奕瑞科技X线探测器进口替代领军者，多元化布局开启新征程

　　（报告出品方作者：上海证券，黄卓）一、国内第一、全球第三，X射线探测器第一股
　　1。1X射线探测器进口垄断破局者
　　奕瑞科技为国内X射线探测器进口替代进程的领军者。公司成立于2011年，主要从事X射线探测器研发、生产、销售与服务，其产品覆盖医学诊断与治疗、工业无损检测、安防检查等多个领域，可满足多样化的市场需求。经过多年发展，公司掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术，产品远销亚洲、美洲、欧洲等共计80余个国家和地区，得到国内外知名影像设备厂商的认可，是国内领先的通过自主研发成功实现产业化并在技术上具备较强国际竞争力的企业，正逐渐成长为全球领先的探测器综合解决方案供应商。2018年，公司市占率全球第三，国内第一。
　　公司股权集中，实际控制人均为探测器领域专家。公司的共同实际控制人为顾铁、邱承彬、曹红光、杨伟振，四人均为公司创始人，在平板显示和医学影像领域有着深厚的技术积累和敏锐的市场嗅觉，曾参与多项国家级X射线系统相关的研发和生产项目，能前瞻性地把握行业的发展方向并制定公司产品发展战略，目前在公司内担任重要职务；截至2021年末，四人合计间接持有公司35。36的股权及40。83的表决权，股权结构相对稳定，决策效率较高。
　　股权激励增强公司凝聚力。为吸引和留住优秀人才，2021年10月，公司推行了首次限制性股票激励计划，首批共有210名员工获授，约占公司员工总数540人的38。89；共计授予49。78万股，覆盖人员包含公司董事、高级管理人员及董事会认为需要激励的其他人员。公司同时设立业绩考核标准，要求20212023年公司净利润分别不低于3。90亿元、5。00亿元、6。40亿元。该股权激励计划奠定公司未来经营目标，充分调动、提高员工的积极性和创造性，将股东利益、公司利益和员工利益有效地结合在一起，促进公司持续发展。
　　1。2后疫情时代，齿科及工业等动态新产品驱动业绩维持高增长
　　公司营收表现亮眼，增长势头强劲。2022年一季度公司营业收入和归母净利润分别实现3。27亿元和1。01亿元，同比增长46。27和35。47；20172021年营收和归母的CAGR为35。1和73。0，业绩表现亮眼。2020年，因新冠疫情防控和治疗需要，下游移动DR整机客户对公司普放无线系列需求量激增，致其销售额大幅上升。在上一年高基数下，20212022Q1，疫情影响逐渐消退，公司静态产品收入保持稳定增长，齿科及工业等动态新产品继续放量，2021年全年销售各类差异化探测器共计66，963台，推动业绩增速仍处高位，超出预期。
　　从产品应用看，医疗普放为主，齿科及工业产品需求高涨。普放系列是公司的基础性产品，2021年凭借对战略客户柯尼卡销量疫情后回升以及与存量客户继续保持良好合作，普放收入稳定增长，占比60。8。齿科系列于2020年顺利进入量产，2021年与多个齿科X线影像设备厂商达成深度合作，成功打开国内市场，其收入占比一跃位居第二，达21。7。在工业领域，随着一些新兴检测兴起，包括新能源电池检测、半导体封装检测等，公司加快市场拓展，20192021年工业系列收入CAGR为149。7。此外，乳腺和放疗等医疗动态产品现阶段虽销量基数较小，但乳腺系列与现有客户合作关系稳定，收入稳步增长；放疗系列随着新一代高性能产品推出，客户群体得以拓宽，未来放量可期。
　　从产品动态静态来看，动态产品后来居上，产品结构持续优化。公司仍以静态产品为主，2021年占比66。5，但动态收入金额及占比快速提升。与国外竞争对手相比，公司在动态探测器领域起步较晚，目前正大力发展CMOS、IGZO等动态探测器技术，力图实现弯道超车。20192021年公司高毛利动态产品CAGR为145。2，远超静态28。0的增速；2021年，其收入占总营收比重增长至33。5，产品结构持续优化。截至2019年，医用X射线探测器市场中动态产品占比约为34，而公司动态产品在该领域的市场占有率仅为1。32。未来随着公司进一步扩充在工业安防及医疗动态领域的产品布局以及CMOS和IGZO等动态新技术逐渐发力，市场份额有望显著提升。
