富力收购的万达酒店，凭实力要吐出来

　　大家好，我是地产一品堂。
　　最近地产调整状态似乎日趋明显，不管是政府还是央行还是其他金融机构对地产的整体表态都是大力扶持。
　　老牌华南巨头富力，这几年可谓是风雨飘摇，不管是在国内还在海外的项目，几乎都是一边倒状态，似乎都在地产行业尴尬边缘。
　　3月17日，富力地产（02777。HK）在上交所披露，对于即将到期的16富力04，其无力予以偿还，意欲寻求展期。
　　公告显示，该笔债券是富力地产于2016年发行的广州富力地产股份有限公司2016年公司债券（第三期）品种一，债券余额为19。5亿元，当期利率6。7，将于2022年4月7日到期兑付。
　　今年3月开始富力陆续出售了多个海外项目，在陆续出售两大伦敦项目后，富力地产在伦敦的待售项目仅剩下伦敦富力皇后广场（Croydon项目）和LondonOne项目，其中LondonOne项目也是富力地产从万达手中收购而来的综合发展项目。
　　富力两个当家人的状态似乎确实没闲着，有点融创当年的感觉，前面几年是不停止的买买买，现在几乎都是一边倒的卖卖卖。
　　富力双虎笑傲酒店
　　说起富力，不得不提到富力双虎：张生李生。一个主导广州，一个主导北京，两位高管手下的嫡系部队很多，富力也是高管稳定度最高的房企之一。
　　富力的两位老板似乎一直沉迷在商业酒店资产，在全国持有大量的商办资产，有点港资企业的味道，但是住宅业务好像一直不温不火。
　　从优等生到三流房企，富力地产的危机来得比儿子旗下的实地更早。
　　每当关键的战略选择到来，富力都能做到精准踩坑，而且，不止一次，前前后后一共发生了三次。
　　2016年，富力地产的年销售额为651亿，同比增长不到20。同期，恒大、碧桂园的销售额增幅超过80，一举进入3000亿俱乐部。昔日的小弟，已变成无法追赶的房产巨擘。
　　在后面大家都知道的押宝酒店，大量资金捡便宜收购万达酒店，这次蛇吞象，让富力成为了史上最惨的接盘侠
　　总结一句话富力的衰败：没有坚持根基稳固的主业，也没有高度的财务自律
　　持续出血债务展期
　　富力整体的资产含金量还是很高的，有点融创2。0的赶脚。在一二线商业酒店资产比较多，只不过现在金主压价偏低，两个老板持续在犹豫。
　　4月6日，富力地产公告称，《关于调整16富力04（136360。SH）兑付方案及提供增信举措的议案》获债券持有人通过，同时获得通过的还有关于承诺不逃废债的议案等。
　　16富力04原本是4月7日到期，总金额约为19。5亿元，票面利率6。7，在调整兑付方案后，分八期兑付，一部分为展期一年，2022年7月7日需偿还本金的15，2022年10月7日、11月7日、12月7日以及2023年1月7日、2月7日、3月7日分别偿还10，最后在2023年4月7日偿还剩下的25。
　　除了英国伦敦外，富力地产在海外还有位于马来西亚、澳大利亚、柬埔寨、韩国分别有待售项目1个、5个、2个、1个，以及在马来西亚1个投资性物业
　　更加有意思的是，富力系亲儿子力量发展居然也参与到了资产接盘的活动中。
　　5月30日晚间，富力地产一纸公告显示，间接全资附属公司海南航孝房地产开发有限公司与买方力量发展间接全资附属公司力量（秦皇岛）能源有限公司，签署了关于海口大英山新城市（300778）中心项目出售的框架协议。
　　只能说力量发展的张总是豪迈啊，亲爹有难，这次家底都拿出来了救命。
　　出售万达酒店
　　2017年那场世纪大收购动作震惊地产圈，老王顺利摆脱地产束缚轻装上阵，可惜两位接盘侠怎么也没想到，融创富力也到了最黑暗时刻。
　　万达酒店打了一个大折扣变卖给富力，73个酒店大部分位居中西部北方的三四线城市，疫情爆发的三年，酒店的经营可想而知。
　　如今富力的两位当家也必须要给自己找点出路，变卖酒店家底也到了必须抉择的时候。
　　富力今年到期的美元债境内全部债务预计在200亿左右，加上海外资产，如果成功卖掉目前的酒店80以上，基本上可以覆盖全部债务。
　　其实算了下价格四年的资金成本，当年200亿的收购似乎也没捡到什么大便宜，如今的酒店肯定是甩卖了，酒店资产价值如今已经是今非昔比。
　　总结
　　毫无疑问，影响富力集团走入生存危机的主因是我国房地产市场大环境的改变。如果楼市持续保持以前的火热势头，那富力对万达77座酒店的收购是绝对划算的。
　　市场需求的疲软态势正在对我国的房企造成沉重的打击。在这样的形势下，可以预见今年将会有更多的房企倒下。当然，头部房企大部分依然坚挺。
　　还是那句话，做企业对战略没有预判，对企业内部管理没有优化，对企业文化没有深耕，不管任何行业依靠投机是很难持续的。