完达山四冲IPO当初的全国第四已掉队多年

　　8月下旬召开的中国第二届高寒生态奶业发展高峰论坛上，北大荒集团北京分公司党委书记吴向东表示，集团将在资本层面加大对完达山的支持，帮助完达山冲击国内IPO。其实在今年年初，北大荒投资控股有限公司将所持有的6.6%完达山股份，转让给黑龙江省农投资本管理有限公司，就算是正式表露出在2022年重启IPO计划的意向。
　　而这是自2000年起，完达山第四次对IPO发起冲击。
　　公开资料显示，完达山乳业成立于1965年，隶属于北大荒农垦集团控股公司，总部在黑龙江，旗下有生产奶粉、液态奶、豆制品、米麦制品等近150个品种。
　　当年，受惠于北大荒的开垦史，完达山食品厂建立。随着1997年国企改制潮袭来，完达山又＂华丽转身＂顺利完成改制。彼时企业荣誉加身，而与其同一批次改制成功的，还有长虹、海尔、TCL等明星国企。
　　2000年完达山开始筹备A股上市，并在2003年完成了第一次上市辅导。此时的完达山已经完成过会，拟公开发行6000万股，募资4.2亿元，主承销商为东北证券。但是在即将上市的关键时刻，2003年底发生了董事长撤换事件，完达山无法向有关部门报送材料，进而导致上市搁浅。
　　2005年，完达山牵手统一集团。后者财大气粗，豪掷3亿收购完达山15%的股权。然而，双方合作还没来得及铺开，中国乳业格局就已悄然发生变化。
　　2007年，完达山再次提出上市计划，而后却被曝出产品积压等诸多经营问题，上市计划再度终止。
　　2008年三氯氰胺事件的爆发，国产乳制品行业口碑形象一落千丈，完达山的上市计划也被迫中止。
　　2015年年底，统一集团将持有的完达山股份减至9%。
　　2017年完达山第三次冲击上市。但倒霉的是，这次却又因持股公司烟台完达山资金链断裂，并引发停产欠薪事件。作为关联方，完达山不得不接盘为其清偿债务，由此第三次IPO计划也无奈停滞
　　2019年，完达山又一次重启IPO，并且和＂双百亿＂目标一样，将计划实施时间定在2025年。
　　＂双百亿＂目标是完达山新任董事长王贵于2019年提出的——即到2025年实现收入100亿元，上市后市值超过100亿元，并启动了完达山第四次IPO计划，希望能在2025年完成上市。
　　但完达山显然等不到2025年了，据悉，王贵在2020年10月的一次专题会议上表示＂完达山已到了破釜沉舟、背水一战的关键时刻＂，冲击IPO的进程也被提前到了2022年。
　　2021年，完达山共实现营收50.8亿元，刚刚超过2020年定下的50亿元目标。不过，完达山却并没有公布2021年的净利润数据。但是按照2020年完达山营收42.5亿元，利润5000万元来看，净利润仅1.2%。有业内人士直指，完达山不披露2021年利润是因为利润过低害怕被外界批评。
　　从企业如今避而不谈的情形来看，完达山2021年给自己定下的1个亿的利润目标恐怕未能达成。而且按照去年的营收规模，盈利水平估计也并不高，即使达到了1个亿的净利润目标，也不及飞鹤等其他乳企的零头。
　　而在今年7月举办的2022年半年工作会议上，完达山对于业绩情况也表述的十分模糊：较好地完成了各项工作，与同期相比实现营收、利润双增长。既没有披露具体数额，也没有披露数据增幅，经营状况成迷。
　　遥想早年的2004年，完达山以13.5亿元的销售收入，1262万元的净利润，在全国乳企综合排名中位居第四，仅次于伊利、蒙牛和光明。而如今，曾经的老对手伊利、蒙牛，在2021年的营业收入分别为1105.96亿、881.41亿，净利润分别为87.05、50.26亿，已不是同一量级。
　　即便当年在体量上无法和完达山相提并论的飞鹤乳业，如今也将其甩远。数据显示，飞鹤2021年营业收入达227.8亿元，净利润为69亿元。光是飞鹤的利润，就已大幅超过完达山的营收总额。
　　此外，完达山还多次涉及诈骗案，虚假宣传、食品安全等黑历史更是恐拉低市场期待。
　　2020年11月，完达山旗下的＂乳臻牛初乳粉＂被曝卷入了北京某起诈骗案之中。据报道，北京大钟寺附近，悬挂完达山门头的某家食品经销店，在经营过程中，店员将该款乳制品吹嘘为＂包治百病＂的神药，以超出原价十数倍的价格，专门向老年人出售。
　　根据警方的通报，涉事产品出厂价为480元，但是却被诈骗人员哄抬至6400元，实质构成了诈骗罪。尽管实施诈骗的是经销商一方工作人员，与完达山并没有直接关系，但是业内专家分析，完达山的品牌授权或许存在一定的管理漏洞，也需要承担一定的管理责任。
　　而且在此之前，同一款产品，同一个诈骗套路，最早在2016年就曾被曝出有老年人遭受损失。再加上2019年有诈骗团伙，以侵权的方式伪装完达山集团品牌授权，从2018年开始就组织了围绕＂完达山牛初乳乳胶囊＂的诈骗行为，完达山在品牌授权方面的疏漏，或许还需要在招股书中进行详细解释才行。
　　通过天眼查也能看到，完达山长期以来都面临着不小的司法风险，有关人事管理的劳动争议，也在需要进行详细解释的范围内。
　　与此同时，还有2012年被曝光的＂变质过期奶＂重新包装上市、2016年被监管部门点名审计结果存在缺陷、2018年被曝子公司资金链断裂遭司法拍卖等＂黑历史＂。
　　作者/张垣
　　编辑/周周