近2500亿！三大航团购空客飞机292架，专家传递民航业复苏信号

　　7月1日，国内最大的三家航空公司南方航空、中国国航、中国东航发布公告，与欧洲飞机制造巨头空中客车签订了一项购机协议——合计采购A320NEO系列飞机共292架，合计购置金额将达372.57亿美元（约为人民币2491亿元）。
　　据悉，此次交易是三大航有史以来飞机购买订单中，数量最大和订单金额最高的单笔订单，同时也是近三年来，中国民航业首次对外宣布的大规模的客机订单。
　　此次三大航空公司集体＂大手笔＂采购A320NEO系列飞机也引发多番关注，疫情期间三大航司订购大量新飞机的必要性，价格优惠情况以及是否增大债务规模，此时大量采购新机释放出何种信号等成为市场聚焦的热点。
　　主持编制《民航＂十四五＂发展目标指标体系研究》的中国民航大学交通运输规划与管理专业副教授朱新华对时间财经表示，航空公司引进飞机是根据市场的需求，以及市场机队的状况结构来进行的，＂这说明进入十四五时期，尽管受到疫情影响，但中国民航依然看好整个民航业发展的空间，也是航空公司在为未来做储备＂。
　　时间财经留意到，在三家航空公司的公告中，都提到了本次购买飞机的主要原因，即本次飞机交易符合公司＂十四五＂规划发展和市场需求，公司需要提前对机队运力进行规划和储备，优化机队结构和长期运力补充。中国国航表示，新飞机引进将集中在2024年以后，本次交易将使本集团运力增长约10.4%。中国东航表示，本次飞机引进后将主要投放至国内干线网络市场，用于加密高收益航线，发展潜力市场。南方航空表示，本次购买96架A320NEO系列飞机将使本集团运力增长约13.0%。
　　在朱新华看来，此次三大航司采购292架飞机也传递出中国民航业全面复苏的信号，＂民航业就是一个周期性反复波动的行业，每隔7-8年会出现一次波动。2020年新冠疫情爆发，整个民航业进入低迷期。如今经过2年多发展，全社会已经积累了应对疫情的各种经验，按照民航局的十四五规划，行业马上会进入恢复期，2023年会转入增长期。＂
　　根据中国民航局发布的《＂十四五＂民用航空发展规划》，预计至2025年，我国居民人均年乘机次数将从2019年的0.47次提升到0.67次，中国航空市场增长潜力仍然巨大。根据发展规划中的判断，2021—2022年是行业的恢复期和积蓄期。
　　IPG中国首席经济学家柏文喜也对时间财经表示了类似的观点：＂在航空业低迷情况下大手笔购机，确实传递出中国民航业将全面复苏的信号，这同时也是中国民航利用行业低迷机会实现自我运营资产质量提升和改善的重大决策。＂
　　＂逆势＂下单新机超290架
　　目前航空市场仍受疫情反复影响，此时签下史上最大订单出于何种考量？针对本次大手笔引进飞机的理由，中国东航在公告中也阐述了理由：＂基于对于民航业未来发展的信心，公司需提前对机队运力进行规划和储备。＂
　　东航在公告中进一步透露，公司预估在本次引进飞机的交付期间（2024-2027年）将有约68架A320系列飞机因租赁到期退出，部分公司自有飞机也将因机龄等因素陆续退出，因此公司本次购买的100架飞机将部分起到对存量机型的置换更新作用。
　　据朱新华介绍，早在十三五时期，中国民航一年的飞机引进量就达到400多架，此次的292架飞机在中国民航一年的飞机引进计划来看并不算多，＂大约是10年前一年的引进量。＂
　　但事实是，受疫情冲击，这两年三大航的飞机引进速度都大为放缓。以中国国航为例，截至2021年底，机队规模746架，比2019年底净增52架。年均引进速度在1%~3%之间，与之前6%~8%的速度差距很大。
　　也有专家表示，三大航订购的这批飞机，交付时间大多在2024之后，而且分好几年，这批飞机订单主要用于两方面：一方面是现有机队的更新，弥补飞机退出的缺口，比如东航就要退出60多架，另一方面则是瞄准疫情后的市场机遇，提前布局。
　　具体来看，三大航空公司向空客订购的292架飞机均是A320NEO系列飞机。公告显示，中国国航及控股子公司深圳航空共计购买96架，基本价格合计约为122.13亿美元；中国东航购买100架，基本价格合计约为127.96亿美元；南方航空购买96架，基本价格约为122.48亿美元。三大航空公司此次订购的飞机将于2023年至2027年交付。
　　资料显示，A320NEO系列飞机是空客公司最新一代窄体机型，通过装载新一代大涵道比发动机及鲨鳍小翼，A320NEO系列飞机较上一代机型的小时油耗可降低约15%、发动机噪音水平降低50%，燃油经济性和环保水平明显提升，将有助于提升旅客乘机体验，对于公司保持整体机队年轻化以及先进性，从而降低油耗、减少碳排放，助力实现＂双碳＂目标具有重要意义。
　　分期支付或不影响现金流
　　受疫情不断反复以及国际原油价格高企等因素影响，三大航业绩在2022年一季度进一步重挫，合计亏损超200亿元。此时大手笔购入290多架飞机，对于航空公司来讲，是否会使得负债规模增加？
　　三大航空公司均表示，实际交易中空客公司给予了较大优惠幅度，购买飞机的实际价格将低于基本价格。以中国国航为例，空客公司以贷项备忘录的形式给予中国国航及深圳航空较大的价格优惠，中国国航表示，该贷项备忘录是协议各方经公平磋商后确定的，公司及深圳航空可使用贷项备忘录支付空客飞机的最后缴付款项，或者购买空客公司产品及服务。因此，本次交易的实际对价低于前述飞机基本价格。
　　东航也表示，在航空市场尚未完全恢复的情况下，引进飞机有利于争取更优的商务条件，公司在飞机价格和其他一些商务条款等方面获得了比过往更优的条件。
　　图源：中国东航公告
　　对此，柏文喜也表示：＂目前的时间节点正好是世界航空业相对萧条的时期，此时‘大手笔’采购更有利于获得更好的条件，372.57亿美元只是目录价，真实的交易价格会更加优惠，据估计已经在目录价的40%左右。此外，三大航空公司大幅度引进新机，也是现有存量飞机更新计划的一部分，虽会带来负债的增加，但对于运营资产质量的提升也将是明显的，如果疫情之后市场和营收迅速恢复，则未来负债率还是有望降下来的。＂
　　此外，在公告中，三大航空公司也都表示，买飞机的钱不需要一次性支付。因为是分年度，每年还分批次交付飞机，所以按惯例也是分期支付部分预付款，然后于每架飞机交付日再付清余款。三家航空公司还表示，将通过业务营运、商业银行贷款或其他融资方式为本次购买飞机提供资金。交易金额采用分期支付方式，预计不会对公司的现金流状况和业务运营产生重大影响。
　　浙商证券在一份研报中也表示，三大航空公司此次订单支付价较以往更优，且为分期支付，预计对现金流与营运成本无重大影响。浙商证券表示，根据空客 2020 年 1 月目录价格，A320NEO 系列飞机目录价约 1.05-1.36亿美元/架。根据三大航空公司公告，此次订单按照目录价计算整体价格约 120-130 亿美元，但根据一般商业及行业惯例，空客给予三大航较大幅度的价格优惠，因此，该等飞机的实际价格显著低于目录价，且相比公司以往向空客购买空客飞机中所获的价格更优。（时间财经 吴珊）