　　1。3盈利能力大幅提高，远超国内同行
　　费用管控能力强，盈利水平显著提升。公司三项费用率整体呈现下降态势，其中管理费用率降幅明显。20182021年，管理费用率降低近10pct，主要系管理费用刚性而主营收入大幅增长所致；2022Q1因公司股权激励费用摊销，管理费用增加。2021年公司销售毛利率和净利率分别为55。3和40。8，较2018年上涨近10pct和27pct，盈利能力大幅提升，逐渐拉开与国内同行的差距。这主要得益于：1）公司通过原材料分散采购、生产规模化效应、上游供应链国产化来实现成本控制；2）产品结构持续优化，高附加值动态产品业务占比逐年上升，抬升公司整体毛利水平。二、X射线探测器市场方兴未艾，进口替代趋势日益明显
　　X射线探测器是影响X射线影像设备成像质量和工作效率的核心部件之一，且成本较高。X射线探测器承担了X射线的检测、记录和成像功能。当X射线穿过不同密度和厚度的人体组织或物件时，被吸收的程度不同，探测器通过吸收剩余的X射线，产生与辐射强度成正比的电信号来反映被测物内部结构的信息。闪烁体材料和传感器技术决定探测器的主要性能指标，包括空间分辨率、响应均匀性、对比灵敏度、动态范围、采集速度和帧率等。X射线探测器成本高昂，据普爱医疗招股书显示，2020年平板探测器平均采购单价为4。1万元，普爱X射线类设备的平均销售单价为20。9万元；则探测器占整机销售价格约20。
　　2。1X射线探测器市场前景广阔，动态无线成主旋律
　　X射线探测器市场规模增速显著。随着X摄影技术的进步，X射线探测器的成像质量不断提高、成像速度不断加快、辐射剂量不断降低，得到世界各国的临床机构和影像学专家认可，以探测器为核心部件的X线机广泛应用于医疗和工业各个领域。在医疗和宠物医疗领域，全球探测器出货量稳步增长，根据IHSMarkit预测，20182023年CAGR为8。73。我国市场规模在国家政策和下游需求的共同作用下迅速增加，于2018年成长为仅次于美国的第二大市场；20182023年探测器出货量CAGR预计为11。23，超过全球同期增速。
　　我国市场以静态探测器为主，但动态未来将享更高增速。静态探测器占据了我国医疗和宠物医疗平板探测器市场的主要份额，2018年占比85。但由于动态探测器具有灵敏度更高、数据流量更大等特点，其传感器、电路设计更为复杂，产品技术含量与市场价值相对更高，未来将拥有更大的发展空间。20182023年静态和动态出货量CAGR分别为10。2和16。6。
　　无线探测器高增长趋势或将持续。2018年我国无线探测器占比约68，随着未来市场对X射线影像系统便携使用的要求越来越高，例如开发可移动的乃至小型手持的X射线影像系统以更方便临床检测、提高检测效率等，可移动的无线平板探测器在未来将拥有更快的增长速度。20182023年无线和有线探测器出货量CAGR分别为12。5和8。3。
　　2。2外资垄断市场，进口替代逐步推进
　　外资瓜分近90的全球市场，国产厂商奋起直追。X射线探测器行业具有较高的技术门槛，企业的设计技术和加工工艺直接决定了产品的成像质量，故科研能力和工艺水平领先的企业在市场竞争中掌握着主动权。全球从事平板探测器制造的企业数量有限，行业集中度较高；根据IHSMarkit统计，2018年头部企业美国Varex和法国Trixell分别占据全球24。1和19。9的市场份额，位列一二。我国具备一定规模的平板探测器生产商仅上海奕瑞和江苏康众，凭借对技术路线的自主探索，陆续推出高性能、高品质的产品并实现产业化推广，推动我国探测器行业国产化率不断提高。2018年奕瑞和康众分别以8和3的占比，排行第三和第九；随着国产厂商核心技术和生产工艺的进一步精进，凭借价格优势，未来将占据更大的市场份额。
