文/王新喜 日前，根据Canalys报告，三星手机出货量世界第一，市场份额达到了22%！苹果排名第二，市场份额为18%。智能手机苹果三星之争又起。 最近，一个话题非常热门，即拼上整个集团的实力，三星与苹果究竟谁更强大？我的观点是，三星更强大。 为什么这么说呢？这可能要从整个公司的抗风险能力与未来更长远的稳定性、颠覆难度等角度来看。 从市值、利润来看，三星电子市值与苹果存在差距 我们知道，三星是韩国的国民企业，韩国人的一生离不开两样东西，那便是纳税和三星。三星集团所涉行业众多，包括电子工业、金融贸易、机械重工、建筑建材、石油化工、纺织服装、广告、物流、医疗等诸多领域。 三星在80多个国家雇用了超过43万名员工，在韩国，能感觉到三星的无所不在。毫不夸张的说，三星更像是韩国的第二政府。 有一个段子是：韩国人从三星医院出生，住在由三星工程建设公司建造的公寓，小时候到三星爱乐堡玩耍，大一点去三星学校上学，从幼儿园上到大学毕业，用着三星手机，刷着三星信用卡，住着三星地产修建的房子，去军队服役是用着三星制造的武器，结婚时在三星饭店筹办婚礼，老了去三星养老院，甚至死后火葬厂都可能是三星持股的。 正因为三星几乎涉足了韩国实业的大部分行业，因此三星的GDP在韩国经济占比高达16%。数据显示，其名下一共有超过85家子公司，其中有三家子公司进入了世界500强，分别是：三星电子、三星人寿保险、三星C&T公司分别位列世界500强第15、426、444位。 需要说明的是，三星集团并未整体上市，上市的部分是三星电子。三星电子旗下包含了手机、电视、PC、家电等一系列产品。 三星电子和苹果均为＂全球市值总额百强企业＂，三星电子排名第22位，苹果排名第1位。 截至2022年10月，三星电子市值为3016.5亿美元。苹果公司最新市值2.31万亿美元，从市值来看，苹果的市值接近是三星电子的7.6倍，与苹果公司相距甚远。 数据显示，2021年三星电子营业额为1.48万亿，那么估算整个三星集团营收约为2.46万亿。2021年苹果公司营业额为2.545亿。两者基本持平。2022年《财富世界500强》排名三星电子排在第18位，下降3名。苹果公司排在第7位，下降1名。 三星电子净利润占整个三星集团的80%，2021年三星电子净利润为2725亿元，估算三星集团净利润为3406亿。 2021年苹果净利润达到了6588亿，差不多是三星集团的2倍。 三星涉足行业之所，苹果望尘莫及。苹果与三星的业务线可以称之为两个极端，苹果的业务相对简单，主要是消费电子和软件服务，具体包括：iPhone、iPad、PC、可穿戴、操作系统、软件服务、芯片设计等。 苹果的厉害之处在于，它掌控着从手机到平板到PC产业的一整条封闭软硬件产业链，掌握了平台整合能力的苹果（ios）其盈利模式要远远比生产端的三星强大得多，因为由于它本身的双供应链模式，不怕被单一供应链厂商卡脖子，没了三星的屏幕，可以有京东方和日本JDI甚至LG代替，摄像头有索尼、莱卡、蔡司，处理器生产，有比三星更强的台积电。 在手机业务的核心处理器与操作系统领域，此外苹果也掌控着手机软硬件的关键核心环节的话语权，设计的A系列芯片领先高通一代，华为海思、三星与之相比也不是对手，A11处理器现在还在压制整体安卓阵营处理器，iOS操作系统的体验整体依然要强于安卓。 此外在平板市场，iPad也是无敌的存在，苹果的iPad在2021年卖了2217亿。此外，苹果个人电脑营收高达2488亿，同样是其他厂商难以比肩的，而从软件营收层面来看，苹果一年的软件服务费高到4761亿，拿着望远镜找不到对手。 总的来说，苹果在整条手机、PC、平板产业链中，苹果牢牢掌控着核心软硬件环节，与三星偏向生产制造不同，苹果偏向平台整合与顶端设计，它不需要亲自下场制造生产，更多是把产品设计出来，拥有平台整合能力以及核心环节的技术专利与设计专利，然后把生产制造环节交给下游公司去执行即可。