人民币贬值，股市走弱，到底是为什么？

　　文/韬略哥
　　01
　　今天（4月20日），人民币兑美元在岸和离岸市场双双大跌。
　　在岸人民币兑美元跌破6.40关口，为去年11月以来首次。
　　离岸人民币对美元汇率盘中最低贬值至6.4375，一度逼近6.44关口。
　　同时，A股三大指数集体走弱 ，沪指下跌1.35%，深成指下跌2.07%，创业板指下跌3.66%。
　　人民币贬值，股市走弱，主要是受美联储加息缩表预期影响。
　　最新数据显示，美国通胀率继续飙升，达到了8.5%，创下了40多年来的新高。
　　美联储历史上退出货币宽松三步走策略＂Taper、加息、缩表＂，显然有点不够用了。
　　面对四十年来最热通胀，只能继续加大药量，加息猛而多，缩表快而狠，二者同步，将美国推入＂量价双紧＂时代。
　　5月，美联储加息50个基点概率非常高，而且可能启动＂缩表＂，每月回收大约950亿美元的基础货币。
　　还有美国专家表示，美联储需要在年底前，将今年的基准利率提高到3.5%左右，期间需要多次加息50个基点，并且不应排除加息75个基点的可能性。
　　因此，预计除了3月份已经加息的25基点外，到今年年底前美联储还会再加息225基点。
　　自1994年以来，美联储从来没有在一年之内采取过这么大幅度的紧缩措施：单年升息250个基点。
　　美元进入快速加息周期并缩表，将给全球金融市场带来狂风暴雨。
　　02
　　美元在加息预期下不断走强，进一步利多美元而利空非美货币。
　　美联储加息政策，正在摧毁日元。
　　4月20日，日元兑美元汇率一度跌至约1美元兑换129日元关口，创下2002年5月以来新低。
　　日元仅次于卢布，成为今年全球表现最差的主要货币之一。
　　对比日元的贬值幅度，人民币的贬值相对温和。
　　但美联储缩表VS央行放水 ，中美两国利差在拉大，让人民币对美元维持弱势。
　　与美联储缩表相对应的，是中国央行的宽松态度。
　　受国内疫情干扰，今年要完成5.5%的既定经济目标，就必须继续在地产、投资、消费上发力。
　　据不完全统计，今年1-3月，有超过60个城市发布地产相关政策，主要涉及降低房贷利率、取消限售、为房企提供资金支持等，年内估计还有一次降息。
　　内外因素结合，人民币汇率出现短时间阶段性的贬值。
　　汇率的涨跌既是市场作用的结果，反过来也会放大市场波动。
　　现阶段人民币贬值，对人民币走势敏感的企业就会受到影响。
　　影响也分好坏，好的影响，就是有利于出口产品和服务，如家电、乘用车、汽车部件、电子产品、纺织服装产品等。
　　但更值得关注的是不利的影响。
　　重度依赖进口的行业板块，如铁矿石、原油、铜等，就会变得更贵，购买成本增加。
　　此外，拥有大量美元负债的公司，也会出现汇兑损失。
　　像航空公司和地产公司，在人民币升值时，选择美元负债，用来购买飞机和航油，融资发债等，可以赚取利差，承担更小的资金成本。
　　数据显示，人民币对美元每升值1%，能给航空公司带来数以亿元计的汇兑收益。
　　人民币贬值，就会给他们带来同等的汇兑损失。
　　一批流动性紧张的地产公司，可能承受不住压力而走向暴雷，进一步使公司股票承压，带动股市走低。
　　因此，人民币贬值的深度很关键，年底之前可能会贬值到6.7左右，很多企业会在这个过程中受创。
　　03
　　今年年初，央行就提醒企业，要应对好＂四差变化＂带来的人民币贬值风险。
　　包括本外币利差缩小，经济增长差变化，对外贸易差缩小和风险预期差逆转。
　　2021年，人民币汇率有贬有升，双向波动，全年小幅升值2.3%。
　　2022年，人民币汇率面临＂四差变化＂带来的贬值压力，企业特别是进口企业、借用外债企业要树立风险中性理念，有效对冲汇率风险，谨防汇率贬值带来损失。
　　对企业而言，要逐步形成双向套保、锁定汇率风险的业务习惯，用银行提供的远期、期权等汇率避险工具来有效降低风险。
　　对于个人而言，人民币贬值，出国旅游和求学的成本会增加，同时，投资A股市场，也要紧盯人民币的走势。
　　民航和房地产行业板块，可能将会受到较大的负面影响。
　　而对于持有美元的投资者来说，人民币贬值，投资美元理财产品可以获得收益回升和汇率差，可以继续持有。
　　总之，2022年是黑天鹅不断出现的一年，美国货币紧缩将是贯穿2022年全年的主要宏观风险。
　　中国股市，要从人民币贬值的利空中走出来，要等到今年下半年了。