　　行业整合速度将进一步加快。出于技术、成本、产品多样性需求等原因，市场上的平板探测器供应仍以专业的平板探测器生产商为主；但部分X射线影像系统生产商也会自建平板探测器生产线，以实现对关键部件的自主供应。随着行业产品、技术的革新，以奕瑞为代表的新进入者快速发展，不断在技术和商业上挑战传统巨头；而海外竞争对手则通过横向并购的方式强强联合，整合优势资源，提升其市场竞争力，以此来抢占更多的市场份额。在行业持续进行整合的背景下，预计未来市场的集中度有望进一步提升。
　　2。3各应用场景增长驱动力强劲，前景无限
　　1）医疗领域静态X射线探测器
　　静态X线探测器主要用于X线摄影系统（DR）和乳腺X射线摄影系统（FFDM）。据Yole预计，20182024年，静态探测器市场规模将由8。4亿美金增长至10。4亿美金。
　　我国DR市场高速增长，但配置率仍有待提升。20192024年国内市场DR设备销售量将从1。35万台增加到2。33万台，CAGR超过10；但截至2019年，我国每百万人DR设备保有量仅为50台左右，跟发达国家相比差距巨大；我国人口是美国4。26倍，但人均DR数量美国是我国的13。72倍，未来我国DR市场增长机会巨大，市场规模将继续扩容。
　　乳腺癌发病率全球第一，早筛检查需求刺激FFDM设备销量增长。2020年乳腺癌新增人数达226万，正式取代肺癌，成为全球第一大癌症。目前欧美国家通过规范化、标准化的乳腺癌筛查，已将乳腺癌的早期发现率提升至85，其中通过筛查发现的占比超过20；相比之下，国内乳腺癌的早期发现率不足20，而通过筛查发现的比例更不及5。4069岁的女性需每12年进行一次乳腺X射线检查。随着人们对于乳腺癌等乳腺疾病的重视程度不断提高，作为乳腺疾病最基本和首选的影像检查方法FFDM系统将具备较快的需求增速。
　　2）医疗领域动态X射线探测器
　　动态X线探测器主要用于数字胃肠机（DRF）、数字减影血管造影系统（DSA）、齿科CBCT等相关设备，其中齿科市场潜力无限，弹性较大。2018年，动态X线探测器的市场规模约为4。5亿美金，据Yole预计，至2024年将达到6。3亿美金。
　　我国DSA行业发展迅速，进口替代潜力无限。2020年我国DSA市场规模为39。5亿元，未来随着血管介入手术逐渐往县级城市渗透，据华经产业研究院预计，2030年将增长至106。8亿元，20202030年CAGR为10。4。但我国DSA市场长期被外资垄断，2021年飞利浦、西门子和GE三巨头销量占比超90，而东软、万东等国产厂商市场份额较小，且产品大多集中在低端，未来进口替代空间巨大。
　　齿科CBCT市场空间巨大，渗透率有望进一步提升。随着我国人口老龄化趋势加快、口腔美容修复需求提升以及口腔诊所行业扩张，CBCT市场规模高速增长，据QYResearch预计，到2027年将增长至7。8亿美金，20202027年CAGR为14。8。2018年，我国口腔CBCT渗透率为9。7，且以每年34的速度增长。但对比来看，台湾有6000多家民营口腔诊所，其中20002500家配备CBCT，渗透率约3342，大陆CBCT渗透率有较大的增长空间。
　　3）宠物医疗领域
　　宠物疾病诊断常用的X射线设备主要有动物专用设备、便携式设备、C型臂等，其核心部件均为X射线平板探测器。根据Yole统计，2018年全球平板探测器应用于宠物医疗领域的市场份额约2，预计至2024年将扩大至约3。
　　我国宠物行业增速显著，推动平板探测器在此领域的应用。我国宠物行业快速发展，据中国宠物行业白皮书显示，20202023年CAGR为14。2；其中宠物医疗是第二大细分市场，占比约20。此外，我国饲养宠物的家庭比例远低于发达国家。根据立木咨询统计，2022年在美国、英国和日本，饲养宠物的家庭比例分别达到65、46和45，而我国却不到20，未来随着经济水平的提高，我国饲养宠物的人数也将不断增长，进一步刺激宠物医疗需求。（报告来源：未来智库）
　　4）工业及安防领域
