个人投资者比例持续上升交易成本低的ETF是否物有所值？

　　央广网北京11月16日消息（记者 杨柳青）2022年11月，距离2002年11月我国首只指数基金——华安上证180指数增强型证券投资基金成立（该基金于2006年转型为华安MSCI 中国A股指数增强型证券投资基金）成立已有20年。据天相投顾统计，经过20年的发展，截至2022年7月31日，指数基金数量达到1767只（A、C份额分开计算，并剔除联接基金，及海外投资基金和商品基金中的被动管理产品，下同）；截至2022年二季度末，规模约18159.21亿元。
　　具体而言，在规模方面，截至2022年7月31日，1767只指数基金中，易方达基金旗下指数基金数量位列第一，共84只；截至2022年二季度末，指数基金规模约18159.21亿元，其中华夏基金旗下指数基金规模远超其他管理人，达2148.47亿元。从跟踪指数的角度，以沪深 300、中证 500 为跟踪标的的基金无论在数量还是规模上，均位列第一、第二，远超其他指数；除宽基指数外，中证全指证券公司指数和中证光伏产业指数是被跟踪较多的主题行业指数。
　　（截图源自天相投顾报告）
　　在指数基金市场中，ETF无论在数量还是规模上，都远超其他基金类型。今年4月26日证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出＂支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展＂。
　　天相投顾统计数据显示，截至2022年二季度末，成立满三年的ETF基金（剔除债券基金、海外投资基金和商品基金，下同）总计150只，总规模达5480.33亿元。共覆盖34家基金管理人，其中华夏基金旗下14只ETF规模总计921.68亿元，数量最多、规模最大。
　　指数基金是以特定的指数为标的指数，并以该指数的成份股为主要投资对象，追踪标的指数表现的基金产品。因此，基于指数基金的投资目标与投资策略，跟踪误差成为衡量指数基金投资管理能力的重要指标之一。2019年6月30日至2022年6月30日三年间，每年跟踪误差均位于前30%、2022年二季度规模大于1亿的基金共23只，涉及的跟踪标的共13个指数。
　　（截图源自天相投顾报告）
　　截至2022年二季度末，成立满三年的150只ETF共跟踪了96个指数，其中，以中证500和创业板指为跟踪指数的ETF均有10只，数量列第一；有9只ETF跟踪沪深300指数，规模合计1114.34 亿元，大幅领先跟踪其他指数的ETF。
　　交易活跃 华泰柏瑞沪深300ETF近一年日均成交额高达19.81亿元
　　申赎普通场外基金是和基金公司进行交易，而申赎ETF则和买卖股票一样是和其它投资者进行交易。日均成交额越高，代表该ETF的交易越活跃，市场关注度较高，流动性好。据天相投顾，截至2022年二季度末，华泰柏瑞沪深300ETF近一年日均成交额高达19.81亿元，远超同类基金；名单基金华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF和易方达沪深300ETF近一年日均成交额也在1亿元以上；而名单基金广发沪深300ETF虽然在2019年6月30日至2022年6月30日三年间，每年跟踪误差均位于同类前 30%，但近一年日均成交额仅为1200 万元。
　　交易成本低 易方达沪深300ETF费用具优势
　　交易成本低是ETF突出优势之一。天相投顾统计，截至2022年7月31日，有74.61%的ETF基金管理费率为0.50%，占比74.61%；在托管费方面，有79.50%的ETF基金托管费率为0.10%，共504只。
　　但指数基金是否＂物有所值＂，还要看管理费率与跟踪误差、信息比率的关系。
　　截至2022年二季度末，市场基金中以沪深300为跟踪指数的9只ETF中，有5只均实现在2019年6月30日至2022年6月30日三年间，每年跟踪误差均位于同类前30%；截至2022年二季度末，这5只沪深300ETF规模合计达1042.70亿元，占市场基金中9只沪300ETF规模总量的93.57%。
　　市场基金中，指数使用许可费方面，9只沪深300ETF统一按照年费率0.03%收取指数使用许可费。管理费方面，易方达沪深300ETF管理费率最低，仅为0.15%，其次是管理费率为0.45%的工银沪深300ETF，其余沪深300ETF管理费率均为0.50%。托管费方面，除易方达沪深300ETF托管费率为0.05%外，其余沪深300ETF均按0.10%收取托管费。综合来看，易方达沪深300ETF在管理费率和托管费率上均具有较大的优势。
　　另外，值得一提的是，从指数基金的持有人结构方面来看，纯指数股票基金和联接基金主要以个人投资者为主，指数债券基金持有人则大多数为机构投资者，而ETF个人投资者比例上升最快。除指数债券基金外，各类型指数基金的个人投资者比例整体呈现上升趋势，越来越多地基民参与到了指数投资中去。