从卡塔尔世界杯，领悟投资的成功之道

　　#11月财经新势力#
　　作者|私人财富学堂
　　研究和业务范围：1、财富管理：十年百亿信托、城投债、FOF配置经验 2、主营融资：城投、央企施工方上下游资源 3、顺带搬砖：上市公司、民营医院学校、新能源、智能制造、专精特新项目 。
　　史上最豪的卡塔尔世界杯正在激战，全世界足球爱好者都在为之疯狂和呐喊。
　　一边是火爆的足球比赛，一边是理性的资产配置，这两者有什么联系？蕴含着哪些投资启示？
　　资产配置，如同足球布阵
　　足球比赛十分讲究团队配置，而阵型是团队配合的具体体现。
　　从最初的＂1-9＂、＂2-2-6＂阵型，到目前常见的＂442阵型＂、＂433阵型＂。
　　一百多年以来，足球阵型经历了翻天覆地的变化。但任何一个好的阵型，都必须做到攻守兼备，充分发挥队员的特长，在进攻的时候具有压制力，能够克敌制胜。在防守的时候灵活机动，能够及时堵住缺口，挡住对方的进攻。
　　同样，任何一只球队不管阵型如何改变，都离不开前锋、中场和后卫这三个位置的排兵布阵。   前锋主要负责进攻；
　　中场是个平衡的位置、进可攻退可守；
　　后卫和守门员则主要负责防守。
　　常言道，外行看热闹，内行看门道。其实资产配置也如同足球的阵型布置。有些资产用来进攻，有些资产用来做攻守平衡，有些则纯粹用来防守，通过合理的搭配，才能让不同的资产更好地＂团队作战＂，实现整体目标。
　　资产配置为什么＂香？＂
　　稍微有些投资常识的人都知道，不能把鸡蛋放在同一个篮子里，但是具体怎样分配鸡蛋才能降低组合的风险，达到预期的收益目标？这是一门科学，我们把它叫做资产配置。
　　资产配置有多重要？   ＂资产配置之父＂加里.布林森曾说，从长远看，大约90%的投资收于来自于成功的资产配置。
　　诺贝尔经济学奖获得者马科维茨说过，资产的分散是投资者唯一能够获得的免费午餐，投资组合收益91.5%取决于资产配置。
　　事实上资产配置讲究的是在控制风险最小的情况下，获得更高的收益回报，而不是单纯追求收益最大化。其研究的核心之一是各类资产之间的相关性，将不同的风险等级、收益水平、流动性且相关度较低的多种资产按一定比例进行组合搭配。
　　因为在大多数情况下，各类资产并不是同步涨跌，而是涨跌互现，通过构建科学的组合，能够起到对冲、平衡的作用。
　　数据来源：Wind
　　另外，如果能够把握市场节奏，及时、合理地切换资产，还有望获取超额的收益。
　　如何科学配置资产
　　资产配置类似于足球队的＂排兵布阵＂，足球阵型考虑进攻和防守，资产配置同样衡量着风险与收益。而投资者就是主教练，需要在变幻的市场环境下，合理地将资金分配到每一类资产上面，并且能够根据市场的变化来动态调整。
　　那么应该如何科学地配置资产来保卫好我们的财富呢？
　　当前世界形势剧烈变化，进入到一个非稳态的大变局时代，安全的资产越来越少，各种暴雷风险事件不断发生，一次次冲击投资人的信心和认知，所以建议在投资上要稳定、安全压倒一切。
　　首先，必须要有一个底线思维——将一部分资产用来保底，要保证本金安全，收益不是追求越高越好。比如国债、银行定存、货币基金等，虽然收益很低跑不赢通胀，但优点是安全，波动小，保证本金安全没啥问题。
　　其次，多元分散。不管是资产的种类、投资期限、投资方式都需要多元化。以前在有少数局部的确定性趋势的时代，某些单一类种的资产能够走出长牛走势，这时候显然集中投资比分散投资更优。比如以前的房地产。
　　但现在时代大势变了，不确定性大增，各种资产容易出现＂过山车＂走势，很难有确定的长期趋势，随时都可能出现变化。比如现在所有的安全资产，其实都有自己的风险点，没有一个资产是绝对安全的，连村镇银行的存款前不久也出现了风险事件，最近银行理财又出现大面积的破净潮。
　　所以现在投资一定不能＂All in 、＂梭哈＂，而是各种资产（高低风险、长短各种期限的资产），都要分散、多元化合理搭配。
　　光有进攻性资产是危险不可控的，风控型资产和防守型资产也不可或缺。
　　这是资产配置的几点总原则。
　　但具体怎样配置实际上没有完美统一的标准，需要结合个人的实际情况来看，就如同足球阵型没有孰优孰劣之分，一名优秀的教练总是能根据比赛的情况不断调整阵型，资产配置更是如此，没有标准的答案，＂因人而异＂、＂因时而异＂，在适当的时机，配置适当的资产，制定出属于自己的＂资产阵型＂，才能够无往不利。
　　这里给大家两个思路做参考：
　　1、  ＂美林时钟投资理论＂。
　　美林时钟是一个经典的经济周期模型，由美林证券基于美国过去30年的历史经济数据总结得出。
　　复苏期经济上行、通胀下行，首选投资品为股票；
　　过热期经济上行、通胀上行，大宗商品最有投资价值；
　　滞胀期经济下行、通胀上行，最好的策略是现金为王；
　　衰退期经济下行、通胀下行，债券成为最优的投资选择。
　　其内在的逻辑在于：经济运行会呈现明显的周期性，各类资产在不同阶段表现不同。所以对经济周期和各类资产位置的把握非常关键，是最考验投资者水平的地方。
　　2、标准普尔家庭资产配置法。
　　这是一个比较通用的资产配置工具，它把家庭资产分成四个账户，不同账户的作用不同，资金的投资渠道也各不相同。
　　第一个账户：日常开销账户，里面装的是＂要花的钱＂，在需要钱的时候可以随时变现。可考虑银行存款、现金、货币基金。
　　第二个账户：杠杆账户，主要是以小博大，转移风险，是＂保命的钱＂，可以配置一些商业保险，比如重疾+医疗+意外，有钱或有贷家庭可配置寿险。
　　第三个账户：投资收益账户，是用来＂生钱的钱＂，重点在收益，比如股票、基金等高风险高收益资产。
　　第四个账户：长期收益账户，是＂增值的钱＂，重点在安全、保本，能够抵御通货膨胀的侵蚀，带来稳定的收益。目前来看，可考虑标准化债券等稳健资产。
　　一般来讲，第一、二个账户的配比相对固定。第三、第四个账户则相对灵活，可以适当地进行调整。比如风险承受能力高的话，就可以调高第三个账户的占比；风险承受能力低的话，就调高第四个账户的占比。
　　当然这也只是一个大方向上的建议。投资理财是个动态的规划，具体比例也需根据情况随之改变。
　　私人财富学堂观点
　　1、不要企图准确预测卡塔尔世界杯的比分，就恰如不要企图准确预测投资市场一样。但不管面对的是怎样的市场环境，进退、攻守都要留有余地，才是资产配置的核心风控标准。
　　2、资产配置是为了充分利用不同资产走势的非同步性，来减小整体的波动，强化抗风险能力，是把投资从＂赌运气的游戏＂变成为一个＂大概率的胜算＂，让财富细水长流，在不断变化的市场中构筑穿越周期的力量。
　　风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。