　　X射线影像系统由于具有成像质量高、曝光时间短等特点，已成为工业无损检测和安防领域的首选方式。根据Yole统计，2018年工业及安防领域应用占比分别达9和13，预计至2024年，市场份额将扩大至11及17。
　　动力电池和半导体检测开拓工业新应用。野外等工业现场目前仍主要使用X线胶片检测，工业X线探测器作为X线胶片的升级替代产品存在较大的市场上升空间。此外，动力电池和半导体检测已成为全球工业无损检测领域新的增长点。据SNEResearch的调研数据，2021年全球动力电池装机量为296。8GWh，同比增长超过100，进而带动检测需求进一步增长。
　　社会安检需求持续上涨，平板探测器在安防检测领域市场前景广阔。随着全球各国对公共安全问题的不断重视，以及机场、铁路、城市轨道交通等基础设施的建设，X线安检设备需求保持快速增长，探测器作为所有X线安防设备的核心部件，随着安防检查市场的扩张而拥有巨大的市场前景。根据Yole统计，20182024年，全球安防检查X线探测器的市场规模CAGR超过10。三、产品渠道技术三大核心优势构筑企业护城河，横拓纵延打开业绩天花板
　　3。1公司位于X射线探测器产业链的核心位置
　　公司位于X射线探测器产业链的中游，潜在利润空间较大。上游是闪烁体、TFT模组、芯片、结构件等探测器零部件生产商，涉及半导体、新材料、精密机械加工等多个行业，下游是X射线影像系统整机厂商。上游闪烁体及TFT传感模组设计难度高、加工难度大，二者决定了探测器的主要性能指标，主要依赖进口。公司对上游供应商的议价能力较高，主要原材料单位采购价格呈下降趋势；并且通过向产业链上游延伸，现已实现部分原材料的自主供应。下游探测器应用范围广泛，涉及医疗、工业无损检测及安防检查等不同领域。
　　积极向产业链上游拓展，核心原料国产化未来可期。公司对CMOSSENSOR、芯片与碘化铯等部分关键原材料的采购相对集中，且境外采购占比超过20。疫情期间因物流受限、原材料供应紧张等因素影响，上游半导体行业迎来全面涨价，致使公司电子元器件、芯片采购成本增加，承受一定价格压力。为降低原材料供应风险，打破国外对高壁垒电子元件的垄断，有效降低生产成本，公司积极向产业链上游拓展。目前，公司自研的闪烁体材料已达到线阵探测器应用要求，并计划运用可转债募集资金新建闪烁体生产线来实现闪烁体国产化。此外，公司未雨绸缪，闪烁体、芯片、模组等核心零部件的研发工作进展顺利，个别项目已进入小批量生产阶段，核心原料自主可控未来可期。
　　3。2产品覆盖面广，性能媲美国外竞品
　　公司产品种类丰富，攻占多个细分市场。公司的X射线平板探测器产品可同时应用于医疗和非医疗领域。在医疗领域，公司产品可用于生产普放X射线影像系统、C型臂、DSA、DRF、CBCT、乳腺、放疗设备等；在非医疗领域，公司产品可用于生产工业无损探伤设备、安检设备、宠物医疗设备等。经过持续的研发创新，公司已形成多尺寸、多功能、较为完善的产品线；当前公司主要量产产品为医疗静态非晶硅探测器，该类产品已成为国外进口品牌的理想替代产品，覆盖了10x12英寸、14x17英寸、17x17英寸等主流产品成像尺寸。
　　动静结合，持续推动产品向更高端升级。公司致力于将国内X线探测器产品向高端领先型发展。在静态领域，公司契合行业的发展趋势，大力发展性能更优的无线静态探测器；其成功研发的MarsV系列无线探测器，累积销售量已超13，000台。在动态领域，公司也掌握了动态探测器的技术难点，不仅针对国内动态DR推出了相应的产品，还推出了一系列不同尺寸、形态和应用场景的高端产品，做到了市场的广泛覆盖。公司生产的9x9英寸动态非晶硅探测器已进入国内骨科C形臂整机市场，有效替代CCD影像增强器解决方案；17x17英寸动态非晶硅探测器已在国产数字胃肠整机中替代了国外竞争对手产品，其高能防护版本产品已进入安科锐等全球著名放疗设备厂商；2018年，公司发布IGZO动态X线探测器，进入国内牙科整机市场，成为国外CMOS探测器的高性能替代方案；此外，公司5x5英寸、17x17英寸工业动态产品也在铸件检测、点料、SMT检查、电池在线检测等多个应用领域持续放量。
