写在茅台暴跌之时

　　最近的盘面的弱，茅台这只全市场第一权重股占主要因素。短短两周多的时间，股价从最高近1900最低跌至1383，跌幅高达，是压制指数的最主要因素。
　　茅台怎么了？为什么这样跌？单从近期的因素上，确实有很多群里面在传一个未经证实的＂禁酒令＂，可以理解成一个2012年禁酒令的加强版。
　　但是这样去理解市场，是比较浅薄的，单就这一个问题就回答不了：2012年禁酒令对当时就很严格，后来为什么茅台还是能持续大涨 ？
　　所以，要理解茅台，就要理解时代 。
　　2012年以前的茅台，是办事茅台。那个时代我是没有亲身去经历，但是从上一辈人的口口相传中，大约也能知道那个跑断腿的年代是怎么回事。现在很多事情在政务大厅一站办理的小事情，那时候都是要这个处那个处到处跑，交通还没现在方便。我隐约记得一个关于户口的事情，大约消耗掉了当时假期一小半的时间，而现在只需要办事大厅一小时。
　　所以在那一次禁酒令之前，老时代的状况就是60%的茅台都消耗在了关于政务相关的事情上 ，叠加上2012年的塑化剂事件，茅台当年的业绩受到了极大影响：
　　那时看空白酒的人比现在要多多了，大家想不通为什么公务系统禁茅台以后，还会有人买茅台？叠加整个经济的不景气，贵州茅台杀到了不可思议的10倍PE估值，相比今天还有30倍PE，那时候的投资者的悲观程度比现在更甚。
　　但是茅台它变了，整个白酒市场都变了，跟着一个时代主题变了，这就是消费升级 。2016年以后传说中的＂消费升级＂是确实发生了的，只是这个消费升级也是＂结构性升级＂ ，不一定每个人都感受到了。
　　最感受到那一波消费升级的，主要是建筑承包商和地产商 ，其次是买房比较早的一批人，还有就是跟着地产商和买房早的人他们消费能力提升以后，给他们做生意最后喝汤的一部分人了。
　　还有一批人也消费升级了，主要是BBA代表的互联网 ，只是这波人真不咋爱茅台，但他们引领了二线白酒和预调酒的行情，这也消费升级。理解消费升级不能只看茅台，要看的是整个市场，比如这十年的免税销售的飞速增长，就是一批地产建筑，一批互联网和相关产业链上的人拉起来的。
　　理解到这里，就能对茅台真正代表的这个东西，是＂消费升级＂ 能有一个较好的理解图景。至于茅台的品牌力和供不应求这些东西，都是市场说了一遍又一遍的东西，我就不赘述了。
　　对于茅台本身而言，消费升级主要体现在一般百姓对茅台的消费 ，尽管不是日常，但婚宴，升学宴等等这些场合，茅台的渗透率与日俱增 ，还有一些比较隆重的请客吃饭接待也会上桌，这不是2012年前的＂办事茅台＂，但确实也是＂面子茅台＂和＂人情茅台＂ 。
　　但你说BBA，古琦，香奈儿等等一些列的东西，那个不是面子品，那个不是人情品呢，难道要看一个一万多的包包的＂实用价值＂吗 ？
　　在我们这个特定的国情下，茅台用1499的价格，加价买也就是3000的价格，变成一个＂高端品＂，已经很不容易了。其实现在很多高端场合一顿饭吃下来，不算酒钱也完全超过3000一桌这个价格。
　　如果要在一个酒桌上，非要人头马和拉斐才能撑场子，你可能就会开始怀念茅台的好。
　　但这个消费升级的趋势在2020年后发生了转折，要说单从业绩来看，自从2020年后，茅台的业绩在消费板块里面基本上是最能持续稳定增长的。反而是整个社会消费不景气，消费品公司各有各的雷，像上面说的免税购物，其中的龙头中国中免今年也是大幅负增长 ：
　　这几年，是长趋势中的一次回调，也可以说是一次短暂的＂消费降级＂ 。这其中最主要的原因，就是过去的经济动能大幅失速，甚至对经济是负贡献的房地产：
　　十年房地产的黄金过去了，这在预期内。超预期的是房地产完全没有白银时代直接到了黑铁时代 ，有一种上一秒还是小甜甜，小一秒秒变牛夫人的感觉。
　　但未来十年没有房地产，不是说就没有其他经济增长动能 了，新能源还在产业初期，电动车引领了中国汽车零配件的产业升级，半导体在被迫发展，医疗医药创新化和高端化都在路上，消费品的各类国潮品牌不断崛起，这些汇总起来就是一个词：新经济 。
　　新老经济切换，这个阵痛期的结果就是这两年的消费不景气，别只盯着茅台，看看那些消费股，那个不是腰斩甚至脚踝斩的 ？
　　无论是老经济还是新经济，消费升级都不是经济的原因而是经济的结果 ，很多人都因果倒置 ，以为消费升级是经济发展的原因，是一个典型的误区。
　　虽然消费是经济的三驾马车，但消费往往是前两个动了以后才动的起来，最终给经济的作用并不是一开始去拉动它，而是保持经济的良性循环，即：
　　投资->产出->收益与利润分配->收入增长->消费增长 ->刺激厂商进一步投资增加产出。
　　仔细看上面这个循环，消费的重点就是在这里，投资必须要带来消费增长才有进一步投资的动能，如果没有，投资就会萎缩 ，整个经济就会萎缩，这才是消费在经济循环链中的最重要的位置所在。
　　所以，看空消费，看空消费升级，实际上你的问题就会变成＂看空新经济发展＂，因为新经济带来的新增长动能，最终落地到居民头上的，还是消费 。而且消费的进一步升级，也是＂人民对美好生活的向往＂这个发展新经济的根本初衷所在。
　　当我们看到地产大佬不再喝茅台，但新能源和半导体的产业人士聚会上不断出现茅台（当然，不是指董事长这种级别，而是相对中层），当新经济的从业者开始加强免税购物能力，当创新实业的从业者开始连年大幅提升消费支出，这个时候我们就能说，经济转型成功了，消费又复苏了，二级市场的消费股第二春，也就到来了。