新能源产业链分析汽车零部件篇（上）

　　编者按
　　在全球能源需求与环境污染压力日益严峻的背景下，减少汽车能源消耗和降低排放成为了各国政府和汽车行业面对的主要问题之一。在国家政策的大力支持下，我国新能源汽车行业快速发展，而新能源汽车行业的不断发展为汽车零部件带来了全新挑战的同时也带来了发展机遇。
　　一、汽车零部件行业的机遇与挑战
　　根据中国汽车工业协会的数据统计，2021 年我国新能源汽车销量为 330 万辆，同比增长率为157.8%。2021 年我国汽车销量为 2,627.5 万辆，据此计算，2021年我国新能源汽车的渗透率已上升至 12.56%。根据统计数据，截至2021年底，我国新能源汽车保有量为784万辆，占汽车总量的2.6%，其中，纯电动汽车保有量640万辆，同比增长60%，占新能源汽车总量的81.6%。根据中汽协数据显示，2021年全年，新能源汽车产销分别完成354.5万辆和352.1万辆，同比均增长1.6倍，市场占有率达到13.4%，高于上年8个百分点。其中纯电动汽车产销分别完成294.2万辆和291.6万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍;插电式混合动力汽车产销分别完成60.1万辆和60.3万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍;燃料电池汽车产销完成0.2万辆，同比呈现增长。
　　汽车行业的景气度与国内外经济发展、贸易格局、产业政策等宏观经济因素以及上下游的供需情况息息相关。当宏观经济发展与人均可支配收入等增速放缓，国家对汽车行业的支持力度降低，以及因贸易政策导致原材料或产品价格上升时，汽车的销售规模往往也会受到影响。同时，汽车行业是一个庞大的产业链，当产业链中的关键零部件未能及时交付时，将影响下游汽车的产量。
　　《新能源汽车产业发展规划》中提到，到2025年我国新能源渗透率要达到20%，新能源汽车行业的不断发展为汽车零部件带来了全新的发展机遇和挑战。一方面，新能源汽车是汽车产业未来重要的发展方向之一， 能够为汽车行业带来更广阔的增量市场空间，也推动了汽车零部件行业技术与产品的创新。 另一方面，新能源汽车在结构设计与动力系统等方面与传统汽车也存在一定的差异，这就 要求汽车零部件厂商快速响应下游整车厂的需求，研发和生产出适合新能源汽车发展趋势的产品。
　　二、汽车零部件产业链全貌及发展趋势
　　汽车零部件产业链上游是其原材料相关行业，主要涉及钢铁、橡胶、塑料、电子元件、有色金属及玻璃等；中游为汽车电子、电气系统、车身附件、行驶系统、悬挂系统、转向系统、制动系统、排气系统、发动机系统等；下游为汽车整车制造商、汽车经销商、汽车电商平台等。
　　在一系列政策的导向下，汽车 轻量化、环保化、电动化 以及 智能化 成为当代汽车行业发展趋势。其中 汽车轻量化 对汽车零部件相关的塑料、铜、钢铁、铝、镁、橡胶、玻璃等上游原材料提出了更高的要求； 汽车环保化 对与汽车零部件有关的原材料以及中游的发动机、排气系统和变速箱有了更高的要求；而 汽车电动化和汽车智能化 对汽车电池、汽车电子、无人驾驶系统有了更高的要求。
　　从政策上来看，汽车轻量化是实现汽车节能减排的重要途径， 也是推动汽车环保化的重要前提，轻量化和环保化 是日前发展我国汽车行业的主要方向。汽车轻量化是实现汽车节能减排的重要途径，已经成为了世界汽车发展的潮流。而铝合金材料作为汽车轻量化材料技术的主要发展方向之一，越来越多地应用于汽车零部件行业。我国作为传统的资源大国，铝合金等材料数年保持全球产量第一的地位，丰富的轻量化材料资源为我国汽车轻量化的发展提供了条件。
　　汽车轻量化相关代表性上市公司如下：
　　l旭升股份：主要从事精密铝合金汽车零部件和工业零部件的研发，生产和销售，产品主要应用领域包括新能源汽车变速系统、传动系统、电池系统、悬挂系统等核心系统的精密机械加工零部件。公司现已是汽车精密铝合金零部件细分领域的龙头企业之一，客户体系优质，且近年来收入规模增长速度较快，具有优势竞争地位。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l爱柯迪：主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售,主要产品包括汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车发动机系统、汽车制动系统及其他系统,新能源汽车三电系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。
