新能源车市场大乱斗比亚迪太强势特斯拉也顶不住
近日,新能源车股票大幅破位下跌,特斯拉也顶不住。从基本面看,新能源车市场格局出现重大的变化。比亚迪继续强势,已经远超特斯拉,也超越一众传统车企。新势力方面,蔚来汽车、小鹏、理想等表现不及预期,哪吒和零跑实现反超。
对于俗称电动车三傻的蔚来、小鹏、理想等,将经受多面竞争冲击。新的势力反超,传统车企也强势入局,比亚迪则日渐成为行业公敌了。在新的一轮技术竞争中,比亚迪依然有望继续技术迭代维持领先地位。
9月新能源车市场格局对新势力不利
复盘电动车企业近期股票走势,小鹏汽车、理想汽车走势尤为低迷。究其原因,在于基本面面临巨大挑战。小鹏汽车数据显示,9月份单月仅销售8千余辆,同比环比都下跌,颓势非常明显。理想汽车则销售1.15万辆,同比增长62.50%,其中高端车型新上市破万,平心而论是一个很不错的数据了。无奈竞争对手表现得更为出色。哪吒、零跑分别销售1.8万辆、1.1万辆,分别同比增长134%、200%,反超"蔚小理"登顶新势力。
理想汽车还有其他的担忧。理想汽车主打混合动力汽车,目前,在里程焦虑和消费驾车习惯方面,都更具有优势。但是,与新能源车环保价值相悖,面临政策风险。近期传言混合动力汽车将不再作为新能源车,将面临上牌、消费补贴和税费等方面的挑战。另外, 理想汽车定位高端,40万元/辆的定位取得月销量破产的成绩,非常的了不起。但是,毕竟这是小众市场,众所周知当前经济低迷,销量大概率难以持续维持破万。
除了电动三傻外,特斯拉也面临着巨大的压力。特斯拉作为全球第一电动品牌,但是,三季度随着比亚迪的超强崛起,已经丢掉了第一宝座。特斯拉三季度共交付34.38万辆新车,但是,比亚迪9月份就交付20万辆。即便是纯电动车,比亚迪也交付了超过9万辆。而且,比亚迪的同比增长率高达151%。
特斯拉不仅面临比亚迪的挑战,可能业绩不及预期,近期马斯克折腾推特收购案,意图打造美版微信。但是,马斯克也是人,一天也只是有24小时。除了特斯拉、还有Space X、脑机接口公司,现在有多了推特,投资者担忧马斯克忙不过来。在比亚迪杀到腹地之际,马斯克却无暇顾及,那就难免堪忧。
比亚迪单挑全行业
除了比亚迪强势崛起外,传统车企也都纷纷入局了。其中,广汽埃安9月份再次实现3万辆销量,位列行业第二。蔚小理多年努力,也仍在1万辆车徘徊。所以,传统车企未必会在新能源大潮中掉队。这是蔚小理的第二层担忧。
还有一个大鳄是华为。华为主导的赛里斯继续保持强势。9月份再次破万,达到10142辆, 连续两月破万。借鉴手机行业的历史,华为当年也是姗姗来迟,但最终把新势力的小米打到满地找牙。如果不是被制裁,华为能横扫一切对手,独孤求败。所以,在蔚小理面前,华为是不可忽视的对手。
车企
9月交付
同比
比亚迪
20万
151%
广汽埃安
3万
121%
哪吒
1.8万
134%
零跑
1.1万
200%
理想
1.15万
62.50%
蔚来
1.08万
2.40%
问界
1.01万
小鹏
0.85万 同比18.67
市场低迷 赛道估值面临下修风险
蔚小理三傻在本轮电动车风口中,是不折不扣的猪。在峰值时,他们估值高达6000以上。但是,他们至今都还是亏损的企业。市场给了他们非常乐观的终局估值。但是,就目前激烈的竞争格局看,前景显然不能一眼看到终局。毫无疑问,随着渗透率的提升和竞争加剧,电动车行业最快明年将进入新一轮洗牌阶段。谁会胜出尚未可知。所以,市场难以继续给予乐观估值。而且当前是熊市,也未完全体现悲观预期。
作为对比,零跑汽车上市后,短短几天股价几乎腰斩,从41块跌倒23块,市值仅有不到300亿元。但小鹏当前仍接近700亿元,估值差巨大。从9月份业绩看,简单的线性外推,零跑的估值应该高于小鹏呢!当然,零跑、哪吒主打低端低价,跑量更容易。但是,蔚小理也未建立起稳固的品牌价值。所以,估值比价效应下,蔚小理也面临估值下修。
未来展望
基于当前的激烈竞争,电动车产商已经开启降价竞争,小鹏、理想、特斯拉先后降价。随着经济的走弱,或许降价会走向价格战。特斯拉降价对行业的冲击巨大,其他产商跟进的概率大。
同时,原材料尚未得到根本缓解,锂矿价格继续创新高,价格战下意味着车企的盈利能力更差,扭亏为盈仍遥遥无期。这对于有业绩和分红偏好的港股市场而言,持续不盈利都不出意外转为股价崩盘。港股投资者从来不相信高科技可以长期不盈利,不盈利就应该给出极低的估值。
所以,从业绩趋势看,比亚迪如果维持强势,则有望稳住估值,但其他新势力若不能尽快实现盈利,则股价趋势堪忧。生科公司在香港上市后,由于未能实现盈利,现在都跌成废纸了。电动车新势力若不能实现盈利,结局也类似。
重点看看比亚迪。比亚迪此轮崛起是刀片电池、混动等新技术创新的结果。目前,也面临宁德时代的麒麟电池的竞争。此外,还有钠电池的产业也即将到来。目前,比亚迪尚未有这方面进展的消息,但是,相信比亚迪依然能维持技术迭代。
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