疯狂铁矿石哑火背后钢贸商悲观情绪蔓延机构预测价格仍有下跌空间

　　摘要：上海某钢贸商蔡经理对《华夏时报》记者表示：＂近期钢材价格变化速度快，一天一个价，上周末两天跌了100元/吨，部分地区钢材报价更低，现在市场预期很差，螺纹现货价格大幅下降，钢铁厂厂内库存与社会库存还在上涨，6月初以为疫情解封后需求会好转，现在看来是有点过度乐观了。＂
　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道
　　自美联储宣布加息后，大宗商品价格出现剧烈波动，不仅国际油价大幅回撤，国际化程度较高的铁矿石期货价格也出现剧烈波动。尤其是6月20日，铁矿石期货2209合约价格两度触及跌停板，最终报收746元/吨，下跌10.98%，创下今年3月16日以来新低。
　　截至6月21日10时，铁矿石期货价格为770元/吨。以该价格计算，自6月6日以来，铁矿石期货价格两周跌幅达17.51%。
　　虽然21日铁矿石期货价格略有反弹，但在钢材库存持续上升，以及下游需求不振的背景下，铁矿石期货价格能否持续走稳，受到市场广泛关注。
　　钢贸商悲观情绪蔓延
　　＂近期铁矿石经历了矛盾积累阶段，其自身基本面偏向利好的支撑和钢厂低利润的压力，形成较为稳定的价格区间，既无法形成单独上涨的独立行情，也没有下跌的动力。一直到美联储宣布将联邦基金利率的目标区间大幅上调75个基点，加速全球资金回流向美国，也进一步加强周期错配的预期。＂一德期货分析师董良对《华夏时报》记者表示。
　　与此同时，国内经历了4、5月份新冠疫情的影响，导致实际需求恶化，叠加海外衰退加速全球终端需求恶化，大宗商品整体受到冲击，国内黑色系在成材高库存压力下，上下游各环节需求并不强劲，从而进一步导致铁矿石期现货价格破位下行。
　　6月17日，中国钢铁工业协会也指出，5月份我国经济呈现恢复向好势头，国内市场钢材需求虽有所启动，但仍不及预期；受原燃材料价格回落影响，钢材价格也有所下降。随着国家稳增长政策措施陆续落地，疫情防控形势持续好转，后期下游行业钢材需求将进一步释放，钢材市场供需有望保持平稳，钢价将呈小幅波动走势。
　　＂近期钢材价格变化速度快，一天一个价，上周末两天跌了100元/吨，部分地区钢材报价更低，现在市场预期很差，螺纹现货价格大幅下降，钢铁厂厂内库存与社会库存还在上涨，6月初以为疫情解封后需求会好转，现在看来是有点过度乐观了。＂上海某钢贸商蔡经理对《华夏时报》记者表示。
　　据记者了解，近几天钢材现货微信群里也是异常冷清，群里的钢贸商看着期现货大幅下跌，只会在早盘随便报个价就转而与群友聊天，没有了相互询问钢材报价的热情。随着钢厂即期利润持续走低，铁矿石价格的上升通道似乎已经受阻。
　　一些钢贸商纷纷表示，现在都盼着相关部门不断给地产和基建打强心针，或者基建项目获批后，一些市场的传导效应能快速显现，不过，可惜现在黑色系上下游普遍反应不是很好，房屋销售数据并未出现真正好转，这也进一步导致铁矿石价格出现大幅下跌。
　　据我的钢铁网调研数据，上周唐山地区钢厂平均毛利润-128元/吨，周环比下调187元/吨。除钢坯外，唐山型钢、带钢、板材、建材多个品种利润均为负值。该机构数据显示，6月底-7月份唐山及周边共计八家钢企十座高炉计划检修减产，日均影响铁水产量约3.37万吨。此外，山西部分钢厂逐步开始自主性减产计划，日产能利用率较上一周下降10%；安徽、福建已有部分高炉停产检修。
　　＂市场流动性不足最严重的是成材端高供给高库存的状态无法改变，从MS数据来看，上周五大钢材品种供应降至982.24万吨，减量21.31万吨，降幅2.1%，其中建材环比减量8.4万吨，降幅1.9%；板材环比减量12.93万吨，降幅2.3%。五大钢材品种总库存累增至2215.61万吨，建材库存增加26.43万吨，增幅1.8%；板材库存增加5.24万吨，增幅0.7%，终端消化能力薄弱。＂董良对《华夏时报》记者表示。
