币，包括现金、企业存款、居民储蓄存款以及其他存款等等，总的来说主要就是以存款和现金的形式存在。同时，假设这一年国民的总年收入是5万亿元。那么这10万亿的存款就相当于全体国民2年的收入。
　　但是这些存款资产中的大部分是集中在少部分人手里的，我们就假设20%的人拥有80%的资产。此时如果我们把通货膨胀计算进去，假设通胀率是100%，国民收入就会是10万亿，相较而言，那10万亿的存款资产就贬值了。由于富人拥有的存款更多，相应地富人手里的钱贬值得也就更多。因为通胀的存在，那些掌握大量现金存款资产的人就不能一味地吃老本，也要参与到社会工作中来。
　　3. 通货膨胀让政府能够低成本甚至负成本地偿还债务。今天世界上几乎所有的国家都有大量的国家债务。很多人都觉得美国国债多，其实美国的国债相比它的GDP还不算太离谱，而且美国国债的利率是非常低的。世界主要经济体中，很多国家的债务都比美国重得多。那为什么各国政府还敢继续借债呢？
　　因为考虑到通货膨胀的因素，各国政府可能只需要花98、99元，就还上当年借的100元，其实是在以负利率借贷。这里顺便说一句，通常各国公布的通货膨胀指数CPI都没有考虑房价上涨的因素，因此很多国家的通胀指数其实是被低估的。
　　4. 从社会的层面，通胀符合大众对于经济发展和收入提高的预期。假设有两个选择：第一个选择是你工作了一年，到第二年工资提高了一倍，社会的物价也随之提高了一倍；第二个选择是工作了一年，到第二年工资减半了，社会的物价也减半了。相信大多数人还是会选择前者，毕竟没有越发展收入越少的道理。即使不考虑其他的好处，通胀也更符合大众对经济发展的心理预期。
　　通货膨胀既然有这么多好处，各国政府自然也会利用起来。在世界范围内都是如此，无论身处哪个国家，都需要面对这一点。社会各阶层，谁受到通货膨胀的影响更大？
　　那么接下来我们就来仔细分析一下，社会各个阶层，究竟谁受到通胀的影响更大。我们还是用数学的思维，简单算一算。
　　假设一个富人去年底有1000万的现金或者债券资产，年收入200万元，如果没有通货膨胀，到今年底他的总资产就是1200万（我们先不考虑花销）。其中现金资产是年收入的5倍。
　　一个中产阶层，去年底有20万的现金和债券资产，年收入是20万元，这样到年底，他的总资产有40万。这时富人的钱就是中产阶层的30倍。
　　还有一个低收入者，他没有现金资产，年收入5万元，到年底就是5万元。
　　在这种情况下，中产阶层的总资产是低收入者的8倍。几个数字合到一起，富人、中产和低收入者，三者财富的比例就是240:8:1。
　　我们现在假定一年的通货膨胀率是100%，所有人的年收入都翻了一番。于是到今年底，富人、中产阶层、低收入人的资产就分别是1400万、60万和10万。三者的比例是140:6:1。
　　显然，富人的钱缩水最多，低收入者缩水最少，中产阶层居中。如果从在社会总财富中所占的比例来看，其实富人的财富是在减少，中产阶层略有上升，低收入者所占的财富份额几乎增加了一倍。
　　有人说在通货膨胀面前没有人是赢家，这是不对的。因为人按照货币符号所拥有的财富是虚的，真正拥有的社会财富中的比例份额才是真的，而这个比例份额在任何一个时间点，所有人加起来都是100%。那么谁是赢家？从上面来看赢家似乎是低收入者，但真实的情况并非如此。
　　因为人的财富除了留了一部分现金存款应急之外，通常都是以各种投资的形式回流到了社会再生产中，特别是富人处理资产时更是如此。通货膨胀虽然让货币贬值，但资产的价格也会因此增长。
　　所以，谁更能抵抗通货膨胀，其实看的是谁的财富投入到社会再生产中的比例更高。在这方面，中产阶层是无法和富人相比的。因此只要经济增长，社会总资产增加，即便增发货币，从长远来讲富人的财富不会受到什么影响，而中产阶层的积蓄却很容易被稀释殆尽。至于有工作的低收入者，由于现金存款很少，工作收入又是随着社会经济的发展而水涨船高的，所以通货膨胀对于他们的影响也不大。