　　数据来源：iFinD数据库
　　汽车产业作为技术创新的前沿阵地， 汽车电动化和智能化也是这一轮汽车产业升级的主要方向 ，对于智能驾驶未来发展的趋势，如今人们对汽车的需求已从传统的交通工具向智能交互的大前端和多功能载体转变，这必将推动新赛道、新汽车产品形态重塑，智能驾驶将逐步把用户从传统的驾驶过程中解脱出来，未来如何驾驶得更＂安全＂和＂舒适＂必将成为用户的新需求。
　　汽车电动化、智能化相关代表性上市公司如下：
　　l保隆科技（汽车智能化，可重点关注）：公司致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、生产和销售,主要产品有汽车轮胎压力监测系统(TPMS)、汽车金属管件(含排气系统管件、汽车结构件、EGR管件)、气门嘴、平衡块、传感器和ADAS(高级辅助驾驶系统)等。公司主要产品技术水平处于行业领先水平,全球细分行业前三名。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l万通智控（汽车智能化，可重点关注）：主要从事轮胎气压监测系统(TPMS),轮胎气门嘴,车联网传感器及智能车载通讯终端系统的研发,生产和销售。公司主要产品为轮胎气门嘴、轮胎气压监测系统（TPMS）和工具及配件等。公司作为国家高新技术企业，研发和生产技术处于业内领先水平。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l京山轻机（汽车智能化，可重点关注）：主营业务为高端智能成套装备的研发、设计、制造、销售与服务。公司的主要产品有组件智能装备、电池智能装备、硅片智能装备、整厂解决方案、全套智能包装智能成套装备。
　　数据来源：iFinD数据库
　　三、汽车产业链上游原材料分析
　　塑料：
　　代表性上市公司：
　　l金发科技：主营业务为化工新材料的研发、生产和销售。其主要产品包括改性塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源和医疗健康高分子材料产品等6大类。
　　数据来源：iFinD数据库（相关财务数据均为2021年年报数据，下同）
　　l普利特：主营业务是高分子新材料产品及其复合材料的研发、生产、销售和服务。主要产品包括改性材料、ICT材料、特殊化学品等。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l道恩股份：集研发、生产、销售热塑性弹性体、改性塑料和色母粒等功能性高分子复合材料的国家火炬计划重点高新技术企业，主要产品动态全硫化热塑性弹性体（TPV）、增强增韧改性塑料、高光泽改性塑料、阻燃改性塑料和熔喷料、专用色母粒和多功能色母粒。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l国恩股份：主营业务为从事各类化工新材料的研发、生产、销售与技术服务。公司产品为家电及消费电子、医用防护材料、汽车及新能源、充电桩、可降解材料、光显材料、体育草坪。
　　数据来源：iFinD数据库
　　铜：
　　代表性上市公司：
　　l华友钴业：主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务，主要产品为钴、镍、三元前驱体、铜、贸易及其他。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l洛阳钼业：主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。主要产品为钼、钨、铜、金、铌、磷、铜、钴、矿物金属、精炼金属等。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲五大洲，是全球最大的白钨生产商之一和第二大的钴、铌生产商，亦是全球前七大钼生产商和领先的铜生产商，磷肥产量位居巴西第二位，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l铜陵有色：为国内主要阴极铜生产企业和内资最大的铜箔生产企业，在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域有着深厚的技术积累。2020年，公司生产阴极铜142.20万吨，占国内总产量的14.18%，位居国内领先地位；铜箔产能达4.5万吨，5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产，为行业龙头企业主要供应商。
