上市50多天，暴跌超70！这家公司发生了什么？

　　中国基金报记者 林雪 实习生 余洋
　　近日，快狗打车发布盈利警告称，预计上半年收入3.14亿元至3.59亿元，同比增长3.97%至18.98%；净亏损10.15亿元至11.51亿元，同比扩大311%至366%。
　　8月15日，快狗打车股价暴跌近18%，该股上市50多天来市值已经蒸发了96亿港元，令市场惊讶，在激烈的市场竞争环境下，＂同城货运第一股＂未来路在何方？我们来看看。
　　发布盈利警告快狗打车股价暴跌
　　8月15日港股快狗打车（02246.HK）股价出现暴跌，开盘就低开，然后持续低走，盘中一度跌超19%，截至收盘，快狗打车报价5.87港元/股，跌幅达到17.90%。快狗打车的最新港股总市值仅为36.13亿港元。
　　快狗打车是在今年6月24日登陆港交所的，发行价格为21.5港元/股，截至最新报5.87港元/股，收盘价较发行价跌去72.70%。以总股本6.16亿股计算， 上市50多天市值蒸发96亿港元。
　　值得一提的是，8月9日、8月10日两个交易日，快狗打车股价突然大幅反弹，收盘涨幅分别为37.15%、8.21%，两日涨了近50%。当时有消息称，原因是受益于公司月活用户的增长。
　　然而，上周五8月12日，快狗打车发布盈利警告，预期上半年收入3.14亿元至3.59亿元，2021年同期的收入则约为3.02亿元；预期上半年亏损10.15亿元至11.51亿元，而2021年同期的该公司权益持有人应占亏损则约2.47亿元。
　　何为盈利警告？基金君在这里解释一下。如果上市公司发布盈利预警，预示着这个公司经营出现状况，赚钱不及从前，公开信息以便让投资人做出谨慎决策。
　　面对亏损扩大的原因，快狗打车称主要由以下因素导致：以股份为基础的酬金费用主要因该集团于2021年8月18日采纳的股份激励计划而增加约5.81亿元；该公司的可转换可赎回优先股的公允价值变动亏损因该公司估值增加而增加约1.58亿元；及与该公司于2022年在联交所主板上市有关的上市开支增加约3350万元。
　　四年亏损合计约28亿同城货运竞争激烈路在何方？
　　快狗打车成立于2014年，前身为58速运，隶属于到家集团。2017年，通过并购香港的GOGOVAN，公司完成了品牌焕新与国际化布局。主营业务为为用户提供拉货、搬家、运东西的同城货运服务。旗下打车业务已经遍布亚洲五个国家和地区的340多个城市，是亚太地区最具活力的同城货运平台之一。
　　截至2021年12月31日，快狗打车平台上注册司机数量约520万，注册用户数量达2760万，与39000多家企业客户建立合作。
　　今年6月24日，快狗打车敲响上市钟声。在两次申请、两次通过上市聆讯的背景下，快狗打车在港交所上市，发行价为21.5港元，募资净额为5.67亿港元。
　　招股书显示，快狗打车上市后，58 Daojia为最大控股方，持股47.95%，GoGoVan持股16.69%，淘宝中国持股12.26%。
　　值得注意的是，快狗打车已连续4年亏损。2018年至2021年4月，快狗打车营收分别为4.53亿元、5.49亿元、5.3亿元和1.93亿元；此外，这四年来，毛利率分别为23.0%、31.6%、34.6%和35.5%；然而，但同期，快狗打车亏损分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元和8.73亿元，累计亏损27.86亿元。上市当天，创始人陈小华称：＂好好活着，活着就有希望。＂
　　此外，快狗打车的销售及营销费用庞大。2018年至2021年，销售及营销费用分别为5.24亿元、2.96亿元、1.95亿元及3.35亿元，占相应期间总收入的115.7%、54.0%、36.7%及50.7%。其中，约一半的营销费用都用在用户奖励上，这意味着公司通过＂烧钱＂的方式用补贴换取市占率。
　　除了面临亏损庞大且持续的困境，快狗打车所面临的行业竞争的压力也不容小觑。现在同城货运行业玩家迅速增加，除了快狗打车，还有货拉拉、滴滴货运、满帮、蓝犀牛、顺丰同城等。
　　相关数据也显示，2020年时，五大市场从业者占总市场份额约67.5%，快狗打车位居第二，市场份额为5.5%。而到了2021年，快狗打车的市场交易额下降至第三，市占率下滑至3.2%。