尽管疫情仍未结束,但是我们不得不无奈地迎接新的一年的到来,在一时难以找到有效应对新冠病毒措施的情况下,2022年,我们很可能又将会在疫情常态化下度过。受此轮突发疫情的冲击,自2020年开始,全球经济就陷入了通货膨胀所导致的大萧条之中,至今仍难以得到有效恢复。 那么,展望2022年,世界经济将会发生哪些变化呢? 一、疫情 毋庸置疑,明年疫情仍将是左右全球经济发展的最大变数,回顾2021年,正当世界各国通过接种疫苗使得疫情逐渐得到控制的情况下,德尔塔和奥密克戎又接踵而至,新冠病毒的变异速度之快,超出了之前病毒学家们的预测,令全球经济再次遭受沉重打击。 从全球疫苗接种数据看,截止2021年10月底,已有48.7%的世界人口接种过至少一剂新冠病毒疫苗。随着疫苗接种率的不断提高,可以预测,2022年疫情对全球范围内经济活动的影响将会下降,预计有更多国家重启经济、开放边境、选择与疫情共存的模式。 目前,这一发展趋势就已经显现出来了,今年10-11月,全球疫苗接种进度领先的多个国家已宣布实行新的重新开放计划。前不久,中国疾病预防控制中心主任高福在接受《中国日报》的采访中说,如果2022年初疫情接种率超过85%,中国将考虑开放边境。 由此可见,2022年尽管疫情仍然会影响世界经济,新冠毒株变异的不确定性还会给逐渐复苏的经济带来麻烦。但是总体上看,全球经济将会朝着好的方向发展,尤其是疫苗接种率较高的发达国家会率先启动经济复苏。 二、世界经济面临通货膨胀的风险 疫情爆发以来。欧美国家都采取大放水,超发货币来刺激经济发展。大多数西方国家的实际利率都已经降到了50多年来的最低水平,目前,美国实际利率为-5.3%,英国和德国分别为-3%和-4.6%。 世界各国为了恢复本国经济增长都紧随美国和欧盟的脚步,实施了一系列货币宽松政策,用以缓冲疫情对本国经济的影响。然而,货币的长期超发必将会导致高通胀和严重的两极分化。 而各国央行所能采取的应对措施就是紧缩银根,这就很导致流动性不足,全球金融市场估值调整的风险就会加大。2021年以来,全球已有27个国家先后加息71次,2022年或将有更多国家加入此行列。实际上,目前全球已经进入到通货膨胀的浪潮之中。 展望2022年,由于受疫情常态化的制约,全球结构性通胀的驱动因素可能长期存在。2021年全球已有80多个国家的通胀率创下了近5年的新高,基于各国防疫措施与刺激消费政策不同,使得供给能力与结构的变化不同,由此可能进一步推动原材料和大宗商品价格的上涨。 近日,野村控股宣称,2022年全球经济将面临停滞风险,而非停滞型通货膨胀。到2022年底,因为成本驱动的价格压力会损害仍属疲软的国内需求,而更紧缩的财政和货币政策会拖累经济。 野村的经济学们认为,对大多数国家来说,成本推动型通货膨胀占据主导地位--这种恶性通货膨胀会挤压利润率,侵蚀实际家庭收入。而美国经济仍将独树一帜,因为该国已恢复到"充分需求",因此有更大的缓冲来吸收成本推动型的通货膨胀。 如果美国的通货膨胀在2022年上半年失控,美联储可能会祭出激进的升息手段。一旦这一预测成为现实,那么2022年底世界经济面临的更大风险是长期停滞,而不是停滞型通货膨胀。欧洲明年不会加息,因为该央行认为通货膨胀最终会回到目标以下。 中国经济明年将是变动、过渡之年,体现在货币政策由宽松到紧缩的过渡、通胀开始扬起的过渡、经济增长由高向低的过渡。2021年我国货币政策和财政政策均有所控制,说明宏观调控政策的韧性很大,存在着较大的弹性与空间,这是保证我国经济健康运行的体制机制条件。 三、全球供应链紧张趋势有望得到缓解 目前,全球供应链紧张问题不仅关系到后续通胀的走势,也关系到全球经济的复苏。全球供应链供应紧张产生的原因,是疫情因素和人为因素所共同促成的。 在即时经济运行的低库存背景下,美国的加大补贴政策增加了商品需求,一方面因受疫情影响,全球生产难以恢复到正常水平;另一方面,全球海运及内陆运输不畅也是导致全球供应链紧张的重要原因。 供应链的即时性提高了其对运转效率低要求。而突发疫情则促使这一问题暴露出来。疫情从供给、需求及运转这3个环节给全球供应链造成了紧张。 1、从供给方面看,中国作为全球制造业中心和世界工厂,因受疫情影响,产出下降,紧接着其他新兴经济体国家如越南、印度等国家也因疫情出现了生产停顿的情况,出口产品数量大幅下降。而最终中国率先从疫情中恢复,缓解了供给紧张,也使得中国在全球出口中所占比重持续提升。 2、需求方面,在美国政府实施的大规模财政刺激计划的推动下,商品消费十分旺盛。而受疫情影响情美国国内生产恢复较慢,自身供给不足,因此加剧了供需矛盾,导致了库存的快速消耗。 3、由于美国国内供应不足,导致其需要依靠全球运输网络来解决供应问题。然而,在疫情状态下,由于航运中船员在相对密集空间作业,容易感染,而且国际航运的跨国运输的过程中,频繁地进出港很容易造成病毒感染和传播,因此导致港口的运转效率下降。 此外,全球范围内的供需矛盾叠加货币超发,进一步扩大了需求和供给的背离,由此加剧了大宗商品价格的上涨。 2022年,全球供应链问题有望得到缓解(但不排除其仍会受到疫情的不确定性的影响),一是当前美国存在较大补库存需求空间,当前零售商、批发商和制造商的库存水平分别位于41%、78%和65%。未来这三方面的补库存空间分别为60%、20%和35%左右,整体补库存空间较大。 二是圣诞节将至,短期节日需求旺盛。从中长期趋势看,随着疫情消退、补贴到期后额外收入的下降,美国的商品消费将回归正常,供需矛盾有望在2022年逐步得到缓解。 三是当前世界各国都在加大供应链问题解决的力度,中国倡议举办产业链供应链韧性与稳定国际论坛。美国政府召开供应链企业会议,对滞运货物集装箱处以罚款并延迟运营时间,以此来缓解美国主要港口的拥堵状况。同时,运输周转率随着疫情的缓解将会得到提升。 结语 总体上看,2022年全球将进入与疫情共存的新阶段,在疫苗接种率不断提高的情况下,世界经济受到疫情制约的因素将不断下降,预计将有更多国家重启经济、开放边境,选择与疫情共存的模式。在此基础上,全球经济将会步入复苏进程之中。