　　董良称，从生铁产量来看，上周日均铁水产量243.29万吨，同比下降1.72万吨，达到高位水平，铁矿石的需求见顶，但刚性采购仍然存在，未来需求下滑来自于部分钢厂检修。从限产来看，行政减产或多或少和保供稳价、保就业有冲突。
　　不过，在没有行政压产背景下，钢厂自发减产进入囚徒困境，容易先减产先出局，但不减产就面临共输的局面，虽然钢厂减产会改变目前的低利润的结构，抑制炉料上涨，但从各机构测算来看，未来生铁产量将维持在239万吨/日附近，很难对铁矿石供需结构造成实质性改变。
　　机构预测铁矿石仍有下跌空间
　　据中国钢铁工业协会监测，5月末，中国铁矿石价格指数(CIOPI)为495.83点，环比下降19.81点，降幅为3.84%；降幅较上月收窄4.81个百分点。从分项指数看，国产铁矿石价格指数为437.75点，环比下降21.19点，降幅为4.62%；进口铁矿石价格指数为506.81点，环比下降19.54点，降幅为3.71%。
　　从全月情况看，5月份CIOPI综合指数平均值为480.86点，比上月平均值下降59.85点，降幅为11.07%。其中：国产铁矿石价格指数平均值为444.76点，比上月平均值下降21.13点，降幅为4.54%；进口铁矿石价格指数平均值为487.69点，比上月平均值下降67.17点，降幅为12.11%。
　　从中国钢铁工业协会监测数据看出，5月份铁矿石价格已经出现回落，在需求减弱的同时，铁矿石供应则有所好转，这也更加促使铁矿石价格出现回调。据海关总署数据显示，5月国内铁矿石进口量9251.7万吨，环比上升7.5%，同比上升3.7%。
　　6月20日，据Mysteel统计数据显示，45个港铁矿石库存12609.03万吨。其中，华北因部分港口铁矿石到港量偏低致使区域内库存有所减量，东北受部分港口泊位混用影响，铁矿船只排队卸货时间延长致使入库量减少，库存亦小幅下降，其他区域库存均呈不同程度的增加。
　　此外，本周到港量虽有增加，但受集中性到港影响，部分船只来不及卸货，最终导致个别区域港口库存增幅不明显。对此，董良表示，现在港口铁矿石库存仍然维持去库存的状态，但去库存的幅度大幅降低，这或许与本期到港量增加有关。
　　从目前实际到港量来看，一直维持在2100-2200吨之间，没完全兑现前期因检修引起澳洲发运减量，那么随着整体发运水平的回升，至7月上旬都将维持去库幅度降低的状态，但从总量来看，港口库存还难以出现实质性积累，目前市场也将累库的节点放在了8月份，核心逻辑仍是减产带来需求下滑。
　　与此同时，钢之家高级分析师杜洪峰也表示，目前钢厂普遍陷入亏损，加之近期铁矿石下跌，国内钢厂普遍推迟采购或者减量采购，在终端需求未有好转的情况下，部分钢厂开始高炉检修。库存方面，钢之家监测数据显示，国内主要港口铁矿石库存呈持续回落态势，目前国内钢厂增产仍需要依靠消耗港口库存来实现，周内港口铁矿石库存环比下降200万/吨至12630万吨，处于正常偏低水平。
　　杜洪峰表示，库存自2月下旬以来呈下降态势，5月份去化速度明显加快，目前仍高于去年同期170万吨或1.36%。目前，市场行为体现＂激进＂二字，短期市场来看，下跌是释放前期价格积累的风险，不排除周内出现止跌反弹可能，但核心问题还是在终端需求，包括国内外。就国内市场而言，面临的最关键的问题就是钢铁压减产能政策能否真正落地执行。
　　对于铁矿石后期价格走势，董良对《华夏时报》记者表示，由于主逻辑围绕钢厂利润，因此铁矿石价格要跟随成材走势，若成材端出现反弹则炉料也会形成补涨，但中周期看负反馈的趋势没有改变，钢厂利润得不到有效扩张，铁矿石价格下沿放在690-700元/吨一线。即价格仍有下跌空间。