卷入窃密风波，市值蒸发超2000亿小鹏汽车能否挺过至暗时刻？

　　能否挺过至暗时刻，决定着小鹏的未来。
　　作者：朱末
　　来源：快刀财经（ID：kuaidaocaijing）
　　屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风。
　　最近的小鹏汽车，烦心事实在有些多。8月10日，宁波高架桥上发生的一起交通事故，将作为事件主角的小鹏汽车推上热搜，向来以自动驾驶为标榜的小鹏，品牌形象大跌。
　　8月23日，小鹏汽车披露了2022年二季度财报和半年业绩。据财报显示，第二季度小鹏实现营业收入74.36亿元，同比增长97.7%；净亏损27.01亿元，同比扩大126.1%,大幅低于市场预期，是上市以来亏损最多的一个季度。
　　再看半年业绩报告，上半年其累计交付新车达到68983辆，同比增长120%，净亏损44.02亿元，相比去年同期净亏损19.81亿元增加了1倍以上。这意味着，每卖一辆车亏损额度近6万元，卖得越多，亏得越惨。
　　而截至2022年6月30日，小鹏汽车已经累计亏损了205.93亿元。因此，虽然小鹏连续四个季度拿下新势力销量冠军，依然改变不了＂赔本买卖＂的事实。
　　受业绩影响，小鹏汽车美股跌幅10.81%，港股跌幅12.18%，创港股上市以来新低，市值仅剩1254亿港元，距高点蒸发2000多亿港元。此番下跌过后，小鹏与蔚来、理想的差距被拉大到一倍左右。
　　祸不单行，就在财报发布当日，前苹果员工张小浪跳槽小鹏汽车前涉嫌盗取苹果汽车部门商业机密案也有了新进展，张小浪正式认罪。风暴眼中的小鹏紧急发表声明称，与该案件无任何联系。
　　子弹还在飞，又有网友跳出来爆料，称小鹏汽车因为违反上海市新能源办的政策，无法申请上海绿牌，随后小鹏汽车表示已全面恢复，但争议并未完全平息。
　　被诸多车主诟病、舆论余波未散、核心盈利能力走低……小鹏汽车似乎已深陷困局之中。
　　01
　　高光难掩颓势，小鹏隐忧已现
　　冰冻三尺非一日之寒。
　　作为头部造车新势力，小鹏汽车从诞生起就自带互联网基因。其董事长兼CEO何小鹏曾是UC优视的联合创始人，并曾担任阿里巴巴移动事业群总裁。小鹏汽车的核心股东中，更是不乏阿里巴巴、顺为资本、高瓴等互联网科技领域重要投资者。
　　这样的团队背景下，小鹏旗下汽车产品的设计风格、功能定位与互联网智能终端颇有类似之处，小鹏也被业内认为是最像特斯拉的一家造车新势力。
　　为了对标特斯拉进行全栈自研，小鹏汽车投入了大量真金白银，加剧了亏损程度。2021年全年，小鹏汽车在研发上砸下了41,14亿元，研发占总收入的比例高达19.6%，蔚来为12.7%，理想为12%。
　　高投入换来了智能化的不断升级。小鹏推出的搭载双激光雷达的P5，成为了激光雷达量产落地的率先款车型；小鹏推出的NPG功能，成为行业内率先发布城市道路自动辅助驾驶的车企，小鹏跻身为主打智能化和科技化的企业代表。
　　如同硬币的两面。虽然小鹏通过一系列大动作，让自身的＂科技属性＂深入人心，但同时，这一标签也让没有赚钱的小鹏陷入更加亏钱的局面。
　　经济基础决定上层建筑，即便小鹏对研发的重视度不低，但受亏损影响，小鹏陷入无法加大投入的境地。从上个季度开始，小鹏汽车的研发费用已经被理想超越。
　　最重要的是，和理想、蔚来高举低打的路线不同，小鹏采取自下而上的定价策略。因此，尽管小鹏目前销量最高，但由于小鹏G3、小鹏P7等主力车型平均售价远低于蔚来、理想汽车旗下产品，最便宜的在17万元左右，最贵的小鹏P7也没有超过45万。盈利方面超越另外两者颇具难度。
