有时候国人的购买力你不得不佩服！
　　2020年，受到疫情影响全球奢侈品市场重挫30%，但是中国奢侈品市场逆势大涨45%。
　　据麦肯锡统计，2018年中国奢侈品消费额达7700亿元占比32%，成为全球最大奢侈品消费市场。预计到2025年，中国对奢侈品消费将达1.2万亿，占全球奢侈品消费40%。
　　而＂边旅游边逛免税店＂是国人首选奢侈品购物渠道。
　　随着中国步入中高收入国家，旅游行业势必蓬勃发展，免税店生意不可忽视。
　　中国中免作为唯一全国性龙头，地位难以撼动！
　　本期节目讲3点：
　　1、中国中免和上游企业如何博弈？
　　2、规模+牌照是中国中免的核心！
　　3、中国中免估值多少合适？
　　内容讲的都是干货，建议点赞收藏，以免刷着刷着就找不到了！
　　免税购物是指免去关税、消费税、增值税。其购物场所有严格规定，主要是边境口岸、市内免税店、机场等。
　　免税商品一般比国内市场价低20%以上，部分商品甚至便宜50%！
　　但是免税店要利润最大化也并不容易。
　　免税店上游要和渠道、品牌商博弈。免税店销售占比中，香水化妆品、烟酒、手表首饰，合计85%以上。
　　主要是高端奢侈品消费为主，不同的产品毛利率天差地别，其中烟酒、香水化妆品最赚钱，毛利率高达50%，而珠宝首饰毛利率最高30%。
　　所以说卖什么东西利润影响很大。
　　而免税店和知名品牌谈判中要占据主动权，规模优势是核心。
　　从全球免税巨头Dufry的财报看的很清楚，从2004年至今公司主要就干一件事＂买买买＂，不断并购免税店做大规模，然后提高和供应商的谈判能力，毛利率从2004年47%提高至2018年的60%就是证明！
　　另外免税店渠道主要有国际机场、边际口岸、市内免税店，
　　国际枢纽机场是免税店传统渠道，占比超过50%。但是机场也凭借独特地理条件，拥有优质国际客流和天然购物场所，所以和免税店谈判中占据绝对主动权。
　　比如首都机场、上海机场、白云机场等销售提成都在40%以上，足见其强势地位。
　　而中国中免作为央企，拥有最全免税牌照、范围最广，占领80%以上免税店份额，为了把牌照优势发挥到极致。
　　市内免税店是打破机场优势的重要渠道。
　　比如公司控股海免获取海南离岛免税牌照。与机场店相比，市内免税店一般是自有或者租赁，能够最大化牌照优势。而且陈列面积更大，游客购物时间不受机场登机时间约束。
　　全球对比的话，中国中免估值多少合适呢？
　　对了，需要答疑股票问题、了解中国中免更多投资策略，关注＂股市连连看＂公某号和我深度交流讨论。
　　目前国际免税龙头，主要是Dufry、DFS、新世界等。但其中 DFS 主要系母公司LV上市，难以单独区分；新世界是整体零售业务上市，免税分部无法单独区分估值。
　　因此以Dufry估值分析为主。
　　2011-2013 年，Dufry 是全球第二免税龙头，机场免税主导模式下，净利率在 3-5%左右，这一时期PE估值基本在 18-52倍之间，平均 30倍左右；
　　2014-2017 年 Dufry 因大举收购、标的之前亏损、利息费用大增，业绩阶段亏损，市盈率为负。
　　2018 年后估值走低。
　　如果剔除一些业绩扰动较大的时期，合理平均 PE 动态估值仍然在 30-37倍左右，PE估值
　　波动区间在 18-60倍之间。
　　所以国际免税龙头动态 PE 估值30倍，对比现在中国中免36倍PE，只能说合理而并不具备估值优势。
　　PS：以上观点仅供学习交流，不作为买卖依据！欢迎朋友们评论区留言，节目就到这里，下期见！

联赛失意者，萨拉赫空门不进，姆总浪射失单刀，C罗真的老了？随着周末密集的赛事结束，英超BIG6全胜，拜仁，大巴黎收获平局，巴萨，皇马你追我赶。抽离团队整体，单纯评价本轮联赛的失意者和得意者似乎有些不公。但是却能侧面反映出球员当时的状态。从亨德森再扑救点球，四轮表现稳健，曼联走宝，买新门将不如留他英超第四轮比赛压轴战，由升班马诺丁汉森林主场迎战托特纳姆热刺，结果孔蒂率领的热刺延续神勇表现，在占尽全场优势的情况下，客场以二比零打败升班马，成功全取三分，目前以四战三胜一和，与曼广州城官方宣布新帅上任李玮锋担任主教练肇俊哲担任技术总监北京时间8月29日晚，中超广州城俱乐部官方宣布，李玮锋担任一线队主教练，肇俊哲担任技术总监，不再担任一线队代理主教练。中超前十轮，广州城遭遇十连败（对阵大连人的比赛因对手违规使用U重排96黄金一代选秀顺位，状元名副其实，大本和雷阿伦谁更高？本文前言NBA总是会有选秀大年和选秀小年之分，不过吧，选秀大年也可能出很多高顺位水货，选秀小年也非常可能成材率极高。就比如说2018年选秀，这年选秀并没有太强悍的年轻人，甚至艾顿这曝勇网2换1交易方案，放弃格林，追逐西蒙斯！两状元联手水花争冠说起勇士队，球队经过上赛季的夺冠之后，外界对于球队后续的表现以及发挥都表示非常期待。