苹果在软硬件的工业设计方面是领先的。 苹果将相对单一、精简的业务做到了极致，品牌与软实力溢价高，也因此有着最高的、稳定的利润，整体而言，苹果业务线少而精，从现金流与利润来看，苹果要比三星强的多。 但为什么说三星要强于苹果？ 但苹果利润高、品牌溢价高，但业务盈利来源的单一性决定了它的抗风险能力不强。 苹果在硬件上的高端属性决定其必然依赖硬件尤其是手机硬件作为盈利的最大来源，苹果从一开始就被创始人乔布斯采取了一种相对封闭却有比较完善的生态链布局，iOS系统与软件布局是附在硬件上与用户的核心连接点。 苹果的业务非常单一，高度依赖手机业务生态盈利，但从今天来看，手机业务的成长性其实不大了。要想持续维持过去的高速增长，也越来越难了。 苹果公司下一个业务增长点是什么，汽车、AR眼镜还是其他？目前来看，还具有很多不确定性。 三星的多元化布局非常广泛，而且如上所述，三星集团涵盖韩国居民的方方面面，其重要性可见一斑。 本质上，苹果的市值中，品牌溢价的因素太多，而品牌溢价其实是虚的，它的品牌溢价可以说90%是由手机业务来支撑的，苹果扛不起手机业务的任何风险，它必须想办法不断的维持手机业务的销量、利润与市场地位，以及确保手机这个产品对消费者的重要性不要下滑。 从今天来看，手机是消费者最重要的电子产品，其重要程度超过了PC、平板、手表、电视等其他一切数码产品，这也是苹果能维持它的市值的重要原因——在最重要的电子产品上，占据了行业绝大多数的利润，且行业地位稳不可催。 但是手机产品在未来十年或者二十年，它的重要性会不会降低，它是否有其他的替代品，这个很难说。比如AR眼镜等产品是否会崛起，VR等一些新硬件产品是否会成为元宇宙时代的新的流量入口？汽车智能化不断升级，是否会分流一部分手机的时间、替代一部分手机的功能，削弱手机的重要性？ 因此，手机行业在未来是否能持续占据消费者最重要的电子产品第一入口地位，决定了苹果的市值是否能维持，这其中有太多不确定性。 苹果的脆弱性在于，手机业务倒下了，苹果帝国大厦就岌岌可危了。 三星多元化的布局，其好处在于，无论是哪一个业务倒下了，都不会出现致命的危机。 即便三星没有智能手机业务了，它还掌控着处理器芯片、存储芯片、液晶屏等移动终端核心电子元件的设计和制造能力，也掌控着最上游的CPU、NAND闪存、DRAM内存、显示屏、AMOLED面板、摄像头等供应链环节，手机重要的核心元器件与制造供应链环节几乎都绕不开三星。三星也是全球最大的面板企业，从手机到电视，屏幕都离不开三星。三星电子显示屏制造市场份额高达72%。 以存储器为例，三星DRAM的占有率高达50.2%，NAND闪存也有36.6%。只要你生产手机，就离不开三星。当前苹果面板和内存是三星的，CPU也是找三星代工。此外，三星半导体业务也已经超越英特尔，成为了全球第一位。三星芯片代工世界第二，市场占有率17%。 没有手机业务了，三星卖元器件、代工也可以赚得盆满钵满。即便时代如何发展，三星的制造业产业链还可以转移到新兴行业，比如AR、VR等产业，为新的硬件产品提供屏幕、内存、芯片等元器件。 从电子产业来看，即便三星电子没有手机业务了，它还有电视、打印机、洗衣机、冰箱、PC等一系列家电数码产品来支撑硬件利润。 三星也涉及地产界。吉隆坡双子塔、台北101大厦、迪拜哈利法塔的建造中看到三星的身影，三星造船厂是当前全球订单数量最多的造船厂之一，而在太阳能、风能等领域，你也会看到三星有所布局。此外，三星还拥有自己的时装品牌、酒店、游乐园、医院、影业和媒体、保险行业。 整体而言，这两家公司都是强大到富可敌国，从目前现有的科技产业来看，从外部瓦解它们，基本上不存在这个可能性。 