安倍经济学撑不住了

　　出品 虎嗅商业消费组
　　作者 苗正卿
　　题图 视觉中国
　　政治大佬的意外离世，总会把日本推向命运十字路口。在这个由＂巨头、豪族与派阀＂构筑的岛国纸牌屋里，关键人物的去存往往决定根本走向。
　　一如1582年的本能寺之变，以及1908年的车站黄昏。
　　微妙的差别是：＂人亡政亡＂或＂人亡政存＂？
　　7月8日，当日本前首相安倍晋三在奈良遇刺后，同样的问题被摆到桌面上：安倍晋三死后，他的安倍经济学会继续，还是随风而逝？
　　安倍经济学的困境
　　安倍经济学的灵魂在于＂大规模量化宽松＂，政府主导的公共投资、央行大放水、日元贬值，是安倍经济学贯穿始终的招数。面对近二十年日本国内的严重通缩、消费疲软、投资寒冬，安倍晋三一方面希望增加日本国内活力；一方面希望通过＂日元贬值+日本产业结构调整＂，重振日本出口优势，贸易立国。
　　＂三支箭规划＂是安倍经济学的基本方针：大胆货币政策（如让日元贬值、日本央行疯狂印钞）+灵活财政政策（如2013年的10.3万亿日元经济刺激计划）+刺激私人投资的增长战略（如TPP、有效企业税下降2.4%、消费税上升3%）。
　　对2013年死气沉沉的日本经济而言，这是一剂＂短效猛药＂。安倍晋三下药很急。三支箭规划从2013年4月到2014年6月陆续推出。在保守的日本政坛，在15个月时间里连续改变关键国策颇为激进。
　　猛下药短期内确实出现效果。在新政推出后，日本经济呈现出了＂短暂的活力＂，2013年日经指数上涨57%，这是1973年以来的最大增速。
　　但这样的活力，是沙滩城堡。日元贬值，带来了一波出口红利；而日本政府的公共投资拉动了一波＂消费＂。但抛开这些＂激素＂作用，安倍经济学并未让日本民间回复消费和投资活力。以及，由于日本在石油等大宗商品上过度依赖进口（由于和美国的特殊关系，日本不得不大量从美国或美资控制的资源方进口相对更昂贵产品）日元贬值带来的出口红利，很快被资源及能源进口蚕食。
　　日本从一个行动迟缓的病人，变为了一个依赖＂激素＂的＂看似健康＂者。在虚假活力背后，更深层的隐患是＂药不能停＂——一旦量化宽松政策停止，日本可能出现比安倍上台时更严重的通缩、衰退。
　　安倍晋三试图摆脱＂激素依赖＂。他尝试更深层的结构性变化，于是在2015年安倍晋三推出新三支箭规划。他想从人口侧给日本找到新活力，于是他推出了一系列围绕提高出生率、缓解老龄化、增加社会劳动力的刺激政策。
　　从失业率等数据角度看，安倍晋三的新三支箭规划是有成效的。自2015~2020，日本的失业率持续下滑，在2020年一度达到2000年以来最低值。但新三支箭的关键目标并未实现，比如生育率。2015年之后，日本平均生育率持续下降，2021年平均统合生育率仅为1.33。
　　安倍经济学生长在一个畸形的土壤里：在深度被美国＂捆绑＂的情况下，安倍晋三试图为日本找到一种更有灵魂的活法，但这几乎是不可能的。在出口端，日本的核心产品（如汽车、工业零部件）和美国企业是正面对手；在资源侧，日本对美国的依赖与日俱增。就在安倍经济学火热的年份里，2014年日本首次从美国进口轻质原油（美国页岩气开发的副产品）而在2017年日本政府宣布从美国进口的液化石油气将增长100%。
　　在这样的局面下，日本实际上只是＂美国森林生态＂的一部分。以及，同样面对疲软的韩国，正在抢食更多的＂日本机会＂。在东南亚，韩国品牌和日本品牌在过去十年正面对决，在手机、家电等领域，韩系品牌在一些曾经日本的＂优势场＂取而代之。而在日本最为关注的汽车等领域，过去十年市场和产业格局正因为电汽车而发生颠覆性变革。
　　摆在今天日本政府面前的挑战是，在2020~2021疫情冲击、俄乌冲突、海运波动多重因素影响下，日本正在花更多的钱进口——2021年日本出现2014年以来最大贸易逆差。而日本的贸易逆差还有继续扩大的趋势，2022年由于石油价格波动，日本月度贸易逆差额持续扩大。
　　以及，过去十年，安倍经济学的＂放水策略＂并没有让日本普通人的消费力提高。日本总务省的数据显示，2022年5月以来日本实际家庭消费支出连续三个月下滑。2017年以来，日本家庭年度支出持续下滑，唯一的增长年份出现在2021年，但同比增长仅为1.6%。
　　安倍经济学将迎终局？