　　工业及齿科系列加速放量，锦上添花。随着多款基于非晶硅和IGZO技术的工业新产品进入市场，公司已与正业科技、日联科技等领先的新能源电池检测设备厂商达成合作，2021年工业系列销售突破1。7亿。据高工锂电研究所（GGII）数据显示，2025年全球动力电池出货量将超过1，500GWh，而正业科技锂电X光检测设备占有国内市场份额超70，公司工业产品将随着全球汽车电动化，锂电池检测需求上升而持续放量。此外，公司齿科系列2021年销售收入突破2。4亿。口内探测器自2020年起完成主要国内客户导入后，快速实现批量交付，增长迅猛；口外探测器目前已打通美亚光电、朗视、博恩登特等国内核心公司销售渠道，可满足市场上CBCT三合一成套的购买需求。美亚光电生产的口腔CBCT在国内市场占有率为31，未来公司齿科产品或因CBCT市场扩容、与美亚光电的深度合作及海外营销渠道开拓迎来高位增长。
　　柔性探测器技术得认证。公司基于柔性面板的三窄边高分辨率探测器和曲面动态探测器均已完成研发工作，获得柔性屏组件等相关专利约50余项。2021年采用碘化铯蒸镀工艺的柔性探测器实现批量交付，产品性能获欧美客户认可。此外，公司在研的高分辨率、高性能柔性无线探测器已处小批量生产阶段。
　　产品技术水平与国际接轨。公司产品在图像性能、质量稳定性和可靠性等方面已达到全球领先水平。主要产品普放系列的关键性能参数总体优于公开渠道获取的竞品信息。较竞品，公司产品的量子探测效率（DQE）和调制传递函数（MTF）数值更接近于1，且帧率更高，因而成像质量更高，动态透视影像更流畅。移动DR的重量为2。7kg，轻于国外竞品，便携性较好。
　　3。3依托成本优势低价策略，抢占全球市场
　　公司有着出色的成本控制手段。通过培养本土化供应链，分散采购，直接采购，规模化生产及向产业链上游延伸等一系列方式达成成本控制目标。1）优化供应商结构，供应链国产化：20192021年公司向前五大供应商采购占比逐年下降，分别为46。88、37。36和36。50，通过分散采购，降低对主要供应商的依赖，提高公司议价能力；且前五大供应商中四个都是国产企业，相比进口，国产原料更具性价比优势。2）间接采购转直接采购：对于芯片等部分IC类原材料，公司由向代理商采购转为向原厂直接采购，采购价格下降。3）部分原材料自主供应：公司原材料SMT贴片和TFT绑定由外购改为自产，且不再外购PCBA和已绑定的TFT玻璃成品，有效降低物料成本。4）规模化生产：太仓生产基地规模效应日益凸显，20192021年产能和产量的CAGR均近65。0。
　　以价换量成效显著，全球市场占有率稳步提升。公司通过自主研发的先进技术，高效的运营管理和成本控制手段，主动大幅降低了市场价格；20172021年，产品均价呈下降趋势，但出货量CAGR达84。3。凭借性价比优势，公司已逐步打破国际龙头的垄断地位，全球占有率稳步提升，2021年达16。90，较2018年增长超过10；在全球市场中形成局部领先地位，正加速赶超国际竞争对手。在国内市场，公司也始终位列第一，推动我国平板探测器行业的国产化进程取得了实质性突破。
　　3。4坚持全球化战略，积累优质客户资源
　　公司有着优质的客户资源和稳定的合作关系，营销网络日趋庞大。X射线探测器决定整机系统的成像质量，其成本占比也较高。因此整机厂商在选择供货商的过程中，十分注重对产品质量的严格把控，与探测器生产企业之间合作关系一旦建立，将在较长时间内保持稳定。随着产品质量和可靠性提升，公司在行业内逐步建立了较高的品牌知名度，已成为全球X射线探测器市场主流供应商之一。公司不断加强战略客户的合作深度及黏度，现与柯尼卡、锐珂、富士、西门子、飞利浦、安科锐、DRGEM、上海联影、万东医疗、东软医疗等国内外知名影像设备厂商达成良好的合作关系。20192021年，公司向前五大客户的销售收入占比分别为45。04、34。23和33。70，对主要客户的依赖程度进一步降低。
