增额终身寿险，这次事儿大了银保监会负面清单发布

　　2022年 2月11日，中国银保监会发布人身保险负面清单，要求谨慎规范各公司产品开发管理行为，防范人身保险产品风险，依法合规开发和销售保险产品，更好地保护消费者合法权益。
　　在人身保险产品＂负面清单＂2022版第四十一条和四十二条，使用黑体加粗，赫然剑指增额终身寿险的两大乱象：
　　人身保险产品＂负面清单＂
　　第一：保额递增比例超过定价利率，存在严重误导隐患。
　　以最具代表性的号称有效保额复利递增3.8%的宏康利多多增额终身寿险为例，来看看有效保额在世界第八大奇迹复利的加持下到底有多大威力。
　　先看定义：
　　意思就是有效保额每年复利递增3.8%，合同表述也确实没问题。
　　再看作用：
　　意思是身故赔付在现价、有效保额、和基本保额*给付系数三者取大值。
　　那大家都知道增额终身寿险的现价递增幅度限制在了3.5%，那有效保额递增3.8%那是不是总有机会超越现价呢？那死亡赔付是不是比退保拿现价划得来呢？
　　如果你这么想，那就是too young too simple and sometimes naïve 了。
　　因为给你105年的时间去复利，以有效保额初始值之低，也永远赶不上保单的现价。之前总有杠精就是抓着这一点不放，口口声声说我讲话没论据，那么好，论据来了。
　　以0岁趸交100万为例，利多多的基本保额为745600，有效保额也就是在745600的基础上每年递增3.8%。这里我截两张图，你看清楚，从0岁一直到105岁，有效保额的数值，是一直小于当年度现价的。105岁的保单现价为36,790,100；有效保额为36,060,410。一直到106岁，有效保额才比现价多了2000块。
　　利多多终身寿险利益演示表
　　从官方利益演示表的身故赔付一列其实就看的很清楚：从第四个保单年度现价回本以后，身故赔付就一直等于当年度现价。换句话说，现金价值一直是三者中的最大值。
　　而有效保额的噱头并不只存在于利多多这一个产品，无论是复利3.6%还是3.8%甚至横琴的保额复利4.2%的产品，有一个算一个，通通用的都是这点套路。不信邪的可以把市面上所有增额寿险都拿来测算，但凡有一个保额能在105岁前超越现价的，算我输。
　　因为只要基本保额定的足够低，4.2%的复利还是让你一辈子都赶不上现价，这一点是被精算师拿捏的死死的。对于这种捏着鼻子哄眼睛的营销噱头，这次监管终于看不下去了。
　　第二：增额终身寿险加保设计不合理，存在变相突破定价利率风险。
　　早在去年保叔就写文章发过警示，某些经纪公司伙同保险公司开发出了新套路。
　　以最具代表性的明爱至尊为例，具体规则是：缴费期满以后，可以无限制进行加保。加保要求一次性补齐之前所欠全部期缴保费总和，但不收取利息。
　　这里利用到了货币的时间价值，因为前面几年期交保费是被你捏在手里并没有交到保险公司。也就是说，保险公司摆好了姿势给你白嫖现价增长，出现了套利空间。
　　根据这个规则，拉长缴费期，显然在缴费期满的最后一年大额加保然后当年度末就退保的收益最高。但世上真有免费午餐？
　　该产品期交最低保费为2000，我直接以30岁女性期交10年，最后一年加保98000，累计总保费100万的极限操作来举例计算：
　　加保后第十个保单年度末退保可以得1209638元，IRR=17.83% ，折合单利20.76% 。这样的收益如果兑付到投保人手里，精算师被拉出去枪毙都不为过。
　　在监管三令五申铁腕高压发通报的当下，还顶风作案推出这种倒逼投保人长险短做，极易引发系统性金融风险的短期高收益产品，显然是有悖逻辑的。基于保险公司的精明，最后真相只有一个： 这是营销套路 。
　　我翻遍了整个保险条款，对于加保的规则限制，只字未提，为此我特意电话询问了这家保司的客服，得到了如下回复： 加保属于特殊保全规则，是不会体现在产品说明书、投保须知和保险合同内的 。后期能否加保，要根据当时我们适用的保全规则来判断。
　　懂了没有？ 保全规则不同于监管备案的条款，保险公司有权随时更改 。我现在通过＂加保＂这个噱头把你哄进来，10年以后的事情谁给得了承诺？到时候我把加保通道一关，你们投保人再么样投诉又如何？
　　所以我认为，这就是经代伙同保司钩织的一场营销骗局，其目的在于利用＂加保噱头＂培养市场小额理财险购买习惯，针对的目标人群就是需要强制储蓄的普通工薪阶层。一年2000块钱绝大部分工薪家庭也都能拿得出来，锁定一个10年后大额加保单车变摩托的机会，这样的销售话术可以直击人心。但到了缴费期满的时候，不需要监管出手，保险公司也会告诉你：不好意思亲，我们的加保通道于上一年已经关闭了，感谢你的理解，再见。
　　如此用心无疑是险恶的，对于买了这款产品的人来说，失去的是宝贵的时间，也失去了当初配置真正高收益理财险产品获取收益的机会。
　　但最要命的一点：监管认为目前的增额终身寿险减保比例设计不合理
　　众所周知，增额终身寿险的所谓现价灵活性就是靠无限制的减保实现的。实际上大部分线下场景的营销中，往往把增额终身险包装成「封闭期5年」的活期存款。这说穿了就是变相的长险短做，从监管角度出发，显然是有流动性风险的。那怎么办呢？限制随意减保。
　　根据近几日我和各个供应商的沟通，得出的结论是：目前在售的热销增额终身寿险全部都不合规。大概率会在下个月迎来停售潮，然后再重新报备审核。
　　而很多业内人士给出的预测是：以后「合规」的增额终身寿险，缴费期内不允许减保，且以后减保比例的限制为不超过现金价值的20%。
　　这样一来，增额终身寿险所谓的「流动性」基本等于被阉割。从补充养老的需求出发，预定利率3.5%的增额终身寿险在内部收益率和现金流水平上会被同样3.5%的年金险爆锤；而从资产隔离角度出发，未来减保不得超过20%的限制，也让当事人风险期过后快速套现的操作成为泡影。
　　写在最后
　　一言以蔽之，增额终身寿险的购买价值在这一波将接受重创。有需求的朋友，可以考虑上车了。明天或者后天，我计划将目前线上线下在售的增额终身寿险进行全方位测算，给出综合缴费期、现价回本时间、内部收益率IRR、加保是否写进合同等多维度测评结论。