　　在＂蔚小理＂三家中，小鹏的整车毛利率一直是最低的，基本艰难维持在10%左右，增收不增利。整个2021年，小鹏的汽车销售收入为200.4亿元，相比之下，蔚来达到了331.697亿元，而稍差一些的理想也完成了261.3亿元的成绩。
　　对此，何小鹏表示将＂通过一系列先进制造技术实现更好的成本控制，新车型将会进入更高的价格区间，提升整体毛利率，中长期目标是将公司的整体毛利率提高到25%以上。＂
　　小鹏曾试图通过涨价来实现目标。今年1月上旬，小鹏宣布由于上游原材料价格持续大幅上涨，将对旗下在售车型的价格进行调整，补贴前售价的上调幅度为10100-2000元不等。然而，即便如此，售价上涨并不能很好地覆盖电池成本的上涨，小鹏的计划落空了。
　　更雪上加霜的是，虽然小鹏在造车新势力中占据了销量上的优势，但高光之下难掩颓势，纵观小鹏各个季度销量表现，就能发现走势也已不太乐观。
　　02
　　发展后劲不足，压力与日俱增
　　一切并非没有端倪。
　　今年第一季度，小鹏实现销量为34561辆，环比去年第四季度的41751辆下滑17.2%，尚且可以说是受疫情影响。但在今年第二季度，消费恢复的情况下，小鹏实现销量为34422辆，继续保持着下滑趋势。
　　从财报来看，小鹏主要公布销量的车型是旗下的P7和P5。小鹏P7是2020年推出的产品，以智能化为主要卖点，堪称小鹏产品体系中的爆款产品，但好景不长，很快就被迎头而上的比亚迪EV精准狙击，销量领先一大截。
　　在P7推出一年后，小鹏推出了P5，智能化水平更为优越之余，售价却比P7便宜。P5发布后的销量一度十分喜人，外界甚至认为有望达到月销万辆。
　　然而，消费者过高的期待，放大了车型本身的糟点，P5的昂扬势头没能持续，2022年后单月销量始终徘徊在5000辆左右。显然，作为下一核心的小鹏P5，增长没能赶上P7的下滑幅度，这也导致小鹏汽车的售价空间被压缩。
　　另一个值得注意的地方是，虽然今年上半年小鹏汽车以68983辆的战绩坐稳交付量冠军的宝座，但今年6月，哪吒、零跑的交付量也双双过万，造车新势力由＂蔚小理＂三足鼎立变为＂小哪理蔚零＂。
　　不仅如此，传统车企中如比亚迪、吉利、广汽、上汽等都在纷纷加码新能源领域，就连百度、小米、华为等科技公司也已纷纷涉足造车领域，竞争环境越来越＂卷＂。
　　更耐人寻味的是，小鹏的财报中对于接下来第三季度的交付情况，小鹏汽车预估将会在第二季度的基础上再度减少，预计交付量在29000辆至31000辆，环比下跌10%至16%。小鹏汽车7月已经交付1.15万辆，也就是说三季度剩下两个月的交付量，可能低于万辆。
　　在新能源车整体市场热度不减的情况下，如此保守的预估，不难看出小鹏汽车的处境的确不算乐观。
　　恶性循环还在继续，在订单增长相对滞后的情况下，小鹏还面临产能过剩的危机。目前，小鹏汽车肇庆工厂加上在建的广州和武汉工厂，总设计产能可以达到40万辆，通过双班生产，能支持60万辆的年产能。
　　换言之，如果投产顺利，小鹏在今年年底每月产能将达到3万 5万辆，这一数字远高于目前的订单量。
　　此外，小鹏还面临股价下行的压力，小鹏在二级市场上被资本冷落是不争的事实。今年以来，小鹏股价从1月的51.5美元高点跌至目前的22美元上下，跌幅超过56%。若丢失新势力销冠的光环，小鹏股价或将继续承压。
　　面对内忧外患，小鹏不得不打响价格战第一枪。线下门店从7月中旬开始推出优惠，最高优惠两万元。