　　海内外全面布局，境外市场增速显著。公司以国际化视野立足全球市场，产品远销亚洲、美洲、欧洲等地共计80余个国家和地区，产品装机总量超80000台。随着全球品牌影响力扩大，公司境外收入逐年上升，20172021年CAGR为34。3。2020年，海外市场拓展及产品销售受疫情影响较大，增速明显下滑；2021年，疫情影响减弱，公司新设日本全资子公司来进一步完善在亚太地区的营销服务网络；在深度挖掘现有客户需求的同时，继续加强对齿科、工业、兽用等新客户、新领域的拓展，海外收入同比增速逐渐恢复至以往高位。此外，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，直销占比超90，有助于公司与客户更好的交流，及时了解客户需求，培养长期稳定的合作关系。
　　3。5掌握核心技术，高研发投入提供创新动能
　　研发高投入，知识产权早布局。X射线探测器是典型的高科技产品，公司历来重视技术积累和持续创新，坚持研究一代预研一代开发一代的研发模式，持续推动科技成果与产业深度融合，打造了一支高学历、高素质、梯队合理的研发队伍。2021年末，公司研发人员256人，较上年上涨58。0，占公司总员工数的32。5，人才实力得到进一步加强。公司持续加大研发投入，20172021年公司研发费用CAGR为32。1，研发费用率一直维持在10以上；2022Q1研发投入0。52亿元，同比增长119。19。截至2022Q1，公司拥有专利技术248项，其中发明专利111项，远超国内同行；多个在研项目稳步推进，涉及高性能静态、动态探测器技术及新型材料工艺等领域，部分研发产品已达小批量生产阶段。
　　掌握四大传感器技术，牢筑竞争优势。凭借卓越的自主研发及创新能力，公司成为全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的X线探测器生产商之一，包括传感器设计和制程技术、CT探测器技术、闪烁材料及封装工艺技术、读出芯片及低噪声电子技术、X光智能探测及获取技术、探测器物理研究和医学图像算法技术等6大类核心技术，上述核心技术均已应用于公司目前已销售产品中。
　　闪烁体制造工艺
　　采用碘化铯作为探测器的闪烁体材料，X线使用剂量更小，成像更清晰。公司2012年成功开发出碘化铯真空镀膜、封装工艺，有效降低光的散射，从而改善探测器调制传递函数（MTF）和量子探测效率（DQE）特性以及解决碘化铯容易潮解的问题。
　　传感器技术
　　非晶硅TFTPD是目前最主流的技术；而从技术发展趋势看，探测器将朝着更灵敏、更高分辨率、更低噪声及更高帧速的方向发展，CMOS、IGZO等动态技术未来市场潜力巨大，成为各大厂家研发重点。20202024年，IGZO和CMOS探测器销售金额的CAGR分别为53。2和11。5；而非晶硅探测器的销售金额将持续稳定在10亿美元左右。
　　公司为全球少数几家同时掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术的企业。非晶硅传感器设计为公司早期技术储备之一，现已实现了从小尺寸0505到大尺寸1717等数十款产品的量产。在动态领域，公司IGZO光学传感面板技术处于全球领先地位，为国内唯一的IGZO探测器产品供应商；且较早开发出国内具有完全自主知识产权的应用于X线影像领域的CMOS图像传感器芯片、齿科CMOS探测器和TDI探测器，图像性能与进口同类产品相当。此外，在高端静态领域，2018年公司成功研发出基于柔性传感器的超窄边框高分辨率探测器，相较于传统的玻璃基板，其主要特点是轻薄不易碎，耐摔特性更好，可广泛应用在移动医疗、野战医院、排爆检测等方面。2020年，公司集成IGZO和CMOS新图像传感技术的产品销售金额同比增长277。93；2021年，公司IGZO、CMOS及柔性新传感技术的产品销售收入达到2亿元。
