经济K型复苏,财富沙漏型结构
一端愈富,另一端愈穷。一端通胀,另一端通缩,通胀与通缩并行。
统计局发布数据,7月PPI同比上涨4.2%,预期为4.9%,前值为6.1%;7月CPI同比上涨2.7%,预期为2.9%,前值为2.5%。消费两极化,而不是简单的消费通胀。PPI-CPI剪刀差进一步收窄,对中下游企业利润较为友好,利润从上游向中下游传导。
经济复苏模型
经济复苏模型,分为:V型、U型、L型、 型、K型 。
V型 ,经济增长连续两个季度下滑,迅速反弹两个季度,比较典型的事件驱动,这是任何一个从衰退到复苏的经济体最理想的复苏模型。最近一次V型走势发生在2020年,经济先降后升,前三季度GDP增速分别为-6.8%、3.2%和4.9%,在三季度形成明显的V型经济复苏态势,大家都是历史的见证者。
U型 ,经济增长连续两个季度下滑,在反弹之前,经济指标持续很久的底部区间震荡,在此期间会出现失业率上升,CPI缓慢上升,像极了当下。
型 ,经济受到外部冲击急剧触底,然后缓慢修复。
L型 ,经济增长急速下降,几乎没有复苏迹象,失业率居高不下,也就是经济大萧条,令人绝望。
著名的大萧条发生在1929-1938年,美国历史上最大的经济危机,第一次衰退从1929年8月持续到1933年3月,第二次衰退从1937年5月持续到1938年6月。在1932年经济增长为-12.9%,失业率在1933年达到24.9%。
K型 ,经济复苏呈现不均衡态势。K型是一个新词,是一种新现象,起源于2020年(过审的原因,尽量避免敏感词),推动因素是全球货币放水。特点就是分化和不平衡,地区分化,行业分化,财富分化,消费分化,经济复苏快慢分化。从产业看,高技术经济、金融经济等复苏明显快于其他类型的经济;从区域看,东部沿海地带的北上广深杭等,经济复苏前景优于中西部地区。
通胀与通缩并行的一种复苏,消费两极分化的一种复苏,一种差异化复苏,所谓的富人通胀,穷人通缩。
经济K型与财富沙漏型
经济K型复苏对应着财富结构沙漏型和社会结构M型,行业内卷,存量博弈,增量难找,收入增速抵不上财富分化的速度,中产消亡,穷者愈穷,富人愈富。M型社会,是一种对社会发展类型的判断,与字母M一样,整个世界分成了三块,左边的穷人变多,右边的富人也变多,但是中间这块忽然陷下去,然后不见了。
基尼系数 是国际衡量贫富差距的通用指标,通常惯例把0.4作为收入分配贫富差距的"警戒线",0.2以下视为收入绝对平均;0.2-0.3视为收入比较平均;0.3-0.4视为收入相对合理;0.4-0. 5视为收入差距较大;0.5以上则表示收入悬殊。近几年,我国的基尼系数维持在0.46-0.47的水平,超过了美国的0.45、英国的0.34、加拿大的0.32和韩国的0.35。
2020年,美国最富裕的50个人的财富约等于最贫困的1.65亿人的财富总和,亿万富豪的财富合计增加了1.1万亿美元。根据瑞信《2021年全球财富报告》,财富基尼系数小于0.7为贫富差距较低,大于0.8为贫富差距较大。2020年在宽松的货币政策影响下,财富分化程度显著高于收入分化,一定程度拉大了贫富差距,我国的财富基尼系数上升到0.704。2020年的胡润百富榜上,中国上榜的企业家总资产比去年增加了10万亿,这是榜单发布以来上榜企业家总资产增长最快的一年,比此前5年财富增长的总和还要多。
从个人角度看,财富更加集中于金字塔顶端的人手中。2020年,超高净值群体(财富超过5000万美元)增加了41420人,同比增长24%,超过了本世纪除2003年以外任何一年的增长率。全球最富有前10%的人群财富占比上升0.9个百分点,全球最富有1%人群财富占比上升1.1个百分点。
在每一次危机中,中低收入群体往往没有抵御风险的能力,从而财富缩水最严重。在2007到2010年期间,美国收入最低的20%的人,净资产从3万美元几乎下降到零。同时期,收入最高的20%的人,净资产只下降了大约10%,从平均320万美元下降到290万美元。
在每一次复苏中,伴随着宽松的货币政策,货币存在一个再分配的过程。货币宽松和放松杠杆限制,会使得手里有资产的人运用金融杠杆购入优质资产,同时抬高资产价格,资产价格的上升是一种货币现象,同时也是一种货币行为。而手里没资产的人使用杠杆只能改善生活,甚至不能合理使用杠杆会压垮生活,这便是富人愈富的来源。
手里有资产的人,并一定清楚如何运用杠杆,抗风险的能力一是源自家庭资产,二是银行替他计算清楚了合理杠杆区间。这里我想到一件事,大家可以找相识的银行客户经理聊一聊,让他们告诉你怎么样运用贷款,在足够抗风险的基础上合理增加杠杆,这需要一定的资产,并且抗风险能力与增大杠杆并不矛盾。
K型复苏,便产生了两个循环,一个正向循环,资源集聚;一个负向循环,资源消散。经济K型复苏,财富沙漏型,社会结构M型,中产消亡,穷者愈穷,富人愈富。
凡事都得出自一个人自己心性的领悟。——《自深深处》(王尔德)
宏观在左,交易在右,资本永不眠!
文|爱撸铁的程序猿
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