但是不同于苹果软硬件业务双向发展，基本上自己不从事生产制造，而是掌控上游设计、技术专利等核心关键环节，三星涉足的基本都是实业，牵涉到经济民生的方方面面，而且许多布局都涉及到硬件元器件核心技术层面，从这方面来看，三星牵涉到产业的重要性与综合实力更大。因为涉足广泛的实业布局带来更多的就业以及更完整的产业链布局，有更强的抗风险性。 如前所述，三星一个业务的坍塌，还有几十个核心支柱来支撑这个帝国的继续运转，未来二十年、三十年，不出意外，三星依然是韩国第一大集团公司。而苹果一旦手机业务坍塌，整个帝国就基本面临快速衰退，除非苹果有其他业务能够补上手机业务，类似腾讯帝国，有微信来为QQ继续续命。 实业的广泛布局另一个竞争力在于底层的制造业根系非常发达，无惧极端环境下的不确定性的供应链风险，从三星的布局来看，从三星电子、三星建筑、三星军工、造船等等，均涉足的是制造业领域，关键是，三星产业涉及之广，而且很多产业都在行业内处于顶尖水平。 而三星制造业领域的特点是，它需要长周期的深耕与布局，时间越久，扎根越深，越难颠覆。 这也是为何美国喊着要制造业回流，因为制造业的生态布局一旦形成，你很难快速砸钱复制并超越。它需要时间去布局，去积累，去构建实体工厂、渠道销售网络与技术专利。而对于大厂来说，最输不起的是时间。 苹果即便账上躺着全球最多的现金流，要买下几个公司并不难，但是要做到制造业垂直一体化产业链，并在众多领域领先，在关键元器件做到自产自足，基本是不可能的。因为在各个元器件领域建厂、研发与投入，时间周期少则几年，多则十几年，这么长的时间周期，没有人等得起。 因此总结可以知道，三星的实业布局的优势就在于，它不依赖品牌资产、单一赛道的绝对领先与利润优势等虚的溢价来支撑市值，它是实打实有众多的核心技术、实体产业资产，这些技术与产业或许单独拎出来，估算它的市值并不高，但是它涉及到韩国国民经济的方方面面，重要性非常大，放到全球市场，也形成了独特的底层竞争力。 它也并不是有钱就能快速形成这种积累，因此也不是短时间就能被赶超，它形成的长周期的、重资产的布局，在众多领域形成的制造业元器件与工艺上的竞争力才是一种稀缺的价值资产，这种资产是实打实的实体产业，拥有很难颠覆的竞争力，并且制造业底层的竞争力可以转移到其他行业与领域。 因此，从这个角度来看，三星的综合实力与抗风险能力是远在苹果之上的，苹果虽然现金流庞大，以手机为核心的软硬件生态无可颠覆，但是受制于行业的红利周期，未来面临着很多不确定性，而覆盖行业广泛的制造实力与产业优势是有钱也买不来的。 三星可以无惧外部不可控的行业供应链大环境风险，而苹果在全球分布着广泛的供应链布局，就尤为担心供应链某个环节出现变数，在不确定性的国际地缘政治冲突与经济形势下，一旦出现局部供应链风险与不确定因素，就往往对单一的手机业务线造成冲击，因此，从这点来类比三星，苹果即便有钱也无法快速的形成这种自给自足的覆盖众多行业、领域的产品制造与出货能力。 三星的优势不是表现在市值，而是在全方位的传统的实体、制造业领域的产业覆盖，三星所涉足的众多行业都是传统行业，与国民经济的基础需求息息相关，产业刚需性强，一般而言，这些传统产业的变数不是很大，整体的盘子与业务比较稳定。而苹果的脆弱性表现在依赖单一手机业务，高度依赖创新驱动，行业变数大，也尤为担心随着科技的发展，有其他的入口级产品来对手机行业形成颠覆，尤其是高度依赖人口红利与市场增长。 如果有一天苹果不能再保持手机业务或者未来新型入口级产品的领先优势，苹果可能会失去一切。而三星可以随时丢下拆掉它任何一个业务线，也不会对其集体的整体综合实力产生巨大的影响。 从这个意义来看，以集团对决集团，三星比苹果更强大。 作者：王新喜 TMT资深评论人 本文未经许可谢绝转载