　　公司具有TFTSENSOR设计的完整体系。TFTSENSOR设计难，国外厂商在TFTSENSOR上的技术发展多年，并曾对国内形成垄断。新进入者需要避开大量知识产权壁垒，体系化完善相关设计技术，并研发设计数字化X线探测器所需要的多层掩膜版，并最终完成量产级别产品的设计。相比于目前业内大部分厂商采购标准品TFTSENSOR的模式，设计能力由供应商掌握，成本更高；公司具有TFTSENSOR设计的完整技术体系，并取得了25项集成电路布图设计登记证书，有更强的深度底层创新能力，也可以更好的满足终端用户的使用要求。
　　3。6提升产能，新增产品线，形成多元化发展的商业模式
　　2020年9月，公司通过IPO项目共计募集21。76亿元，用于新生产基地、研发中心、营销及服务中心等项目的建设，现阶段项目正在进行中。今年4月29日，公司发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，计划募集约14。35亿，用于新型探测器及闪烁体材料产业化项目和探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目。募投项目一方面积极扩大现有产品产能，巩固公司在医学影像诊断领域的领先地位；另一方面积极开发新探测器、新材料和新零件的产品线，优化公司产品结构。目标到2024年公司产品销售量成为全球行业第一。
　　公司新建生产基地，扩大现有产品产能。公司20192021年产能利用率分别为99。7198。36102。20，处于满负荷运转状态。为突破当前产能瓶颈，公司用IPO募集资金投资3。5亿元，在江苏太仓及浙江海宁布局双核心生产基地，建设生产医用平板探测器、线阵探测器以及口内牙科探测器的生产线以及相关配套设施。项目于去年6月开始动工，项目建成后，公司将新增2。8万台平板探测器产品、10万台线阵探测器及6万台口内牙科探测器的产能，有效缓解公司现有产品产能不足的问题，加速其各应用领域的产品渗透，进一步提高公司的市场占有率。
　　海宁基地投产在即，释放产能将被充分消化。公司进一步加快海宁及太仓二期生产基地建设，海宁基地于2021年底实现首批设备进厂，开始碘化铯蒸镀产线的试生产，产能扩张在即。公司采用以销定产的销售模式，20192021年公司产销率维持在90以上。2022年一季度公司原材料储备增加，存货同比2021年末增加30，再次体现公司较高的在手订单，未来释放的产能将被充分消化。
　　高端、动态新型探测器产线布局未雨绸缪。公司拟投资10。8亿元新建CMOS探测器、CT探测器等新型探测器和碘化铯晶体（CsI）、硫氧化钆陶瓷（GOS）和钨酸镉晶体（CWO）等闪烁体材料生产线。项目建成及达产后，预计新增CMOS探测器产能32，000台年、CT探测器2，000台年、口内探测器100，000台年；将帮助公司进一步完善高端、动态产品的布局，提高高端、动态产品市场占有率，推动我国CT探测器国产化进程以及实现闪烁体原料的自研自产。
　　公司积极攻关探测器新产品、新零件、新材料，扩展新商业模式，开辟盈利新曲线。公司在上海、太仓、海宁、成都、韩国等地多点建设研发中心。1）在探测器新产品线的布局上：计划自2021年起，三年内公司将形成全球最完备的平板探测器、线阵探测器产品线，产品覆盖市场主流的探测器技术。研发方向包括CMOS探测器、CT探测器、TDI探测器、SiPM探测器、CZT光子计数探测器相关技术以及探测器芯片，紧跟探测器未来发展趋势。2）在新材料扩展上：公司已经在医用CT的陶瓷闪烁体和安检设备中的各种新型闪烁材料上积极布局，掌握全产业链的基础共性要素。3）在新零件研发上：高压发生器、CT准直器已逐步开展面向不同应用市场的系统性产品定义和开发，取得一定进展，于2021年产生销售收入。4）在新商业模式的探索上：公司开始布局医疗、工业领域的软件解决方案，为下游客户提供一站式的解决方案，并利用云端数据平台和大数据分析为客户提供各种增值服务。影像设备核心零部件一站式服务商雏形已现。
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