　　数据来源：iFinD数据库
　　钢铁：
　　数据显示，2017-2021年我国钢材产量不断增长，由104818.3万吨增至133666.8万吨，4年来涨幅高达27.52%。
　　代表性上市公司：宝钢股份、包钢股份、南钢股份等。
　　铝：
　　代表性上市公司：
　　l云铝股份：主营业务是铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用阳极炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、重熔用铝锭、圆铝杆、铝合金、铝板带箔、铝焊材等。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l中国铝业：公司于2001年12月11日、12日分别在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司挂牌上市,在换股吸收合并山东铝业、兰州铝业后,公司又实现在上海证券交易所上市,成为在纽约、香港、上海三地上市的企业之一。是集铝土矿、煤炭等资源开采，氧化铝、炭素、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电于一体的大型铝生产经营企业。
　　数据来源：iFinD数据库
　　镁：
　　代表性上市公司：
　　l云海金属：主营业务为镁、铝轻质合金材料及其挤压、压铸业务，主要产品包括镁合金、铝合金、金属锶、镁粒子、中间合金、压铸件等，主要应用于汽车和消费电子产品领域等。公司是全球镁行业龙头企业，目前已形成年产10万吨原镁和18万吨镁合金的生产能力，镁合金产销量连续多年保持全球领先。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l广东鸿图：其主营业务主要划分为精密铝合金压铸件业务、汽车内外饰件业务、专用车业务三大板块。公司主要产品包括汽车外饰件系列产品（汽车标牌、散热器格栅、车轮盖、装饰条等）、汽车内饰件系列产品（出风口、门扣手等）及其他塑料件产品（发动机罩）等产品。
　　数据来源：iFinD数据库
　　橡胶：
　　代表性上市公司：
　　l中鼎股份：主营业务为液压气动密封件,汽车非轮胎橡胶制品(制动,减震除外)生产和销售。主要业务有智能底盘系统业务-空气悬挂系统；智能底盘系统业务-轻量化底盘系统；流体管路系统；密封系统。连续十年销售收入、出口创汇、利润总额以及主导产品市场占有率等各项指标位居国内同行业首位。
　　数据来源：iFinD数据库
　　玻璃：
　　代表性上市公司：
　　l福耀玻璃：主营业务为各种交通运输工具提供安全玻璃和汽车饰件全解决方案，包括汽车级浮法玻璃、汽车玻璃、机车玻璃、行李架、车窗饰件相关的设计、生产、销售及服务。公司的产品标志＂FY＂商标是中国汽车玻璃行业迄今为止唯一的＂中国名牌＂和＂中国驰名商标＂。
　　数据来源：iFinD数据库
　　l金晶科技：公司主要产品有超白玻璃原片、汽车玻璃原片、工业玻璃原片等百余种产品。公司已经成为玻璃行业、纯碱行业龙头企业之一，具备规模化经营优势。
　　数据来源：iFinD数据库
　　综上，汽车轻量化是材料技术、制造技术与结构设计技术集成的综合工程，包括轻质材料的应用、新的制造技术和工艺，以及先进的结构优化或设计方法，体现在产品结构、材料和制造三个方面。从材料方面而言，需要大力推进高强度钢、铝合金、镁合金、工程塑料、复合材料等在汽车上的应用，可重点关注汽车零部件产业链上游与轻量化相关的原材料--铝合金相关的上市企业。
　　汽车要想实现智能化，就需要增加电子设备。传统燃油车的动力是依靠机械部件电控难度大，且搭载的蓄电池容量有限，所以传统燃油车实现智能化有点强人所难。相较而言，电动车是以电力为驱动、机械结构大幅简化，可以实现更精确的控制和更快的反馈，且电子设备所需要的电力，直接可来源于动力电池，新能源车天生具备智能化发展基础，由于汽车电动化和智能化密不可分，且电动化和智能化涉及汽车电子结构件、芯片、电路板、传感器、无线模块、电子元器件、显示屏、软件开发等，  我们后续也会发布专门针对汽车电子产业链的分析报告，感兴趣的读者可以持续关注。