美联储连续加息,或是美元霸权最后的疯狂?人民币能否取而代之?
美国激进加息,为何我国降息?
想要弄清楚这背后的逻辑,我们需要了解美元基础货币的发行机制。不少专家将美元发行当成"左手换右手的游戏",认为美国总统只要给美联储打个电话,用发行的美元购买美国国债,就能实现美元的投放。
实际上这里面有个误区。
美联储发行美元是需要有担保资产的,比如有价证券、商业汇票等,其中最主要的是美国国债。美联储需要准备好担保资产,再拿着这些资产去财政部登记,之后财政部印刷出来的美元才会交到美联储手里。美联储再拿着这些美元去二级市场上购买债券,如此一来,新印刷出来的美元才算流通到市场。
购买来的债券,美联储还可以当成担保资产,从财政部那里获得第二份美元,然后再投入到市场中,如此重复,美元就源源不断流入市场。田哥认为,美元发行更像是"鸡生蛋蛋生鸡鸡再生蛋"的过程,只有理解了这个过程,我们才能摸清美元霸权的实质。
细心的朋友应该发现,美联储的资产负债表形式,实际上沿用了金本位时代银行的资产负债表。
资产负债表的核心是:资产等于负债加上所有者权益。
在金本位时代,纸币的发行是以黄金为抵押担保资金,持币人可以用纸币兑换相应的黄金。刚开始的时候,银行有一份黄金属于自有资产,体现在资产负债表上就是:负债为0,资产等于所有者权益。
这时,银行以这份黄金作为担保资金印刷第一笔金本位货币,并用这笔资金去市场上购买黄金,体现在资产负债表上就是:资产项里第一笔黄金加上新购买的黄金,右边的负债项变为发行的第一笔金本位货币。
银行可以通过上述过程,抢占的黄金越多,发行的货币也越多。只要流通的货币流通量足够大,市场就会倾向于将它作为结算货币,当某个货币作为市场主要结算货币的时候,实际上就掌握了整个交易的话语权,霸权也就产生了。
金本位还存在一个很大的问题就是,其发行量要受限于黄金开采的总量。发行量一旦受限,意味着社会的经济规模也将会受限,所以就出现了一种能够替代黄金作为货币抵押发行担保资产的东西,也就是债务。
现在美元发行的抵押担保资产是以债务为基础的,意味着所有发行出去的美元基础货币,最终会回流到美联储,形成货币流通的闭环。国家之间的金融战主要围绕着股市、债市、汇市三大战场。美元霸权之所以能霸权,也正是因为美元的庞大流通量。
截至9月美联储已经创下41年来最快加息纪录。
这次强势加息,会导致国际资本纷纷流到美元,美元指数走高,资本逐利,资本会从这些国家撤资,回流到高利率国家,后果就是其他国家资产暴跌或恶性通胀,重创经济,货币必然贬值,而后美联储必然会降息,在市面上投放大量货币,进行资产抄底,赚取利润。
很多国家在美元低息时期接了大量美元,如今美国加息,他们不加息美元必然回流美国,不得已他们不得不加息。我国与他们不完全一样,我们握有大量美债,美国加息美元回流对我们没太多负面影响。当前我国面临的问题,主要还是经济活力不足,而不是货币供应太多了。
所以我们当下最主要的是盘活国内经济:
一是降低融资成本,盘活中小微企业。
这一点,近年来我国做了很多努力。
二是扩大市场。
无论是统一大市场,还是加速"一带一路"项目进程,提升"上合"等组织的影响力,都是为中国企业争夺更多的市场。
三是通过贬值提高中国商品的竞争力。
近两年,人民币相对世界主要货币一直在上涨,对欧元升值超过10%,对日元升值超过20%,对英镑升值同样超过15%,相比之下,人民币近期对美元的贬值也就不算什么了。
据中国人民银行日前发布的《2022年人民币国际化报告》显示,人民币国际支付份额于2021年12月提高至2.7%,超过日元成为全球第四位支付货币。可以预见,在不久的将来,人民币超过美元也不是不可能。
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