　　但逆势降价的结果并不尽如人意。据公开数据显示，7月小鹏交付量为11524，环比下滑25%。其中，P7下滑了20%，P5大幅下滑了36%。
　　一方面，突然宣布降价，让部分已经订车车主的不满情绪到达了顶峰，不少车主在社交平台发文，称自己刚提车小鹏就降价，销售没有任何通知，后续也没有任何补偿。
　　另一方面，降价进一步拖累了小鹏本就不高的毛利率，只会加剧亏损；再者，降价之举不仅影响了品牌调性，也增加了进军高端的G9的压力，无异于饮鸩止渴。
　　而随着造车新势力的赛事进入下半场，小鹏身上的压力，还在与日俱增。
　　03
　　竞争日趋激烈，小鹏能否翻身
　　新势力销冠之名，对小鹏汽车来说，既是光环也是枷锁，既是蜜糖也是砒霜。
　　欲戴王冠，必承其重，随着交付量的上升，围绕在小鹏身上的风波，却越来越多。去年10月，江苏电视台的《零距离帮忙》报道了一则小鹏汽车疑似＂骗补＂的新闻。
　　在购车协议中，消费者陈先生从南京小鹏汽车服务有限公司购买一辆小鹏P7整车，价格为279650元，其中包括定金5000元，整车尾款274650元，买卖双方均已盖章签字。
　　然而，11月陈先生去小鹏4S店提车时，却被告知需要额外多交7000元才能提车。涉事4S店销售主管称，新能源整车价格超过30万便拿不到国家补贴，因此均是先做低合同价格，将价格控制在30万以下，之后再把价格补齐，实际上所付的钱就是原车款，并未多收。
　　一石激起千层浪，该4S店的操作，让质疑小鹏汽车骗取国家新能源补贴的声音甚嚣尘上。小鹏汽车通过官方回应称，有关人员对相关政策没有讲清楚，属于公司管理失误，后续将履行合同承诺，却难堵悠悠之口。
　　2021年12月，小鹏汽车又再度陷入争议。天眼查APP显示，小鹏汽车因线下门店擅自采集43万张消费者的人脸照片被罚款10万元。
　　今年3月，据小鹏汽车车主反映，其购买车辆中无忧免费救援的条款，被小鹏汽车在没有告知的情况下进行了修改，且加入限制条款，被指出是为降低成本而侵犯车主权益。
　　5月26日，又有媒体报道称，小鹏汽车数位高管已经离职，同时多个部门出现大裁员。而就在一个星期前，网传20多位应届生遭到小鹏汽车毁约，无法正常参与就业。
　　紧接着，整个8月又成了小鹏的＂多事之秋＂，小鹏汽车急切需要打个翻身仗，来走出低谷。然而，被视为提振小鹏销量的G9，虽然已经发布，且在开启预订的24小时内，G9的订单量就达到了22819台。
　　但小鹏今年要交付的G9目前仅仅是刚从工厂下线PT生产样车的阶段，真正的量产发售还要等到今年第四季度才能实现，这代表在此之前，小鹏的销量依然无法得到保证。
　　值得一提的是，G9也是小鹏首次在高端价位与强敌同台竞技。蔚来ES7和理想L9已经上市，传统车企转型而来的问道M7，新版极狐阿尔法S同样风头强劲，大战一触即发，结果如何还不能盖棺定论。
　　今年是小鹏汽车成立8周年，CEO何小鹏在朋友圈里写下了这样一段话：＂智能汽车是在无数的创新，磨合，质疑，挑战，痛苦，快乐，内卷中练成的。＂
　　能否挺过至暗时刻，决定着小鹏的未来。到底是滑落深渊，还是迎来曙光，时间自会揭晓答案。
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　　参考资料：
　　1.钛媒体《亏损扩大、销售疲软，小鹏科技路线不灵了？》
　　2.大摩财经《市值跌去六成，小鹏汽车怎么了？》
　　3.中国企业家杂志《小鹏汽车：销量冠军，亏损之王》