医药基金何时才能回本?是时候重新认识医药女皇赵蓓了
一. 基金经理介绍
赵蓓,拥有13年的证券从业经验,8年的基金经理管理经验。曾经在中再资产公司担任投资经理助理,于2010年加入工银瑞信基金公司,在2014年11月18日开始管理第一只基金——工银医疗保健股票基金,截止2021年3月31日,她管理着5只基金,总管理的基金规模为279.94亿元,基金管理规模最大的是工银前沿医疗股票 ,基金规模为150.74亿元。在2020年的医疗板块大涨中,被基民捧为"医药女王"。
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二.代表作:工银前沿医疗股票
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1. 任职回报率.
赵蓓从2016年2月3号开始管理工银前沿医疗股票 基金,在任职6年的时间里,取得的总投资回报率为225.4%,年化收益率为20.85%,最高任期回报率为416%。赵蓓之所以取得如此优异的成绩的原因有三:
第一:赵蓓在发行该基金的时候,恰好是2015年熊市要结束的尾声阶段,沪深300指数几乎处于近年来的最低点,不得不说,赵蓓基金发行新基金的时机非常精准。
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第二:赵蓓发行医疗基金之后,医疗基金恰好迎来高速发展时机,特别是2019年到2020年期间,医药ETF的涨幅高达178.56%,而赵蓓发行的工银前沿医疗股票 恰恰是医药基金,正好切中了市场板块的中心逻辑。
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第三:赵蓓的个人能力非常突出。对比一下"医药女神"葛兰的业绩水平,赵蓓的总投资回报率为177.65%,而葛兰的业绩只有159.84%,赵蓓跑赢了葛兰将近20个点的收益。这个主要是得益于赵蓓突出的选股能力和基金持股比较分散,坚定持有优质的医疗板块细分龙头,重视公司的研发创新能力,如此让她管理的基金在行业中市场行情上涨的时候比别人涨得更多,在行情下跌的时候比别人跌得更少。
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2. 最大回撤率
赵蓓在管理工银前沿医疗股票后,一共经历了两次较大的回撤,第一次是2018年上证指数创下近年最低点,第二次是2021年以来,医疗板块板块单边下跌,并且在2022年的时候,上证指数也开始单边下跌的行情。2018年期间,赵蓓管理的工银前沿医疗股票最大回撤为37.44%,2021年以来最大回撤为37.92%。
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对比一下"医药女神"葛兰的表现,在2018年期间,葛兰的整体最大回撤为39.24%,输给赵蓓,但是差异不大,对比不太明显。但是在2021年的时候差距就出现了,葛兰的最大回撤高达44.42%,赵蓓的最大回撤仅仅为37.92,跑赢葛兰接近7个点的盈利,证明赵蓓控制回撤的能力是非常优秀的。主要的原因还是赵蓓的持股比较分散,她特别看好的股票敢于重仓,而一般看好的股票占净值比例较低,一般不超过5%。并且赵蓓持有股票的仓位比较低,基本都在85%左右,一般不超过90%,持有更多的现金去面对市场。
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3. 投资风格
赵蓓管理基金的风格偏向于大盘成长型,比较偏好高市盈率的成长型医疗股票,特别是CXO行业细分龙头股票,重视企业的创新研发能力和业绩持续稳定增长。
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4. 从十大重仓股上分析:
从赵蓓管理的工银前沿医疗股票的十大重仓股中可以发现,赵蓓极其偏好CRO(医药研发外包)相关的公司,把国内的临床前CRO和临床CRO几乎全部"包场",并且把最具备研发能力的,在CRO行业里绝对的行业龙头"药明康德"的净值占比提高到9.78%,把外包生产设计最好的凯莱英的净值占比提高到9.37%,把与国外接触最多,创新潜力最强的博腾股份的净值占比提高到7.5%。并且结合目前的热点和政策,新进了防治流感中药龙头华润三九,国内最好的医疗器械龙头迈瑞医疗和医美的华东医药。从这十大重仓股可以看出,赵蓓非常重视上市公司的核心竞争力,行业较为集中,并且结合热点获取超额收益。
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5. 从基金换手率角度分析:
从赵蓓管理的基金换手率中可以看到,他管理基金的换手率总体是比较偏中的,基本都在150%左右。赵蓓在刚刚做该基金的经理时,市场行情处于稳步上涨期,所以她的基金换手率比较低,但是在首次2018年的熊市行情时,没有太多的经验,只能频繁换股,所以基金的换手率在那个时期比较高,然后迎来结构牛行情,医疗板块一路上涨后,她的基金换手率再次变低。在2020年几乎是医疗板块的最高点时,急流勇退,抛掉大量的股票,增加现金,所以当时的基金换手率高于200%,最后在2021年后,医疗板块一路下跌并且在2022年沪深300创新低后,与2018年有了明显的进步,基金换手率降低,赵蓓的进步是有目共睹的,现在是真正做到了耐得住寂寞,守得住繁华。
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6. 从持有人结构的角度分析:
在持有人比例中,我们可以看出,机构投资者的比例目前呈现减少的趋势,而个人投资者的比例在减少,但是总体份额全部增加,说明机构和个人投资者不仅仅看好医疗板块,并且看好赵蓓接下来的表现,在内部持有上,虽然持有比例在下降,但是分额一直在增加,说明内部基金公司看好赵蓓。
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总的来说,目前从全部的数据来看,赵蓓的表现是所以医疗基金经理中是最好的。赵蓓管理的基金全部持仓清一色的医疗股票,特别是CRO行业的股票占比是非常多的,这种持仓风格容易随着单一板块或者市场情绪大涨大跌,但是赵蓓会用自己的选股能力和择时能力去帮助该基金降低回撤,所以赵蓓比较适合中高风险并且喜欢医药的投资者。
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