20000亿美元!中美GDP差距扩大,为何各央行反而大抛美债买中债?
01,中美GDP
美国最新的GDP公布了,想不到美国的GDP居然由跌转涨,环比上涨了2.6%,同比也上涨了1.9%。因此,2022年到目前为止,美国的GDP 为18.78亿美元。
前些天,我国也公布了最新的GDP 情况。到目前为止,前三季度GDP 87万亿元人民币,折算美元13.17万亿。
截止今年的前两个季度,中美的GDP 差距为3.59万亿,但是到第三季度末,差额变成了5.61万亿美元。
中美之间GDP的差距,居然扩大了超过两万亿美元。02,趋势不同
美国的经济真的这么好吗?不是一直都在说美国陷入衰退吗?
今年的第一季度和第二季度,美国的GDP 环比出现了下跌,即使第三季度出现了环比增长,但其实我们从同比数据来看,美国的增长率却越来越低,1季度还能同比增长超4%,2季度增长率降为2.3%,现在已经低于2%(1.9%)。
从此可见, 美国的情况是至上而下地不断下跌中。
但中国的经济却出现了V型的反弹。
今年第二季度由于疫情的影响,经济增速明显回落。但是进入第三季度,我们的同比增长达到了3.9%,比第二季度明显提高。
03,汇率影响
既然是这样,为什么中美的GDP 差距反额拉大了呢?
关键的因素在于汇率。
今年前三季度,我国GDP 是87万亿元人民币,虽然今年经济依然受到疫情的影响,但保持了适度的增长。
我们可以翻看去年前三季度的GDP,当时为81.9万亿元,可以,今年增长了6.2%。
但是,今年以来,人民币对美元出现了累计13%的贬值,所以GDP折算成美元之后,比去年的前三季度几乎无增长。
为了比较只能折算成美元,这种方式很难获得公平的对比。
经济层面来看,美国依然处于较高的通胀当中,迫使美联储不断地加息,导致美国的经济处于收缩状态。
但是中国的前9个月CPI仅2%,这种低通胀,低利率的环境非常适合经济扩张发展。
现在,我国GDP 的增速越来越快,而美国的增速正在慢慢放缓,从这个角度来说,两国的GDP 差额只会不断地减少。
04,抛售美债买入人民币债券
从某个角度来说, 资本是最客观、真实的。
今年以来,国际上的资本正在不断地抛售美债,反而越来越多资金流入人民币债券。这本身就说明,在进行中美经济面比较时,资本不约而同地选择了中国。
美债收益率不断提升,但是现在购买美债的越来越倾向于散户。大型的机构,尤其各国央行正在持续抛售,大量抛售也导致美债的价格不断的下跌。
10年美债指数今年以来跌幅已经达到了16%以上,这一跌幅甚至大于美股的道琼斯指数。
另一方面, 持有美债所获得的收益率还远远不足以抵扣美国的高通胀。目前美国国债的收益率虽然超过了4%,但是美国的通胀却超过8%。
这两个对于美债来说是巨大的不利因素,但是对于人民币债券来说,正好是优势所在。
一直以来,人民币债券更安全,价格走势更稳定。
与此同时,由于中国的CPI长期维持在2%以下,所以人民币国债的票面利率虽然不高,但却可以轻松地获得正收益,不至于被通胀侵蚀。
所以我们看到, 每一次对外发行的人民币债券都会获得外资的超额认购。
不仅仅国债受欢迎,地方政府债券也同样受欢迎。这段时间,海南省和深圳市将在香港发行债券,估计又一次受到超额认购。
而且,由于现在美元指数已经处于高位,未来半年可能会开始出现下跌,而人民币汇率则会相应地不断上涨。
所以即使折算美元来进行比较,未来两国的GDP 差额肯定会因为汇率的变化而大幅度缩小。
PS:这篇文章需要查询的数据较多,所以花费时间较长,因此未能在美国刚公布数据的第一时间完成。请见谅。
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