2017年,万达、复星、安邦与海航被监管部门点名。 不过四家公司命运迥异,安邦已然消失,海航已被肢解,万达辉煌不再,唯有复星仍持续前进。 2021年,海航破产重整,并公开招募航空板块的战略投资者。 王均金的吉祥航空、郭广昌的复星集团、方威的方大集团角逐海南航空。 许许多多的成功和失败之间,都充满着无数个偶然性。 在多个领域攻城略地、大肆并购的复星最终不敌方大集团。 不过假如复星收购了海航,又将怎样呢? 一、大名鼎鼎的复星系 在资本市场,有个大名鼎鼎的复星系。 复星系的母公司是创建于1992年的复星国际,是目前拥有上市公司数量最多的民营企业,也是目前中国最大的民营控股企业集团之一。 复星深耕健康、快乐、富足、智造四大板块,于2007年在香港联交所主板上市,位列2020福布斯全球上市公司第371位。 复星系直接和间接控股的公司已超过了100家,投资范围涉及生物制药、房地产、信息产业、商贸流通、金融、钢铁、证券、银行、汽车等领域。 复星系控制或参股的A股上市公司高达20多家: 复星医药(600196)、南钢股份(600282)、豫园商城(600655) 、上海钢联(300226)、海南矿业(601969)、金禾实业(002597)、金徽酒(603919)、百联股份(600827)、石大胜华(603026)、汉森制药(002412)、山河药辅(300452)、中山公用(000685) 、三元股份(600429)、迪安诊断(300244)、德尔股份(300473)、绿城水务(601368)、德尔股份(300473)、建设机械(600984)、广田集团(002482)、龙蟒佰利(002601)、金城医药(300233)、迪瑞医疗(300396)等。 2021年,复星营收1613亿元,归母净利润80亿元。 截止2021年底,复星总资产8064亿元。 其实复星的创始人郭广昌更加传奇,他从复旦大学毕业的,第一年靠广告赚到了一百万,第二年靠地产赚取了1000万,第三年靠生物医药赚了一个亿。 在郭广昌的带领下,复星一直没有放缓扩张的脚步。 特别是在"吃药喝酒"这样一个暴利行业中。 2017年12月,复星系从朝日集团手里拿下青岛啤酒H股17.99%的股份,总作价约66.17亿港元。 2020年 5 月,豫园股份以 18.36 亿元的价格收购甘肃省龙头酒企金徽酒 30% 的股份。 9 月,豫园股份再次斥资 7.15 亿元要约收购金徽酒 8% 的股份,持股比例上升至 38%。 12 月底,豫园股份以 45.3 亿元的价格竞得舍得集团 70% 股权。 2021年1月份,28 亿收购万盛股份 。 直至2021年竞购海航,最终铩羽而归。 二、复星遭遇危机 进入2022年以来,复星明显遭遇流动性压力。 复星开始大量甩卖上手所持股权。 去年底至9月份,累计减持海南矿业套现8亿元。 5月份,减持青岛啤酒H股,套现41.4亿港元。 6月份,减持中山公用套现8.5亿。 7月份,减持泰和科技套现3.6亿。 9月份,旗下多个公司纷纷减持手中股票。 减持三元股份套现1.24亿元。 出售复星旅游文化2800万股,金额2.4亿港元。 出售招金矿业股份,交易总价47亿港元。 协议转让金徽酒股份,交易总价19.73亿元。 拟以12.49亿元出售豫园股份部分股权。 复星医药套现32.21亿。 仅9月份一个月,就涉及处置股权获得现金110亿元。 进入10月份,复星更是放出核弹。 10月19日,复星宣布160亿清仓南钢,意向受让方为江苏沙钢。 2022年,复星已累计套现300亿元。 在这情况下,市场对复星已生疑虑。 2022年8月25日,穆迪将复星家族评级从Ba3下调至B1,并将所有评级的展望从评级观察调整为负面。 穆迪认为:复星在控股公司层面的流动性弱,控股公司持有的现金不足以覆盖未来12个月到期的短期债务。 穆迪这一报告对于复星影响非常大,甚至有些让复星措手不及。 穆迪作为国际权威评级机构,影响巨大。 对于企业来说,一旦评级下调,就意味着融资难度加大、融资成本提升,不仅借不到钱,甚至有些债主还要求提前偿债,甚至会引发企业的流动性危机。 由此引来了复星的强烈反弹。 10月24日,复星国际发表声明称,终止与穆迪就评级服务的商业合作。 一波未平 一波又起。 9月13日,有消息称,网传部分企业收到北京国资委通知,要求针对复星集团股票近期遭大举抛售情况,梳理与复星集团合作情况并研判相关合作风险。 虽然这只是北京市国资委系统的一项日常信息搜集工作,没有任何针对性,但谣言已四起。 截至2022年6月底,复星国际: 总资产8496.85亿元 总负债6511.57亿元 资产负债率76.635% 复星的债务压力还是比较大的,尤其是流动负债高达3753.95亿元,占到总债务的60%,短期偿债压力山大。 三、假如复星收购了海航 如果复星收购了海航,2022年上半年整个复星将从盈利变为亏损,估计亏损近100亿元。 总债务将超过8000亿元,更为要命的是亏损还在持续加剧。 如果算上去年的收购资金超过300亿元,今年还需要继续增加投资超过百亿元,未来还要继续增加资金投入,复星面临的局面可就不是卖卖资产这么简单了! 最终的结局可能不是解救别人这么简单,而是引火烧身。 如今看来,至少到目前为止,方大还是当初竞购海航的三家公司最为稳健的一家,换了其他两家,恐怕自身都难保了,哪还有什么资金支持你。 所以,对于复星来说,未能收购海南航空,究竟是好事呢?还是坏事呢? 在如今的寒冬下,如何消耗更少,坚持更长的时间方是上策!