美国GPU出口限制国产替代5家A股公司

　　来源：华泰证券、首创证券
　　事件：
　　美国限制英伟达、AMD对华出口高端GPU芯片
　　8月31日，英伟达发布公告称美国政府于8月26日对公司向中国（含中国香港）和俄罗斯出口高端GPU芯片加强限制。未来公司向中国客户出口A100和H100芯片需获得许可，该指令将适用于未来英伟达推出的峰值性能及接口性能大致相当等于优于A100的芯片及相关系统。此外，据路透社消息，AMDMI250芯片对中国出口亦将受限，但MI100或不在本次限制范围中。目前国产GPGPU企业与国际大厂技术存在一定差距，当前国产化率不足5，本次高端GPU芯片出口管制有望加快国内云计算企业、AI企业提升国产GPGPU采购比例，长期替代空间广阔。
　　英伟达表示，出口许可要求对公司3Q22营收影响或达到4亿美元。同时，其经过与美国交涉，为满足H100开发需求，美国已授权其出口、再出口以及国内转让；授权公司在2023年3月1日前为A100美国客户提供必要的出口支持；授权公司在2023年9月1日前通过香港公司进行A100和H100订单交付和物流发货。授权意在给英伟达缓释期，使其现有订单交付以及产品研发实现平稳过渡，并非管控放松。
　　主要受影响领域：
　　AI云计算：美国AI芯片出口管制可能会影响我国新基建进展
　　A100是目前主流的AI训练芯片，被广泛用于AI云计算中心。H100是下一代AI训练芯片，将于明年年初大规模进入商用。如果云厂商（阿里，腾讯，中国电信等）无法正常获得GPU出口许可，可能会影响主要云厂商今后的算力网络建设进度。如果被迫采取低端（V100，GeForce显卡）或国产方案，可能会影响AI模型生产效率。AI模型被广泛用于智能驾驶，图像识别等领域，AI模型生产效率的下降，可能也会对相关领域发展造成一定有影响。
　　自动驾驶：进口高级别智能驾驶芯片未来可能受到影响
　　目前国内多家车企已采用基于英伟达orin芯片的智能驾驶硬件方案，Orin芯片不在此次出口限制的清单内。但投资人担心未来出口管制进一步收紧。一方面，理想、蔚来等企业在自动驾驶领域提早布局了地平线英伟达的两手准备；另一方面，自动驾驶芯片国产化逐步推进，地平线征程系列、黑芝麻华山系列、寒武纪行歌先后推出。短期来看，英伟达CUDA软件生态、产品配套的预训练模型在高级别自动驾驶中的地位难以替代；但长期来看，自动驾驶座舱芯片国产化或将迎来发展机遇。
　　GPU在图形数据处理和复杂计算方面优势明显
　　GPU相比CPU更加适合于密集型数据处理。从芯片微架构上看，GPU是在原有CPU结构基础上进行了优化与调整，通过与CPU进行合并，实现RAM共享的同时，采用SIMD架构，构建成百上千个逻辑运算单元，实现同一时间的并行处理。
　　全球GPU市场已形成三足鼎立的寡头竞争格局
　　从全球GPU整体市场情况来看，Intel得益于在笔记本电脑及传统PC行业的优势，现已在集成GPU市场独占鳌头，2021年Q2全球GPU市场占有率高达68。30；独立GPU市场则主要由NVIDIA和AMD两家公司占据，2021年Q2全球GPU市场占有率分别为18。30和13。40。
　　预计2028年全球GPU市场规模将达到2465。1亿美元，国内GPU公司新星不断涌现。
　　根据VerifiedMarketResearch数据显示，2020年全球GPU市场规模为254。1亿美元，随着市场需求的不断增长，预计2028年，全球GPU市场规模将达到2465。1亿美元，CAGR达32。83。国内GPU公司新星不断涌现，把握国产替代新机遇。
　　行业国产化率及主要厂商情况
　　半导体：GPU芯片设计已有国产布局，CUDA软件兼容性是最大难点
　　在AI投资的带动下，过去几年，国内成立了超过35家大算力芯片公司，其中天数智芯、海光信息、登临科技、燧原、壁仞、摩尔线程等企业均已经推出了各自的AI芯片或GPU产品。上市公司主要包括海光信息（688041）、景嘉微（300474）、寒武纪（688256）、龙芯中科（688047）。目前各家的推理产品已经开始逐步实现商业落地。但由于英伟达CUDA软件平台已经成为行业事实上的标准，以及训练芯片要求更高的设计难度，各家在训练芯片（例如A100）上和英伟达目前还存在较大差距。
　　国产主要AI加速芯片厂商
　　国内主要GPU厂商
　　相关公司：
　　海光信息（688041）、景嘉微（300474）、寒武纪（688256）、龙芯中科（688047）、芯动科技、芯瞳半导体、天数智芯、摩尔线程、好利科技（002729）等。
　　风险提示：芯片出口管制升级，代工环节受限，国产芯片性能存在较大差距。