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畅聊之10月茅台动荡之谜

  直观印象中,近几年酱香型白酒在高端白酒领域一枝独秀,而茅台作为白酒消费的高端品牌,更是特别引人瞩目。宴会中若喝的是茅台,仿佛一下子这规格就上来了,对于特别重视排场、面子的国人来说,这无疑更是迎合了心理需求。但是你真的了解这家企业吗?
  首先,贵州茅台是国有企业,其实际控制人为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会,于2001年8月27日A股上市。
  根据其2022年三季报显示,该企业资产总额2477.57亿元,负债343.10亿元,经营性现金流94.05亿元,投资性现金流-26.71亿元,筹资性现金流-298.65亿元,这些财务数据表明,茅台公司资产负债率较低,造血能力良好,处于扩张阶段,且在持续偿还债务或分红。前三季度,该公司实现营业收入871.60亿元,同比增长16.77%;归母净利润444亿元,同比增长19.14%;单季度实现营收295.43亿元,同比增长15.61%;归母净利润146.06亿元,同比增长15.81%。营业收入、净利润呈增长态势,经营业绩良好。
  但该公司股价却经历了过山车,由2021年2月份的最高点2627.88元/股跌至2022年10月28日的1358.71元,股价几乎拦腰斩断,近一个月来,跌幅达27.37%,10月份至今市值蒸发超6500亿!对此,贵州茅台也是立即召开"十四五"发展规划中期评估专题会议,表示"白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变,茅台产销势头良好,有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长,全面完成"十四五"目标任务"。
  从通报中可以看出,贵州茅台信心来源于以下几方面:一是自身改革,质量稳定提升,产能逐步释放,销售渠道不断优化,价格体系不断完善。二是资本市场青睐,为三季度公募基金第一大重仓股。三是四季度为传统市场消费旺季,主流资金流向白酒板块。
  是什么让资本市场表现与经营表现出现如此大的相悖呢?
  一是部分资金抽离。随着美联储加息,资本处于逐利性,特别是外资,加速向美国回流,减少中国股市投资。
  二是对未来高端白酒消费持续高位信心不足。贵州茅台作为贵州地方国企,具有很大的资金蓄水池作用,而贵州作为脱贫攻坚重点区域,国家及地方需要这样一个平台来筹措资金,随着脱贫攻坚战的顺利结束,其历史意义告一段落。
  三是国内消费需求偏弱。随着经济下行压力不断承压,企业、居民消费需求呈偏弱表现,且随着高端白酒品牌不断增多,"八项规定"不断压实,至于四季度传统旺季一说,消费面信心偏弱。
  最后,一句话概括最近茅台现象:没有茅台的时代,只有时代中的茅台!

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