毕竟在如今水花兄弟的基础上，搭配上维金斯，在比赛中也是拥有相当不错的表现。但考虑到如今勇士的整体曼联削减了罗纳尔多的薪水，引起了葡萄牙人的不满据每日邮报报道，曼联管理层已经削减了前锋克里斯蒂亚诺罗纳尔多的薪水。葡萄牙人的薪水根据合同中的相应条款进行了削减，该条款规定，如果曼联在202122赛季结束时不进入冠军联赛，球员的欧文纳什不配MVP，他应该把MVP还给科比，名记科比根本不配地平小王子不愧是地平小王子，在篮网队，欧文的一系列举动本来就让很多球员和球迷不解，很多球迷至今认为如果不是欧文这一系列的秘制操作，篮网队应该还在正确的道路上，说不定他们已经拿到了总14岁百米11秒06，曾和苏炳添同框来源中国青年报14岁师弟跑出苏炳添16岁时的成绩近日在苏炳添母校广东中山市体育运动学校一群追梦路上的年轻人引发关注其中就包括14岁的苏锦铭苏锦铭训练的主项目是100米200米短跑经10！英超头号黑马诞生，曼联苦主4轮抢10分，力压5大豪门排第二英超第4轮上演疯狂一夜，利物浦90狂胜伯恩茅斯，曼城42逆转水晶宫，切尔西21击败莱斯特城，曼联10战胜南安普顿，BIG6球队的4大豪门全部赢球。此外，还有一支球队不可忽视，即是布CBA的三巨头面临无球可打？近日根据CBA官网显示，20222023赛季CBA联赛国内球员注册截止日为8月31日。截止目前联盟杯内还有三位超巨球员没有完成注册，分别是周琦郭艾伦赵睿均未注册。今日微博一个博主还老将再回归，助力郭士强！新赛季，龙狮男篮，表现会如何？距离CBA新赛季大幕重启，时间越来越近啦！各支球队都在积极引援调整，确定阵容，为新赛季蓄力，上个赛季取得常规赛第八，季后赛上首次赢球，实现队史双突破的龙狮男篮，更加坚定了引援补强的国乒男双全军覆没！连丢3局惨遭逆转，日本大获全胜包揽冠亚军北京时间8月27日下午，乒乓球WTT捷克赛男双半决赛落下帷幕，国乒组合徐海东曹巍向日本世界冠军吉村真晴与其亲弟弟吉村和弘发起冲击，结果男单连赢两位中国运动员的吉村真晴再次发威，在045分钟，50！利物浦太残暴，30年神迹诞生，渣叔笑开了花英超第4轮，利物浦坐镇主场迎战伯恩茅斯。上半场，利物浦50遥遥领先，全队如同打了鸡血，斗志旺盛！OPTA数据显示，这是利物浦在英超30年历史上，队史首次在上半场连进5球。前3场英超狂野英超！一夜3大奇景90横扫，4球大逆转，保级队一度登顶今天晚上的英超，是让人血脉贲张的英超，展现了世界第一联赛的魅力，因为同一轮比赛出现了3大经典！利物浦的大比分胜利，曼城的超级逆转，加上原本被认为是保级队的布莱顿，竟然在前4轮拿到了2015年，奥运冠军李小鹏带美籍妻子回国挣钱2015年，体操奥运冠军李小鹏带着美籍妻子李安琪回国，参加了一档明星夫妻户外综艺节目。在节目中，李安琪全程都不说汉语，只说英语，这种举动直接遭到了同台的爱国人士吴京称，不要给我讲英伟大21！日本进决赛，绝杀功臣激动哭了，水庆霞挥拳动作被复制正文北京时间26日，U20女足世界杯一场半决赛落下帷幕，伟大21诞生，日本队顽强挺进决赛，绝杀功臣激动哭了，主帅池田太模仿水庆霞挥舞双拳庆贺动作。此役过后，日本队达成连续两届U20S28赛季第一个2600诞生，火舞神带飞妖刀，妖刀七哥你真猛啊王者S28赛季已经开启两个多月了，这个赛季巅峰榜的竞争很激烈，如今终于诞生了第一个2600分的人，就是某鱼主播小七。小七在冲2600分的对局中排到狼队妖刀，撞车了对面的可杰和玖域，lolm上线两名新英雄，AD位置莽夫最爱背景英雄联盟手游LOLM，是英雄联盟手游部分，长时间以为以英雄数量少，上线速度慢被广大玩家诟病。近日英雄联盟手游又上线两名英雄，一名上单一名ADC，快看一下有没有你喜欢的英雄。上单中超最新积分榜泰山队9连胜紧追榜首，海港补时压哨绝杀北京时间8月27日，中超联赛第15轮比赛展开了3场争夺。在这个比赛日上海海港队同天津津门虎队相遇，广州城队对阵成都蓉城队，武汉长江面对山东泰山的挑战。上海海港10战胜天津津门虎。比英超0取赛季首胜平英超最大分差纪录北京时间8月27日22点，202223赛季英格兰足球超级联赛第四轮的一场焦点战在安菲尔德球场进行，利物浦坐镇主场对阵伯恩茅斯。比赛中，利物浦多点开花，共有六人进球，还收获乌龙大礼。金铲铲五人口出三星巴德！类似星界转的玩法出来了金铲铲巨龙之巢已经进入到赛季未，这个版本可能让很多玩家体验感特别不好，因为卷驯龙大师的太多了。不过，在周年庆那天，金铲铲推出了一个非常好玩的娱乐玩法，名为三星大作战，在这个模式中，TES和JDG成功会师夏季赛决赛，残酷的冒泡赛即将开始LPL夏季赛季后赛终于来到了决赛，TES和JDG在胜者组决赛交手后，再次会师夏季赛总决赛，相信又会是一场精彩绝伦的比赛，除此之外，两个队伍也成为了LPL代表去参加S赛，谁夺冠谁就是