　　从长期看，安倍经济学是难以为继的。
　　由于核心原料、能源过度依赖进口，2020年以来日本的企业的原料成本大幅上升，日本家庭在能源领域的开支占比持续增高。
　　安倍经济学带给企业的降税红利、带给普通人的涨薪红利，正在因世界范围的不确定性而消失殆尽。以及由于日本国内用工价格更高及劳动力缺口扩大，过去十年日本的核心企业正在把工厂迁徙到人力成本更低、劳动力更丰沛的东南亚、南亚等地。这意味着，通过日元贬值实现的刺激出口模式，正在降低效力。
　　更大的危机是债务。截至2021年12月，日本政府的＂债务占名义GDP比＂已经达到225%，这是世界发达国家中的最高比。在这样的局面下，日本还需要承接来自美国的＂风险转嫁＂。今年6月23日，日本财务省曾公布数据显示，外国买家抛售日本国债已经达到4.8万亿日元创下纪录。
　　但从短期看，日本会继续延续安倍经济学，两个因素是关键：政治继承者的政策延续性、短期内日本找不到＂低风险且高效解决问题＂的方法。
　　目前在日本政坛，日本央行行长黑田东彦继承着安倍经济学衣钵。实际上在安倍晋三退任两年中，黑田东彦通过日本央行持续推进着量化宽松策略。
　　安倍晋三对黑田东彦有知遇之恩。正是安倍晋三把他提拔为日本央行行长。研究黑田东彦的成长史，不难发现，他是典型的＂智囊＂型官员，曾是日本前首相小泉纯一郎的经济顾问，也是安倍经济学重要的规划者之一。
　　而现任日本首相岸田文雄也和安倍晋三渊源很深。他不仅曾是安倍晋三内阁成员，其表兄宫泽洋一曾任安倍晋三经济产业大臣。简言之，今天决定日本经济政策走向的，依然是安倍晋三的幕僚或政治盟友。
　　从这个角度看，短期内日本政府大幅度推翻安倍经济学并不现实。
　　但这些安倍经济学衣钵传人，是否能长期居于此位是要打个问号的。
　　2022年日本共同社的一份民意调查显示，58.5%的受访者认为黑田东彦不适合担任日本央行行长。而岸田文雄上任时，便有日本国内的调查显示，有70%的受访者反对岸田文雄继续安倍晋三的执政方针。
　　在目睹了过去十年安倍经济学的实际效果，以及经历疫情冲击后，日本普通人正试图换个活法。
　　＂人即城垣。＂
　　16世纪，日本战国大名武田信玄在修建都城＂踯躅崎馆＂说下了这句名言。（＂人即城、人即石垣、人即堀＂）他想表达的意思非常简单：爱惜百姓。
　　在过去十年，日本国内对安倍经济学的质疑声很多，而其中相当一部分涉及普通人尤其是中低收入者利益。比如有人质疑安倍晋三的政策迫使更多60岁以上的老人不得不打工；以及为了提高生育率，日本政府推出一系列生育激励政策，但最终成本转嫁到普通人的税费；以及在石油等原料价格高企的情况下，日本政府并未真正给中小公司提供降低成本的方法，压力直接由中小企业承担。
　　水能载舟亦能覆舟，自日本平安时代以来，受不了压力的日本普通人只能走向＂一揆＂的道路。这些日本的农民、小手工业者拿着锄头和木棒，跑到神社或者领主门外＂讨要说法＂。
　　眼下，摆在安倍晋三继承者们面前的其实是个烂摊子，而他们却找不到下一个强力人物去＂收拾＂。
　　这和1582年、1908的日本都不同。
　　在1582年织田信长殒没于本能寺后，丰臣秀吉迅速通过天王山之战、贱岳之战确立了＂强人地位＂。而凭借强人地位，丰臣秀吉基本贯彻了织田信长的大部分经济政策：乐市乐座令（鼓励工商业、减少关卡并打击垄断）、兵农分离、统一货币体系。直到1615年大阪之战德川家彻底接收天下后，这一系列源自织田信长＂理念＂的经济政策才发生颠覆性调整。
　　而岸田文雄和黑田东彦都并非这样的强力人物。这意味着，安倍经济学可能会更快速地被改写甚至取代。而离开刺激性激素后的日本，很可能会更深度地被绑定在美国经济生态体系内。对于日本公司乃至普通日本人而言，前景并不乐观。
　　其实日本也有选择。比如可以更深度地融入以中国为核心的供应链生态体系之中，并成为其中一环，贡献自己的专业价值。而日本市场，也可以因为更具性价比、更新的中国消费品而恢复活力，当更多中国品牌和中国流量登录日本后，将会带去更具吸引力和竞争力的玩法、路径。就算日本国内不再有强力人物，但它总是可以找到＂就在身边、文化相近、又强有力的大国＂去追随，一如它的平安时代。
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