　　我有一个同学来自土耳其。我在2000年去土耳其的时候，他们一家人非常热情地接待了我，这让我有机会了解到在土耳其这个通货膨胀极为严重的国家，普通人是如何生活的。
　　当时土耳其每年的通货膨胀率有40%左右，数字很可怕，但从实际生活来看，人们似乎过得还可以。原因是他们每个月的工资和退休金都会按照通货膨胀率调整着发。只要你有工作，通胀就不构成太大的问题。但如果是靠着存款吃老本生活，那就过不下去了。当然，如果你有自己的生意，你的收入也会随着通货膨胀增加。
　　我还问过我大伯父同样的问题，大伯父经历过解放前民国政府统治下物价飞涨的时期，我就问他，那时大家怎么生活呢？他说似乎也没有活不下去的感觉，因为每天的工资是按照米价发放的，只是存不下钱，所有的钱都要变成生活必需品才行。
　　我后来也专门了解过阿根廷近几年的情况，阿根廷这几年的通胀也很明显，但社会生活方面情况也是类似的：只要一个人有工作，就不会过不下去。
　　总的来讲，在大幅度通货膨胀的情况下，倒霉的是中产阶层和那些没有工作的人。当然，一般不会出现土耳其、阿根廷和解放前民国政府时那种夸张的通货膨胀，不过中产阶层的资产在通胀中会被稀释，这是不争的事实。担任过美国多家大银行咨询顾问的凯伦 佩卓（Karen Petrou）在她的新书《不平等的引擎》一书中详细论述了，为什么美国央行加速通货膨胀的政策导致了中产阶层的利益受损。有机会我会专门介绍一下这本书的内容。我们怎么应对通货膨胀？
　　那么接下来的问题就是，我们怎么抵御通货膨胀对个人生活带来的不良影响呢？
　　首先，抢购物资是没有用的，无论是抢购生活用品还是抢购黄金白银。通货膨胀时，粮食等生活必需品也会涨价，但只要在这些生活必需品上的支出，在收入中的占比没有增加，物价上涨就不会构成什么问题。
　　在严重通胀中生活最困难的人，是那些没有工作、没有稳定收入的人。很多人觉得通胀会让货币变得一文不值，只有黄金珠宝最值钱，这当然也是误解。且不说黄金珠宝不容易流通，就算可以马上变现，由于物价上涨，能够换回来的物资恐怕并不会比过去更多。如果真的发生了严重的经济衰退，社会生产出了问题，黄金也买不来生活必需品。明朝末年就出现过这种情况，金贱米贵，有的家庭人都饿死了，柜子里还放着金银。
　　在通货膨胀中相对受影响更小的是各种非现金资产，包括股票、房产等等，但不包括债券。富人通常是通过投资各种资产来对抗通胀。对于低收入者而言，对抗通胀最好的方式就是自己的工作。对于有房子，而且锁定了贷款利息的中产阶层来说，他们在一定程度上还会受益于通货膨胀，因为要还的房贷实际上是减少了。而没有房子的人就比较惨了——即便房价的涨幅不会比通胀率更高，但贷款利率会大涨，想买房的人就买不起了。
　　很多国家会控制适度的通货膨胀来刺激经济，在这种情况下，受影响比较大的其实是那些依赖现金资产的人。今天欧元区内部的一个大问题就在于，南欧国家希望提高通货膨胀率刺激经济，但北欧的中产阶层不希望通货膨胀导致自己的财富贬值。对于追求高速发展的国家来讲，可控的、适度的通货膨胀未必是坏事。
　　当然，如果一个国家进入了大幅通货膨胀的周期，情况就不同了，因为这通常是经济衰退所导致的。这时对于中产阶层来讲，不要轻易辞职或换工作，先保住一份稳定的工作再说。因为在经济衰退周期内，新的职位是很少的，但只要保住工作，至少可以养活家庭，等到经济下行周期结束，就会出现更丰富的工作机会了。小结
　　当然，对抗通货膨胀最核心的方法就是我们多次讲到的，提高自己的专业知识和技能。这一点不仅对中产阶层和低收入人群适用，对于富人来说也是一样的，他们必须有能力保证自己家族财富增长的速度跑赢通胀。在很多国家都有＂富不过三代＂的现象，这其实是因为后代让家族资产增值的速度，远远赶不上通货膨胀的速率，以至于祖辈留下来的钱越来越不值钱。
　　如果能力跟不上，即使一时积累了财富也无法长久。只有知识和能力在一个人的身上永远不会贬值，永远可以赚钱，它们是你最大的无形的财富，也是通货膨胀无法掠夺的资源。
　　好了，这封信就说到这里，你对这个问题有什么看法，欢迎在留言区提出来一起交流。我们下一封信再见。